[pt] Em 1993, o governo federal adotou um tributo - IPMF
(1993,1994) e CPMF (1997-2002) - sobre transações
financeiras no Brasil. Usando uma amostra de 545 ações da
Bovespa, mostra-se que, sob a alíquota máxima (0,38 por
cento), o tributo implicou uma perda de 19 por cento do
volume negociado. A queda do volume de transações afetou
mais fortemente ações que se enquadram no estilo de
investimento crescimento e ações de firmas que pagam menos
dividendos. Este último resultado sugere que, ao gerar
incentivos para uma maior distribuição de dividendos, a
CPMF protegeu acionistas minoritários, apesar do aumento dos
custos de transação. / [en] From 1993 to 2002, the Brazilian federal government levied
a tax, CPMF, on all financial transactions in Brazil. Using
a sample of 545 stocks, we show that, at its highest rate
(0.38 percent), the CPMF reduced the volume of trade in the
Brazilian stock exchange, BOVESPA, by 19 percent. The drop
in the volume of trade was not uniform across the stocks;
the CPMF affected more strongly growth stocks and stocks of
firms that pay smaller dividends. These findings suggest
that the CPMF provided incentives for public firms to
improve their governance structure, despite increasing
transaction costs.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:4133 |
| Date | 17 November 2003 |
| Creators | RENATA DEL TEDESCO NARITA |
| Contributors | WALTER NOVAES FILHO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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