Magistro darbe išanalizuota ir susisteminta Lietuvos ir užsienio autorių mokslinė literatūra įmonių bankroto klausimais. Aptartos įmonių bankroto atsiradimo priežastys bei pasekmės šalies ekonomikai. Išanalizuoti bankroto prognozavimo metodai teoriniu aspektu. Praktinėje dalyje atlikta statistinių duomenų lyginamoji analizė ir apibendrinimas. Aptartos kitimo priežastys ir pasekmės. Atliktas bankrutuojančių įmonių bankroto priežasčių įvertinimas. Tiriamojoje dalyje atlikta bankroto prognozavimo modelių analizė, kuria remiantis išskirti tinkamiausi bankroto prognozavimo metodai. Atlikus analizę patvirtinta iškelta hipotezė, kad nėra vieno bankroto prognozavimo modelio tinkančio visoms įmonėms. / In the master‘s thesis, the scientifie literature of Lithuanian and forein authors, regarding bankruptcy of the companies, is analyzed and systematized. The reasons of the bankrupcy, orginating in the company and their consequences for the country‘s economics and discussed. The methods of the bankruptcy forecasting, according to the theoretical aspect are analyzes. In the practical part, the comparative analysis of the statistical data and generalization is carried out. The reasons and consequences of the alteration are disputed as well. In addition, the evaluation of the bankruptcy reasons of the next door to the bankruptcy companies is performed. In the empirical part of the present paper, the bankruptcy forecasting are distinguished. After analyzing, the raised hypothesis has proved out, that there is not a single particular model of the bankruptcy forecasting, which would suit all companies.

Magistro darbe išanalizuoti ir susisteminti Lietuvos bei užsienio autorių teoriniai ir praktiniai tyrimai, susiję su įmonių bankroto požymiais, priežastimis ir pasekmėmis. Išnagrinėti įvairūs bankroto grėsmės prognozavimo modeliai. Atlikta nuosekli bankrotus Lietuvoje reglamentuojančių įstatymų palyginamoji analizė. Apibendrinti dinaminiai šalies bankrotų skaičiaus pokyčiai. Taip pat įvertinti makroekonominių rodiklių bei bankrotų skaičiaus sąryšiai ir pateiktos prognozės. Atliktas bankrotų prognozavimo modelių tyrimas, kuriuo remiantis patvirtinta autorių suformuluota mokslinio tyrimo hipotezė, kad nėra vieno universalaus, tinkančio visoms įmonėms bankroto prognozavimo modelio. Remiantis atliktu tyrimu, išskirti tinkamiausi bankroto prognozavimo modeliai kiekvienai įmonių grupei. / There are analyzed and systematized theoretical and practical researches into evidences, reasons and results of companies’ bankruptcy conducted by various Lithuanian and foreign authors in this master’s final paper. There are explored various bankruptcy prediction models. There is made consistent comparable analysis of laws regulated Lithuanian bankruptcy. In this master’s final paper are summarized dynamic alterations of state’s bankruptcy number. Also there are estimated relations between macro economical indicators and bankruptcy number and there are proposed prognoses. It is made research of bankruptcy prediction models according which is confirmed by paper’s authors formulated scientific research hypothesis that there is no one universal, suitable for all companies bankruptcy prediction model. According to made research there are discerned most appropriate bankruptcy prediction models for every group of companies.

Some of the largest United States bankruptcies of publicly-traded non-financial firms have occurred within the last decade. The continuing need to improve bankruptcy prediction has generated numerous research studies utilizing various prediction models. The purpose of this study is to test the usefulness of the multiple discriminant, probit, and artificial neural network (ANN) models in predicting bankruptcy in the United States textile-related industry. Financial data is examined for 47 bankrupt and 104 non-bankrupt publicly-traded firms in the textile-related industry during the time period 1998-2004, which includes the events of the Asian currency crisis and increased competition from China. Models developed by Altman (1968), Altman (1983), Zmijewski (1984) are compared to ANNs based upon each of these models. A comparison to an ANN including all of the ratios of the previous models and variables for firm size and domestic sales is also made. The Altman (1968) model and ANN 68 model are found to have the higher predictive power for one and two years prior to bankruptcy, respectively, for bankrupt firms. The ANN 84 model and the ANN 83 model have the highest correct classification results for nonbankrupt firms for the entire time period. Solvency and leverage variables appear to have the most impact on the bankruptcy prediction of textile-related firms. The additional variables of firm size and domestic sales are not found to improve the predictive accuracy. This study supports the continued use of the original Altman (1968) model for predicting bankruptcy in a manufacturing industry. Simultaneous utilization of the ANN 83 model to predict nonbankrupt firms is also suggested since the majority of the Altman (1968) variables can be used and the higher potential for improved predictability. This study may be extended to years after 2004 with consideration given to quarterly information, NAICs codes, and leverage variable alternatives.

This master thesis deals with bankruptcy prediction models for construction companies doing business in Czech Republic. Terms important for understanding the issue are defined in the theoretical part. In analytical part, there are five current bankruptcy prediction models tested on the analysed sample and resulted accuracy compared with original ones. On the basis of knowledges acquired, there is developed a brand-new bankruptcy prediction model.

Bakalauro baigiamajame darbe pritaikyti įvairūs bankroto prognozavimo modeliai bei apskaičiuoti dažniausiai naudojami mokumo ir pelningumo rodikliai, neįeinantys į modelius, tačiau turintys didelę įtaką bankroto prognozėms. / Various bankruptcy prediction models are adapted in this bachelor thesis. Generally used solvency and profitability rates, that are not part of models, but have an impact for bankrupt prediction, had been calculated.

This diploma thesis deals with the creation of a bankruptcy model for the manufacturing industry in the Czech Republic using logit analysis. The theoretical part defines the concept of bankruptcy model, financial distress and financial health of the company. This section is focused on the influence of macroeconomics on the accuracy of these models, a look into their history and description of selected models. The practical part of the thesis is initially focused on determining the reliability of selected bankruptcy models, and then a new bankruptcy model is compiled.

The diploma thesis is aimed at the problematic within the prediction of bankruptcy of companies operating in manufacturing industry in Czech Republic. There are defined terms related to the topic, methods of creating bankruptcy models and selected bankruptcy models in the theoretical part. Analytical part includes testing of the selected bankruptcy models. Thereafter a new bankruptcy model is created, which is subsequently tested and its accuraccy is compared to models from other authors.

Contingent claims models have recently been applied to the field of corporate insolvency prediction in an attempt to provide the art with a theoretical methodology that has been lacking in the past. Limited studies have been carried out in order to empirically compare the performance of these “market” models with that of their accounting number-based counterparts. This thesis contributes to the literature in several ways: The thesis traces the evolution of the art of corporate insolvency prediction from its inception through to the present day, combining key developments and methodologies into a single document of reference. I use receiver operating characteristic curves and tests of economic value to assess the efficacy of sixteen models, carefully selected to represent key moments in the evolution of the art, and tested upon, for the first time, post-IFRS UK data. The variability of model efficacy is also measured for the first time, using Monte Carlo simulation upon 10,000 randomly generated training and validation samples from a dataset consisting of over 12,000 firmyear observations. The results provide insights into the distribution of model accuracy as a result of sample selection, which is something which has not appeared in the literature prior to this study. I find overall that the efficacy of the models is generally less than that reported in the prior literature; but that the theoretically driven, market-based models outperform models which use accounting numbers; the latter showing a relatively larger efficacy distribution. Furthermore, I obtain the counter-intuitive finding that predictions based on a single ratio can be as efficient as those which are based on models which are far more complicated – in terms of variable variety and mathematical construction. Finally, I develop and test a naïve version of the down-and-out-call barrier option model for insolvency prediction and find that, despite its simple formulation, it performs favourably compared alongside other market-based models.

<p> </p><p> </p><h1>Sammanfattning</h1><h1>Företag har alltid drabbats av ekonomiska svårigheter och gått i konkurs. Detta faktum harlänge intresserat forskare och legat till grund för en mängd studier inom området.Kassaflödesanalysens användbarhet vid konkursprognostisering har länge diskuterats ochtidigare forskning har visat på varierande resultat. Eftersom en kassaflödesanalys visar på detfaktiska in- och utflödet av pengar i företaget tror vi att den kan utgöra en viktigare indikatorpå om ett företag befinner sig i kris än resultat- och balansräkningen, som lättare kanmanipuleras. De flesta företag som går i konkurs är mindre företag, som inte omfattas av det lagstiftande kravet på att upprätta en kassaflödesanalys. Därför anser vi det intressant att studera vilket stöd en kassaflödesanalys kan utgöra för att förutsäga en konkurs.</h1><h1>Detta mynnar ut i vår problemformulering:</h1><h1>· Hur kan en kassaflödesanalys bidra till att prognostisera en framtida konkurs av små aktiebolag?</h1><h1>Syftet med vår studie är att undersöka om tillämpningen av en kassaflödesanalys påverkar prognostiseringen av en eventuell framtida konkurs i ett aktiebolag. Studiens delsyften är att undersöka om en kassaflödesanalys ger bättre information än resultat- och balansräkningen samt att undersöka om den lagstiftande gränsen på vilka företag som ska omfattas av att upprätta en kassaflödesanalys är rimlig.</h1><h1>Genom en kvantitativ metod, en positivistisk kunskapssyn och ett deduktiv angreppssätt, har vi upprättat kassaflödesanalyser på 20 små aktiebolag i Västerbotten. 10 konkursade bolag och 10 verksamma bolag. Kassaflödesanalyser gjordes fem år tillbaka i tiden och information från de två grupperna jämfördes sedan via logistisk regression. Vår teoretiska referensram grundar sig på teorier angående konkurser, kassaflödesanalyser och redovisning. En stor genomgång av tidigare studier på området har legat till grund för analysen. I teorikapitlet återfinns också en intressentmodell som synliggör vilka intressentersom kan ha nytta av en kassaflödesanalys.</h1><h1>Studien visar att information från kassaflödesanalysen kan bidra vid prognostisering av framtida konkurser. Studien visar också att informationen från kassaflödesanalysen inte är överlägsen information från resultat- och balansräkningen. Författarna anser att generaliserbarheten i studien kan ifrågasättas men att studien trots allt ger en fingervisning av kassaflödesanalysens användbarhet vid konkursförutsägelse och att studien kan ligga till grund för fortsatt forskning.</h1>

Sammanfattning Företag har alltid drabbats av ekonomiska svårigheter och gått i konkurs. Detta faktum harlänge intresserat forskare och legat till grund för en mängd studier inom området.Kassaflödesanalysens användbarhet vid konkursprognostisering har länge diskuterats ochtidigare forskning har visat på varierande resultat. Eftersom en kassaflödesanalys visar på detfaktiska in- och utflödet av pengar i företaget tror vi att den kan utgöra en viktigare indikatorpå om ett företag befinner sig i kris än resultat- och balansräkningen, som lättare kanmanipuleras. De flesta företag som går i konkurs är mindre företag, som inte omfattas av det lagstiftande kravet på att upprätta en kassaflödesanalys. Därför anser vi det intressant att studera vilket stöd en kassaflödesanalys kan utgöra för att förutsäga en konkurs. Detta mynnar ut i vår problemformulering: · Hur kan en kassaflödesanalys bidra till att prognostisera en framtida konkurs av små aktiebolag? Syftet med vår studie är att undersöka om tillämpningen av en kassaflödesanalys påverkar prognostiseringen av en eventuell framtida konkurs i ett aktiebolag. Studiens delsyften är att undersöka om en kassaflödesanalys ger bättre information än resultat- och balansräkningen samt att undersöka om den lagstiftande gränsen på vilka företag som ska omfattas av att upprätta en kassaflödesanalys är rimlig. Genom en kvantitativ metod, en positivistisk kunskapssyn och ett deduktiv angreppssätt, har vi upprättat kassaflödesanalyser på 20 små aktiebolag i Västerbotten. 10 konkursade bolag och 10 verksamma bolag. Kassaflödesanalyser gjordes fem år tillbaka i tiden och information från de två grupperna jämfördes sedan via logistisk regression. Vår teoretiska referensram grundar sig på teorier angående konkurser, kassaflödesanalyser och redovisning. En stor genomgång av tidigare studier på området har legat till grund för analysen. I teorikapitlet återfinns också en intressentmodell som synliggör vilka intressentersom kan ha nytta av en kassaflödesanalys. Studien visar att information från kassaflödesanalysen kan bidra vid prognostisering av framtida konkurser. Studien visar också att informationen från kassaflödesanalysen inte är överlägsen information från resultat- och balansräkningen. Författarna anser att generaliserbarheten i studien kan ifrågasättas men att studien trots allt ger en fingervisning av kassaflödesanalysens användbarhet vid konkursförutsägelse och att studien kan ligga till grund för fortsatt forskning.