[pt] Esta dissertação examina os efeitos dos mecanismos de
negociação e do comportamento dos agentes no processo de
formação dos preços das ações do mercado brasileiro. As
evidências iniciais sugerem que o retorno, a variância e o
volume de negócios das ações brasileiras seguem um padrão de
comportamento em forma de U ao longo do dia de transação.
Os retornos de abertura e fechamento são significativamente
altos e positivos. A razão de variância dos retornos
(abertura vs fechamento) parece ser consistentemente
superior a um. Também foi possível verificar que as
volatilidades dos retornos em períodos de transação são
superiores às calculadas para períodos de não funcionamento
do mercado de pregão. Este fato estilizado parece bastante
consistente com as características de liquidez do mercado
brasileiro. No entanto, ao ajustarmos para não normalidade
e dependência serial dos dados, os testes estatísticos não
conseguiram comprovar os padrões identificados. / [en] This dissertation studies the effects of trading mechanisms
and agents behavior in the price formation process of
stocks traded on the Brazilian Stock Exchange. One
interesting finding is that return, volatility and volume
of stock prices follow an U-shaped pattern over the trading
day. Opening and closing returns are large and positive.
The variance ratio (opening versus closing) appears to be
consistently higher than one. Our evidence shows that
volatility is higher for returns during trading periods
what seems to be consistent with the liquidity behavior of
the Brazilian market. However, adjusting for non-normality
and serial dependence, the statistical tests could not
provide strong support for the identified patterns.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:3682 |
| Date | 30 June 2003 |
| Creators | BETINA GUIMARAES DODSWORTH MARTINS |
| Contributors | CRISTIANO AUGUSTO COELHO FERNANDES, MARCELO FERNANDES |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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