[pt] Historicamente, observa-se que as volatilidades de variáveis financeiras
são drasticamente afetadas em períodos de crises econômicas. Em particular, essa
observação é válida para a taxa de câmbio entre o Real e o Dólar norte-americano,
o Índice Bovespa e o EMBI Brasil (Emerging Market Bond Índex+Brazil),
usualmente utilizado como medida de Risco-País para a economia brasileira.
Diante de tais evidências empíricas, a existência de um fator comum entre as
volatilidades das três variáveis citadas torna-se uma suposição plausível. O
presente trabalho propõe a extração deste fator latente, através da estimação por
Quasi Máxima Verossimilhança de uma adaptação do modelo de volatilidade
estocástica. A estimação é feita através da aplicação do filtro de Kalman em sua
versão difusa, uma vez que se supõe que as volatilidades das variáveis em questão
seguem processos não estacionários. A conclusão do trabalho apontou para a
existência de um único fator comum às volatilidades mencionadas, corroborando
as expectativas preliminares. / [en] Historically, financial variables’ volatilities are drastically affected during
economical crisis periods. In particular, this statement is valid for the exchange
rate between brazilian and north american currencies, the São Paulo Stock
Exchange Index (Ibovespa) and the Emerging Market Bond Index + Brazil,
usually interpreted as a measure of brazilian sovereign risk. Therefore, the
presence of a common factor affecting the volatilities of these three variables
becomes a plausible assumption. This work intends to extract this latent factor
applying the quasi-maximum likelihood estimator into an adapted stochastic
volatility model. The estimation requires the Kalman filtering on its diffuse
version, once it’s supposed that the volatilities follow a non stationary process.
The results indicated the presence of one common factor driving the mentioned
volatilities, confirming the previous expectations.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:16685 |
| Date | 04 January 2011 |
| Creators | BRUNA PRETTI CASOTTI |
| Contributors | CRISTIANO AUGUSTO COELHO FERNANDES |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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