[pt] O presente trabalho realizou uma análise dos efeitos
provocados pela inclusão da classe de ativos denominada
multimercado, na carteira dos Fundos de Pensão no Brasil.
Esta denominação, multimercado, é fornecida pela Resolução
CMN 3.456 de 1º de junho de 2007 que permitiu um limite de
aplicação de até 3% nestes ativos. Face ao grande leque de
possibilidades disponíveis com a permissão para aplicação
nesta categoria de multimercados, optou-se neste trabalho
por avaliar especificamente o impacto da aplicação em ativos
no exterior e em fundos long and short. Através dos
resultados do teste t para igualdade dos retornos
médios, constatou-se que a aplicação nos ativos avaliados
não produziu efeitos significativos na fronteira eficiente
dos fundos de pensão, mesmo quando o limite de aplicação foi
expandido para 20%. No entanto, mudanças no cenário
econômico atual indicam que a busca por alternativas de
investimentos, capazes de melhorar o desempenho no longo
prazo, será um fator fundamental para manutenção do
equilíbrio financeiro desse grupo de investidores. / [en] The present study has performed an analysis of the effects
caused in the performance of Brazilian pension funds by the
inclusion of hedge funds in their portfolios, including
funds invested in international assets. The definition of
hedge funds is provided by the Resolution CMN 3456 of June
1, 2007. This Resolution allowed pension funds in Brazil to
allocate up to 3% of their investments in international
hedge funds. Given the wide range of assets classes
available in this category of hedge funds, this study has
focused on international assets and longshort funds. The
t-test results for the average returns showed that
investments in such asset classes do not generate a major
effect on the efficient frontier of the pension funds`
investments. The results do not change much even if we
increase the constraint from 3% to 20%. However, changes in
the current economic environment indicate that finding
alternative investments that can enhance the
asset performance on a long term view will be a crucial
factor to maintain the financial health of pension funds.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:12229 |
| Date | 23 September 2008 |
| Creators | RAPHAEL BRAGA DA SILVA |
| Contributors | ROBERTO MORENO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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