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[en] CAREER CHOICE: A REAL OPTIONS APPROACH / [pt] ESCOLHA DE CARREIRA: UMA ABORDAGEM POR OPÇÕES REAISMATHEUS SILVEIRA CATAULI DOS SANTOS 31 October 2013 (has links)
[pt] A escolha de uma carreira é uma das decisões mais importantes na vida de
uma pessoa, e é feita em um ambiente repleto de incertezas em relação ao futuro.
Este trabalho analisa o aspecto financeiro da escolha entre uma carreira numa
empresa privada e uma carreira em um órgão público, com ingresso por meio de
um concurso. A análise pelo tradicional fluxo de caixa descontado apresenta uma
série de limitações por não captar aspectos como a incerteza e a flexibilidade da
tomada de decisão. Assim é aplicada uma abordagem segundo a teoria das Opções
Reais, que se mostra mais adequada a este caso, pois permite que a flexibilidade
de escolha seja modelada e considerada na escolha de carreira de um indivíduo.
Neste estudo, os ganhos em uma empresa privada são modelados por meio de um
processo estocástico enquanto a carreira pública tem um valor determinístico.
Existe flexibilidade de data em relação ao ingresso na carreira pública, porém esta
decisão é irreversível. Os resultados sugerem que a opção de ingressar na carreira
pública pode ter valor significativo em relação à carreira privada. / [en] Choosing a career is one of the most important decisions in a person s life,
and is done in an environment full of uncertainties about the future. This study
analyzes the financial aspect of a career choice between a private company and a
career in the government, with admission through a contest. The analysis through
the traditional discounted cash flow would bring a lot of limitations, not capturing
aspects such as uncertainty and flexibility of decision making. So real options
theory approach is applied, which appears more appropriate in this case because it
allows the flexibility of choice to be modeled and considered in the choice of an
individual s career. In this study earnings in a private company are modeled
through a stochastic process while public career has a deterministic value. There
is flexibility regarding the date of entry into public career, but this decision is
irreversible. The results suggest that the option of joining the public career may
have significant value in relation to private career.
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[en] REAL ESTATE PROJECT VALUATION UNDER UNCERTAINTY: A REAL OPTIONS APPROACH / [pt] AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INCORPORAÇÃO IMOBILIÁRIA SOB INCERTEZA: UMA ABORDAGEM POR OPÇÕES REAISFERNANDO SOUZA DE MOURA RIBEIRO 29 September 2004 (has links)
[pt] Determinar a viabilidade e a prioridade de investimentos
potenciais é um
passo crítico para a tomada de decisões no âmbito
empresarial. O método mais
difundido e aceito mundialmente para análise de projetos é
o Fluxo de Caixa
Descontado (FCD), onde o valor do projeto é determinado
pelo Valor Presente
Líquido (VPL). No entanto, o FCD não reflete o valor da
ação gerencial,
maximizadora de resultados, assumindo implicitamente que a
firma detém
passivamente seus ativos reais (projetos). Sendo este
método, portanto, muito
limitado para tratar de incertezas e flexibilidades e
levando freqüentemente a
decisões equivocadas. Considerado por muitos renomados
autores um novo
paradigma na avaliação de investimentos, a Teoria de Opções
Reais (TOR) veio
complementar a teoria do FCD, exercendo um papel de ponte
entre a intuição
estratégica e o rigor analítico. Este trabalho tem por
objetivo não somente
apresentar algumas das várias flexibilidades existentes em
projetos de
incorporação imobiliária, como também mostrar como calcular
seu valor de
forma simples, intuitiva e adequada aos principais
problemas de investimento
enfrentados por empresas incorporadoras no seu dia a dia. A
abordagem de
avaliação de investimentos utilizando a TOR possibilita o
entendimento das
flexibilidades e incertezas inerentes ao processo de
incorporação, auxiliando na
elaboração de contratos com terceiros e provendo preciosos
insights sobre
negócios e investimentos estratégicos cada vez mais
importantes devido ao
acelerado ritmo de mudança econômica. / [en] In an enterprise scope, one critical step in the decision
making process is
the determination of potential investments feasibility and
priority. Worldwide the
most accepted method for evaluating a project is the
Discounted Cash Flow
(DCF), where the value of the project is given by the Net
Present Value (NPV).
However, the DCF does not reflect the value of managerial
action, which
maximizes results, assuming implicitly that the firm
manages its real assets
(projects) passively. Therefore, this method is too limited
to deal with
uncertainties and flexibilities and often leads to wrong
decisions. Considered by
many respected authors as a new paradigm in investment
valuation, the Real
Options Theory is viewed as a complement to standard DCF
analysis which
bridges the gap between strategic intuition and analytical
rigor. This work aims
not only to introduce some of the many flexibilities that
exist in real estate
development projects, but also to show how to evaluate
projects in a simple and
intuitive manner suitable for the investment decisions that
developers face day by
day. The Real Options approach provides the understanding
of the flexibilities
and uncertainties inherent to the project development
process, assisting in
contract making with third parties, as well as providing
precious insights about
businesses and strategic investments, insights that are
more important than ever
given the rapid pace of economic change.
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