[pt] Essa dissertação investiga os efeitos da intervenção cambial esterilizada do Banco Central sobre a cotação da taxa de câmbio do Real contra o Dólar. Os resultados sugerem que este é um instrumento independente de política econômica, porém com efetividade limitada. Ainda, é verificada a consistência desses efeitos com a principal teoria de explicação dos efeitos da intervenção sobre a taxa de câmbio: o efeito de portfólio. Por fim, é analisado como a exposição dos Bancos à moeda estrangeira se relaciona com diferenciais cobertos de taxa de juros, e qual a relação do processo de intervenção com esses diferenciais. / [en] This study investigates the effect of the brazilian central bank sterilized exchange rate intervention on the R$/US$ exchange rate. The results suggest that it is an independent economic policy device, yet with limited effectiveness. We verify the consistency of the effects with the portfolio balance exchange rate determination theory. We find that the foreign exchange exposure of local banks is related to covered interest parity differentials, and the size of those differentials is related to the intervention process.