[pt] A diversificação, um dos fundamentos da Teoria Moderna de
Carteiras e baseada na correlação entre ativos, se tornou
importante ferramenta em modelos de alocação de recursos e
gerenciamento de risco de carteiras. No entanto, estudos
recentes apontam redução da eficiência da diversificação em
períodos de maior volatilidade, quando ocorre o aumento da
correlação entre as ações e que provoca graves distorções
nos modelos que consideram a estabilidade da estrutura da
matriz de correlação. A proposta deste trabalho é
investigar a relação entre as variações da matriz de
correlação de ações e a volatilidade do mercado, aplicando
a metodologia apresentada por Jacquier e Marcus (2000) para
o mercado de ações brasileiro e latino americano. Embora
tenha apresentado resultados diferentes para os dois
mercados de ações, verificou-se que o modelo indexado de um
fator consegue explicar que grande parte das variações da
matriz de correlação é explicada pela volatilidade dos
respectivos mercados. / [en] Diversification, one of the foundations of the Modern
Portfolio Theory and based on the asset correlation, has
become an important tool in models for asset allocation and
in risk management. Recent studies, however, indicate a
reduction in the efficiency of diversification in times of
higher volatility since, as the correlation between stocks
increases, there are severe discrepancies in the models
that take into account the stability of the correlation
matrix. The purpose of this dissertation is to investigate
the relationship between variations in the correlation
matrix of stocks and the volatility of the market, applying
the methodology introduced by Jacquier and Marcus (2000) to
the Brazilian and Latin American stock markets. Although
each market presented different results, it was verified
that the model, indexed by a factor, can explain that many
of the variations in the correlation matrix are a result of
the volatility of the respective.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:4440 |
| Date | 26 January 2004 |
| Creators | MARCELO ALENCAR GERBASSI RAMOS |
| Contributors | ANTONIO CARLOS FIGUEIREDO PINTO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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