This research sets to determine how alliances and acquisitions relate to each other and to evaluate how and why organisation decision makers choose. Transaction Cost Economics theory and the Resource-Based View confirm that acquisitions and alliances are evaluated concurrently when acquiring assets and capabilities where contracts and internal investments are not feasible and efficient. However, alliances and acquisitions relate only to a small number of studies. The literature suggests that alliances and acquisitions are appropriate in their separate contexts and offers no clear guidelines to decision makers when choosing between the two. The decision making variables are observed in the civil airline industry. The research design focuses on airlines that look for external routes and choose between codeshare alliances and acquisitions. In codesharing, airlines sell part of their flight services to alliance partners on certain routes. Three case studies have been included in this study, namely Alitalia SpA, Continental Ltd., and Easyjet Ltd. This study concludes that acquisitions deliver superior economic advantages over codesharing, with no interference from airline regulation authorities, although the difference between acquisition and codesharing advantages is usually limited. Acquisitions provide evident benefits compared to codesharing only where airlines require to streamline major sections of the route network. Acquisitions are also subject to significant ex-ante and ex-post costs that are higher than codesharing costs, therefore, acquisitions are usually favoured over codesharing for strategic and competitive reasons, specifically rapid market expansion and control of feeding traffic into international hubs. In conclusion, the choice depends on the business model that carriers adopt. Network carriers commonly prefer alliances over acquisitions because they achieve significant network economies, but are more sensitive to organisational diseconomies when merging their operations. Conversely, low-fare carriers prefer acquisitions over alliances because they seek rapid market growth and are less exposed to organisation diseconomies

Ce travail de recherche examine la relation entre la gouvernance d’entreprise au Liban et les performances des entreprises en situation de détresse économico financière. Selon la littérature financière, la dette est perçue comme étant un mécanisme disciplinaire permettant de résoudre les conflits nés de l’asymétrie informationnelle. Elle se présenterait ainsi en tant que créatrice de valeur. Toutefois, l’excès de cette dernière pourrait être aussi à l’origine de difficultés financières et dans le pire des cas, génératrice de faillite, voire même destructrice de valeur. Ceci aurait donc un impact significatif sur la sérénité et pérennité de l’entité ainsi que sur la conjoncture économique du pays en question. Or, un rôle majeur du système de gouvernance contribuerait selon certaines études à la détresse organisationnelle. Dans une telle situation, un des premiers réflexes consiste à focaliser l’attention sur les caractéristiques et compositions de la gouvernance d’entreprise, lorsque les performances de celles-ci sont en plein déclin et que ces dernières se retrouvent en détresse financière. / This research examines the relationship between corporate governance in Lebanon and performance in financially economically distressed companies. Working under the auspices of agency theory assumption that decline is a situation where deteriorating performance exemplifies the deviation in managerial efforts to satisfy the shareholders’ interests. Firms enter economic and financial distress as the result of economic distress, declines in their performance and poor management. The first research question focuses on the influence of declining performance on changes in the corporate governance mechanism. Relationships between corporate governance characteristics and financial distress status are examined within a sample of Lebanese firms that leads to a conclusion stating that the board of director’s characteristics explain financial distress, beyond an exclusive reliance on financial indicators.

Le changement de business model est présenté aujourd’hui comme un enjeu majeur pour les entreprises. Il apparaît en effet comme un levier d’innovation et peut contribuer au développement d’un avantage concurrentiel. Si les travaux s’accordent sur ce point, ils montrent également que la cohérence globale du business model est un facteur de performance. Les dirigeants sont alors confrontés à un dilemme : faut-il changer le business model pour innover ou privilégier le statu quo pour assurer la profitabilité de l’entreprise ?Le business model est défini comme une configuration de choix déterminant la façon dont une entreprise crée de la valeur et du profit. Pour éclairer le thème du changement, nous avons formulé la question de recherche comme suit : « Quelles sont les variations de la configuration du BM d’une entreprise dans un contexte de changement ? ». Nous avons mené une étude longitudinale pour observer le comportement des cinq principaux labels phonographiques, les « majors », qui sont confrontés à une baisse importante des ventes de disques. Une analyse des 356 décisions identifiées entre 1998 et 2008 permet de retracer l’ensemble des variations de leur business model. D’abord, cette recherche aboutit à l’identification de quatre logiques de changement qui sont de multiples façons de transformer la configuration du BM. Ensuite, cette étude met en valeur la dynamique du changement en étudiant les interactions et les interdépendances entre les composantes du business model. Enfin nous mettons en évidence une série de facteurs internes et externes qui ont une incidence sur les trajectoires des entreprises. Cette recherche intègre ainsi plusieurs éléments de l’environnement comme facteurs influençant les décisions de changement. / Business model change emerges as a major issue for organizations today. It represents a key driver for innovation and a potential path to competitive advantage. However, research emphasizes the need for consistency which leads to greater performance for organizations. Therefore, managers are facing a dilemma: should the business model be changed for the sake of innovation or should the status quo be maintained to protect the firms’ profitability? Business models are defined as the configuration of choices that determine the way organizations create value and profits. The purpose of this research is to study the evolution of the business model configuration in the context of change. Insights are drawn from in-depth longitudinal case studies on the five main record labels, the « majors » who are facing a significant decline in CD sales. The analysis of 356 strategic decisions from 1998 to 2008 enables us to describe precisely the transformation of their business model. First, we identify four logics of change which represent multiple ways to transform the business model configuration. Second, our research emphasizes the dynamic of change by studying interactions and interdependencies between the components of business models. Lastly, we identify a series of internal and external factors that impact the trajectories of organizations. Furthermore, this research demonstrates the influence of the environment on change process.

Contingent claims models have recently been applied to the field of corporate insolvency prediction in an attempt to provide the art with a theoretical methodology that has been lacking in the past. Limited studies have been carried out in order to empirically compare the performance of these “market” models with that of their accounting number-based counterparts. This thesis contributes to the literature in several ways: The thesis traces the evolution of the art of corporate insolvency prediction from its inception through to the present day, combining key developments and methodologies into a single document of reference. I use receiver operating characteristic curves and tests of economic value to assess the efficacy of sixteen models, carefully selected to represent key moments in the evolution of the art, and tested upon, for the first time, post-IFRS UK data. The variability of model efficacy is also measured for the first time, using Monte Carlo simulation upon 10,000 randomly generated training and validation samples from a dataset consisting of over 12,000 firmyear observations. The results provide insights into the distribution of model accuracy as a result of sample selection, which is something which has not appeared in the literature prior to this study. I find overall that the efficacy of the models is generally less than that reported in the prior literature; but that the theoretically driven, market-based models outperform models which use accounting numbers; the latter showing a relatively larger efficacy distribution. Furthermore, I obtain the counter-intuitive finding that predictions based on a single ratio can be as efficient as those which are based on models which are far more complicated – in terms of variable variety and mathematical construction. Finally, I develop and test a naïve version of the down-and-out-call barrier option model for insolvency prediction and find that, despite its simple formulation, it performs favourably compared alongside other market-based models.

Η παρούσα εργασία εστιάζεται και παρουσιάζει μια ολοκληρωμένη λύση στο πρόβλημα της κάθετης επιχειρησιακής ολοκλήρωσης, της διαφανούς δηλαδή ολοκλήρωσης εφαρμογών και συστημάτων, τα οποία είναι δυνατό να εκτελούνται σε διαφορετικά επίπεδα όσον αφορά στην κλασσική ιεραρχία του βιομηχανικού / κατασκευαστικού περιβάλλοντος, από το Επιχειρησιακό Επίπεδο στο οποίο εκτελείται το σύστημα Διαχείρισης Επιχειρησιακών Πόρων (Enterprise Resource Planning – ERP) ως το Επίπεδο Ελέγχου Πεδίου (field control επίπεδο). Η λύση η οποία προτείνεται είναι ένα λογισμικό συνδετικότητας (middleware) που δημιουργεί την αναγκαία υποδομή για ένα πιο ευέλικτο και ευφυές βιομηχανικό περιβάλλον. / The present dissertation, focuses and presents an integrated solution to the problem of vertical business integration that is the transparent integration of applications and systems that is possible to operate in different levels within the classical hierarchy of the industrial / production environment. This hierarchy comprises of the ERP, field control and the device layer. The industrial environment is characterized by particular complexity and is highly heterogeneous. As a result, any attempt to modify the existing production processes is particularly difficult. This project, combines standards, established and emerging technologies to address two contradicting requirements: integration and flexibility.

Le transfert des connaissances scientifiques de l’université vers l’industrie favorise la croissance économique et l’innovation. L’un des mécanismes qui permet d’assurer ce transfert est l’entreprise spin-off. La création de cette entreprise, issue du monde universitaire,implique un processus initié par le chercheur universitaire et suppose l’intervention de plusieurs acteurs. Ce processus est jugé long, incertain et peu contrôlable. Notre recherche consiste à appréhender ce phénomène en étudiant des éléments internes et externes qui limitent ou bloquent l’émergence de ce type d’entreprises innovantes.Notre étude porte sur le contexte Tunisien, dans lequel la création de la spin-offuniversitaire reste un phénomène très rare et peu développé. Nous avons montré à travers uneétude empirique organisée en deux temps (une étude exploratoire synchronique et une étudelongitudinale) que ce processus est marqué par un ensemble de barrières qui retardent ouempêchent la création de la spin-off. Une échelle de classification des différentes barrières aété proposée afin d’éclaircir et préciser la nature spécifique et l’impact de chaque barrière surle déroulement du processus de création. Ces barrières peuvent être reliées aux ressources, àl’écosystème entrepreneurial, à la culture universitaire et à la réglementation légale. Nousavons proposé à la lumière de nos résultats, présentés dans une logique processuelle, desrecommandations sous forme de politiques et pratiques qui auront pour rôle de promouvoirl’activité de création des spin-offs universitaires. Ces recommandations peuvent être utilespour les chercheurs porteurs de projets, les décideurs politiques et les responsablesuniversitaires. / The transfer of scientific knowledge from the University to the industry encourageseconomic growth and innovation. One of the mechanisms allowing this transfer is the spin-offcompany. The creation of the latter from academia world involves a process initiated by theacademic researcher and expects the intervention of many actors. This process is consideredto belong, uncertain and less controllable. This research aims to understand this phenomenonthrough studying internal and external elements which limit or block the emergence of suchtypes of innovative companies.This study focuses on the Tunisian context, in which the creation of the university spinoffremains an uncommon and a poorly developed phenomenon. It was conducted through anempirical study organized in two steps (a synchronic exploratory study and a longitudinalstudy) that entrepreneur-researcher is encountered by a set of obstacles that delay or preventthe creation of the spin-off. Therefore, a classification scale of these obstacles is proposed inthis piece of research in order to clarify and specify the nature and the impact of each one onthe creation process. As a matter of fact, they can be related to the resources, entrepreneurialecosystem, University culture and legal regulation. In the light of these results, presented in aprocessual logic, recommendations were proposed in the form of policies and practices whoserole is to promote the creation activity of academic spin-offs. These recommendations can beuseful for entrepreneur-researchers, policy makers and academic leaders

La présente recherche s’intéresse à l’étude des déterminants des opérations de fusions et acquisitions dans les secteurs à forte innovation. Au fil des années, le nombre et l’importance des fusions et acquisitions d’entreprises se sont considérablement accrus. Aujourd’hui, ces opérations sont au cœur des stratégies des entreprises. De par son évolution, cette question représente un intérêt majeur pour le monde académique et pour les entreprises dans leur logique de croissance externe. Notre recherche vise à enrichir l’analyse de ces opérations en mettant l’accent sur l’impact de l’environnement et sur les acteurs. Il s’agit d’identifier dans le contexte français, les facteurs influençant la nature des acteurs dans les opérations de fusions et acquisitions. Une analyse en régression logistique nous a permis d’analyser ces déterminants. Sur la période 2003-2014, nous avons analysé 114 opérations de fusions et acquisitions des entreprises du secteur de l’industrie pharmaceutique. Les résultats révèlent que la recherche d'innovation n'est pas un facteur significatif de ces opérations. Aussi, la proximité au sens large des acteurs influence positivement les opérations. Enfin, nous observons que les opérations de fusions et acquisitions évoluent différemment en fonction du cycle économique de la période de l’opération / This research examines the determinants of mergers and acquisitions. Over the years, the number and magnitude of corporate mergers and acquisitions has grown considerably. Today, these operations are at the heart of the economy and business strategy. As a result of its evolution, this issue represents a major interest for the academic world and for companies in their logic of external growth. Our research aims to enrich the analysis on these operations by focusing on the impact of the environment and on the actors. The aim is to identify in the French context the factors influencing the nature of the players involved in mergers and acquisitions. A logistic regression analysis allowed us to analyze these determinants. Over the period 2003-2014, we analyzed 114 mergers and acquisitions of companies in the pharmaceutical industry. The results show that the search for innovation is not a significant factor in these operations. Also, the proximity in the broad sense of the actors positively influences the operations. Finally, mergers and acquisitions transactions change differently depending on the business cycle of the transaction period

Le Capital-Investissement et plus particulièrement les opérations de LBO, occupent une place importante dans l'économie mondiale et française. Ce travail de recherche a pour objet l'analyse de l'impact des leviers organisationnels et de gouvernance sur la performance opérationnelle et la rentabilité des entreprises françaises sous LBO. Nous présentons ainsi, en premier lieu, dans les deux premiers chapitres de cette thèse, une revue complète de la littérature, ainsi que le modèle théorique de l'impact des leviers organisationnels et de gouvernance sur la performance opérationnelle et la rentabilité des entreprises sous LBO en privilégiant une approche actionnariale de la gouvernance.Ensuite, dans le cadre des troisième et quatrième chapitres de cette thèse, nous examinons de façon empirique, d'une part, l'impact de la mise en place des opérations de LBO sur la performance opérationnelle des entreprises françaises, et, d'autre part, les effets des leviers organisationnels et de gouvernance sur la rentabilité des entreprises françaises sous LBO.Nos résultats confirment en partie les résultats anglo-saxons concernant l'impact positif des opérations de LBO sur la performance de la société cible, ils sont obtenus en effectuant une double analyse comparative : la première en comparant l'évolution de la performance avant et après la mise en place du LBO, et la deuxième en effectuant une comparaison par rapport à un groupe de contrôle composé d'entreprises aux caractéristiques comparables mais qui n'ont pas fait l'objet d'un LBO.Enfin, nous proposons un modèle explicatif des effets des leviers organisationnels et de gouvernance sur la rentabilité des entreprises sous LBO. / Private Equity, especially Leverage Buyout activity (LBO), is now an important concern in the world economy and also in France. This kind of investment is an important alternative to capital market.The main purpose of this thesis is to examine the effects of corporate governance and organizational mechanisms on the performance of French firms leveraged buyout.We presented in the first part of this thesis, the first and second chapter of it, the history of the emergence of these investments in the world and especially in France, and an overview of the literature on private equity and leveraged buyouts, focusing on our theoretical framework which is based on corporate governance theories, especially on agency theory and financial performance.Moreover, we discussed the literature about the relation between operating performance, corporate governance and Leverage Buyout. As part of this thesis and in the third and fourth chapters, we proposed an empirical study of the impact of LBO on operating performance.This research also proposes a new approach to the relationship governance-performance by a financial modelling of the relation between corporate governance and performance in the case of leveraged buyout firms in France.This thesis is a contribution to the Leverage Buyout and Private Equity literature from a theoretical and empirical point of view. It also has implications for the managers of private firms.

Cette thèse propose une analyse croisée des coopérations inter-organisationnelles territorialisées (CIOT) et du capital social, entendu comme l'ensemble de ressources accessibles aux organisations généré par leurs relations professionnelles. Pour cela, nous développons une méthode rapprochant une caractérisation des réseaux sociaux professionnels par classification des acteurs et relations, avec les formes de coopérations révélées par une analyse qualitative. Cette méthode est appliquée au thermalisme dans les Landes, secteur captif d'une ressource locale, l'eau minérale naturelle, et caractérisé par la proximité de nombreux acteurs publics et privés qui s'interrogent sur leurs coopérations en vue de s'adapter aux mutations de leur environnement. Nos résultats mettent à jour les liens entre le capital social collectif détenu par l'ensemble des organisations publiques et privées du thermalisme dans Les Landes et deux types de CIOT. D'une part, notre analyse indique qu'un capital social collectif faible entrave la gouvernance territoriale mixte (publique-privée). D'autre part, nos résultats suggèrent que les difficultés de la coopétition entre acteurs privés concurrents proches géographiquement ne s'expliquent pas uniquement par leur capital social collectif, mais par d'autres facteurs, en particulier humains. / This thesis provides a cross analysis of local inter-organizational cooperations (LIOC) and social capital, understood as accessible resources through professional relationships. For this purpose, we develop an analysis method that reconciles the characterization of professional social networks by the classification of actors and relations, with forms of cooperation revealed by a qualitative analysis.This method is applied to thermalism in Les Landes. This sector is strongly entrenched in the local mineral water resource and is characterized by the proximity of numerous public and private actors who question their cooperations in order to adapt to their evolving environment.The results indicate links between social capital owned by all private and public actors of thermalism in Les Landes and two kinds of LIOC. First, our analysis show that weak collective social capital hinders mixed (public-private) local governance. Second, our results suggest that difficulties of coopetition between geographically close private competitors may not only due to collective social capital, but they could be explained by other factors, particularly human factors.

La privatisation des entreprises publiques au Vietnam figure en tête des priorités de l’agenda politique du gouvernement vietnamien depuis l’annonce de la politique Doi-moi en 1987. Cette étude examine le processus de la restructuration des entreprises d’État pendant la période entre 1991 et 2012. La recherche se base sur les théories de la gestion de l’entreprise et du développement, en particulier sur la responsabilité sociale de l’État considéré comme un acteur économique. L’étude examine aussi le cadre macroéconomique vietnamien dans lequel la privatisation s’opère. L’objectif est de déterminer les facteurs conditionnels de réussite de ce processus, en prenant comme variable le degré d’intervention de l’État dans l’économie dans le contexte autant asiatique que mondial du changement. / Restructuring state-owned enterprises in view of their privatization lies at the top of the political agenda of the Vietnamese Government since the launch of the Doi-Moi policy in 1987. The purpose of this study is to examine the macro-environment in which the privatization process of Vietnamese state-owned enterprises takes place. The period of study is between 1991 and 2012. The theoretical framework is based on corporate governance and development theories and the corporate social responsibility of the State, as an economic actor and a majority shareholder, of the country’s public companies which are being privatised. The aim of the study is to determine success factors of the privatization process in Vietnam, with the role of the State in the economy, taken as variable, and examined in the context of change, both at the Asian as well as the global context.