[pt] A abertura dos mercados de capitais das últimas duas
décadas permitiu um
maior desenvolvimento dos mercados financeiros em muitos
países. A autoridade
monetária está interessada se tais mudanças influenciam
sua capacidade de
alcançar seus objetivos (manutenção da inflação e
atividade em níveis condizentes
com um ambiente econômico estável) através de seus
instrumentos (em geral, a
taxa de juros básica). Esta dissertação investiga, através
de um estudo de Vetor
Auto-Regressivo e Cross-Country contendo 37 países, a
relação entre o
desenvolvimento financeiro e a potência da política
monetária. Encontra-se
evidência que a potência da política monetária está
positivamente correlacionada
com o desenvolvimento financeiro, medido através do
crédito privado/PIB. Para o
Brasil, que recentemente assistiu a uma explosão do
crédito privado/PIB, as
implicações de política são diretas: uma política
monetária mais potente pode
permitir uma redução mais acentuada da alta taxa de juros
reais praticada. / [en] The liberalization of capital markets of the last two
decades allowed for
the development of financial markets in many countries.
The monetary authority
is interested if these changes affect its ability to reach
its objectives (maintain
inflation and output at levels that foster a stable
economic environment) through
the policy instrument (usually the overnight interest
rate). This paper investigates,
through a Vector Auto-Regression (VAR) Cross-Country study
containing 37
countries, the relationship between financial development
and the power of
monetary policy. It finds evidence that the power of the
monetary policy is
positively correlated with financial development, measured
as the amount of
private credit/GDP. For Brazil, which has recently
experienced a surge in its
private credit/GDP, the policy implications are
straightforward: a more powerful
monetary policy may enable a sharper reduction in the high
Brazilian real interest
rates.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:10554 |
| Date | 13 September 2007 |
| Creators | NELSON CAMANHO DA COSTA NETO |
| Contributors | ILAN GOLDFAJN |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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