[pt] O presente estudo surge no contexto onde cada vez mais
empresas de capital
aberto aderem aos níveis diferenciados de governança
corporativa e Novo
Mercado da Bovespa, no intuito de aumentar o valor da
sociedade, melhorar seu
desempenho, obter custos de capital reduzidos e garantir
sua sustentabilidade. A
pesquisa em tela tem a finalidade de avaliar se empresas
brasileiras que adotam
práticas de governança corporativa, a saber, adesão ao
Novo Mercado (nível
máximo de governança corporativa formalmente estabelecido
pelo mercado de
capitais brasileiro), criam valor econômico para seus
respectivos acionistas. A
listagem no Novo Mercado abrange uma série de princípios
considerados boas
práticas de governança, entretanto as práticas parecem
estar mais centradas em
questões como transparência na prestação de informações
por parte da companhia
e proteção do acionista minoritário, ao invés de questões
relevantes da ótica de
criação de valor econômico. A métrica possibilita análise
mais profunda da
estrutura de capitais, dos recursos investidos e do
resultado econômico das
companhias, e por fim, permite avaliar se as ações dos
administradores estão de
fato gerando valor para os acionistas. Os resultados
sugerem que a adesão ao
Novo Mercado consiste em fator importante, porém não
determinante para a
criação de valor econômico das companhias da amostra. / [en] The present study arises in a framework where companies
traded on the
stock market adhere to the differentiated levels of
corporative governança and the
Novo Mercado established by the São Paulo Stock Exchange,
with the intention
of increasing the company`s value, to improve its
performance, to obtain reduced
costs of capital and to guarantee its sustentabilidade.
The research evaluates
whether Brazilian companies which adopt corporative
governance practices, such
as, adhesion to the Novo Mercado (maximum level of
corporative governance
officially established by the Brazilian stock market),
create economic value for
their shareholders. The Novo Mercado includes a series of
principles considered
best corporate governance practices. However these
practices seem to be more
centered in issues such as information disclosure and
protection of minority
shareholders, instead of issues concerning economic value
creation. The metric
enables a deeper analysis of the companies` capital
structure, invested resources
and economic results, and finally, allows an evaluation of
whether the
administrators` actions are, in fact, creating
shareholders` value. The results
suggest that the adhesion to the Novo Mercado is an
important, but not a
determinant factor for economic value creation in the
companies of the sample.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:10751 |
| Date | 25 October 2007 |
| Creators | VANESSA SOUZA BALDI |
| Contributors | WALTER LEE NESS JUNIOR |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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