[pt] Essa dissertação estuda os efeitos da posição fiscal na composição da
dívida pública no curto prazo. Nós utilizamos dados da emissão de dívida
pública do Brasil e avaliamos o impacto de déficits fiscais e risco país na
participação da dívida de curto prazo através de métodos em forma reduzida e
VARs. Nossos resultados sugerem que uma deterioração fiscal está associada a
uma maior participação da dívida de curto prazo. Ao mesmo tempo, um choque
fiscal aumenta a dependência da dívida de curto prazo e dívida flutuante.
Em seguida, visando segregar fatores de oferta e demanda na emissão de
dívida pública, nós estimamos a elasticidade juros em leilões para dívida
pública de curto e médio prazo . Usando um método de identificação por
heterocedasticidade, nós encontramos que ambos os fatores estão presentes.
Entretanto, a demanda do mercado é consideravelmente mais elástica do que
a oferta do Tesouro. / [en] This dissertation studies the effects of the fiscal stance on the composition
of public debt in the short run. We use data on Brazilian public debt issuance
and assess the impact of fiscal deficits and sovereign risk on the share of shortterm debt through reduced-form and VAR methods. Our results suggest that
a fiscal deterioration is associated with a higher share of short-term debt. At
the same time, a sovereign risk shock increases the reliance on short-term and
floating-rate debt. Then, in order to disentangle supply and demand factors
in public debt issuance, we estimate the interest-rate elasticity in auctions
for short- and medium-term public debt. Using a method of identification
through heteroskedasticity, we find that both factors are present. However,
market demand is considerably more interest-rate elastic than Treasury supply.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:60241 |
| Date | 18 August 2022 |
| Creators | THALES GUIMARAES BASTOS |
| Contributors | MARCIO GOMES PINTO GARCIA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | English |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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