1 |
[en] INFORMATIONAL FRICTIONS AND INFLATION DYNAMICS / [pt] FRICÇOES INFORMACIONAIS E DINÂMICA DA INFLAÇÃOMARTA BALTAR MOREIRA AREOSA 17 August 2010 (has links)
[pt] Esta tese incorpora três ensaios acerca de fixação de preços com
informação rígida e dispersa (IRD). A estrutura básica mistura o modelo de
rigidez de informação proposto em Mankiw and Reis (2002) com o modelo de
informação dispersa descrito em Morris and Shin (2002). No capítulo 1, obtémse
o equilíbrio do jogo assumindo que as firmas se deparam com
complementaridade estratégica em suas decisões de preço. Neste contexto, as
firmas tomam suas decisões de preço utilizando a informação disponível para
prever os preços das outras firmas e a demanda agregada nominal, o
fundamento da nossa economia. Estuda-se a importância de cada parâmetro do
modelo em vários contextos. No capítulo 2, estende-se o modelo IRD para
analisar como a comunicação do banco central interfere na fixação de preços.
Como informação pública ajuda às firmas a prever o estado atual da economia e
as ações uma das outras, ela ajuda na sincronia dos preços. Este efeito faz a
variância da inflação aumentar com a precisão da informação pública. Além
disso, o bem-estar da sociedade é afetado pelo fato de que as firmas tomam suas
decisões de preços sem considerar como isto influenciará a decisão das outras
firmas. No capítulo 3, utilize-se o modelo com IRD para analisar como a
fixação de preços muda quando a taxa de juros, além de ser um instrumento de
política capaz de influenciar a dinâmica do fundamento, também é vista como
um sinal público que informa a visão da autoridade monetária acerca do estado
atual da economia. Sob este arcabouço, firmas utilizam a taxa de juros para
embasar suas decisões de preços. Obtêm-se também os parâmetros ótimos do
instrumento de política (para três medidas diferentes de bem-estar),
considerando-se que o banco central sabe que as firmas extraem informação de
suas ações. / [en] This thesis encompasses three essays on price setting under stickydispersed
information (SDI). The baseline framework mixes the sticky
information model of Mankiw and Reis (2002) with dispersed information
models like Morris and Shin (2002) and Angeletos and Pavan (2007). In
Chapter 1, we derive the equilibrium of the game assuming that firms face
strategic complementarity on their pricing decisions. In this context, firms take
their pricing decisions using information to build expectations on the prices set
by other firms and on the current state of aggregate nominal demand - the
fundamental of the economy. In Chapter 2, we extend the SDI model to analyze
how central bank communication affects price setting. As public information
help firms to infer the current state of the economy and one another s prices, it
improves price synchronization. This effect makes inflation variance increase
with the precision of the public information. Social welfare is affected by the
fact that firms do not internalize how their prices change other firms pricing
decisions. In Chapter 3, we use a SDI model to analyze how price setting
changes when the interest rate is a policy instrument that not only partially
drives the fundamental dynamics, but also it is understood as a public signal
that informs the view of the monetary authority on the current state of the
economy. Under this framework, firms use interest rate to support their pricing
decisions, influencing inflation dynamics. We also obtain the optimal
parameters of the policy instrument (regarding three different efficiency
criteria), considering that the central bank knows that firms take information
from its actions.
|
2 |
[en] DISENTANGLING AGGREGATE AND SECTORAL SHOCKS USING PRICE MICRODATA / [pt] SEPARANDO CHOQUES AGREGADOS E SETORIAIS USANDO MICRODADOS DE PREÇOSRODOLFO DINIS RIGATO 22 August 2018 (has links)
[pt] Este trabalho estima a volatilidade de choques agregados e setoriais, bem como suas contribuições para flutuações econômicas, usando microdados de preços. A ideia central é que inovações setoriais estão associadas com a dinâmica de certas estatísticas, como tamanho médio de reajustes de preços, de um setor econômico específico, enquanto a volatilidade de choques agregados pode ser inferida pela correlação destas estatísticas entre setores diferentes. Portanto, microdados de preços contêm informação sobre a natureza dos ciclos econômicos. Emprega-se aqui um modelo de fixação de preços no qual firmas enfrentam não somente custos de menu, mas também fricções de natureza informacional. O modelo é estimado usando o Método
dos Momentos Simulados e dados do Reino Unido. Encontra-se que choques setoriais são consideravelmente mais voláteis que choques agregados. / [en] We estimate the volatility of aggregate and sectoral shocks, as well as their contributions to business cycles fluctuations, using price setting data. The key idea is that sector-specific innovations are associated with the dynamics of price setting statistics, such as average size of price adjustments, within a single economic sector, while the volatility of aggregate disturbances can be inferred from the correlation of these statistics across different sectors. Therefore, price setting data provides useful information about the nature of economic fluctuations. We employ a rich price setting model in which firms face not only menu costs, but also informational frictions and estimate it using Simulated Method of Moments and data from the UK. We find that sectoral shocks are considerably more volatile than their aggregate counterparts.
|
3 |
[en] ESSAYS IN PRICE SETTING UNDER IMPERFECT INFORMATION / [pt] ENSAIOS EM FIXAÇÃO DE PREÇOS SOB INFORMAÇÃO INCOMPLETAWALDYR DUTRA AREOSA 10 August 2010 (has links)
[pt] Esta tese consiste em três ensaios teóricos sobre tópicos relativos à fixação
de preços sob informação incompleta. Duas características são comuns aos três
ensaios: (i) informação heterogênea sobre condições econômicas agregadas e (ii)
um grau moderado de complementaridade estratégica nas decisões de preços.
No Capítulo 1, estuda-se a transmissão de informação em um modelo com
estágios de produção e informação dispersa. Firmas observam sinais sobre os
preços dos insumos que endogenizam a precisão da informação que é pública
dentro de um estágio, mas não entre os estágios. Em contraste com o caso com
sinal público exógeno, as firmas decidem otimamente atribuir menos peso a
informação pública ao longo da cadeia. Uma implicação é que a precisão da
informação, que ficaria inalterada com sinais públicos exógenos, decresce ao
longo da cadeia com sinais semi-públicos endógenos. No Capítulo 2, examinase
o processo de repasse cambial (ERPT) para os preços em um modelo
de informação dispersa onde a taxa de câmbio nominal fornece informação
sobre os fundamentos de forma imperfeita. Quando a informação é completa,
ERPT também é completa. Sob informação dispersa, o modelo apresenta
três propriedades consistentes com os fatos estilizados de ERPT. Primeiro,
ERPT está entre 0 e 1. Segundo, ERPT é normalmente maior para produtos
importados do que para produtos ao consumidor. Terceiro, ERPT é maior para
economias emergente e diminuiu ao longo do tempo tanto para economias
industrializadas quanto emergentes. Finalmente, no Capítulo 3, estuda-se a
interação entre rigidez e dispersão de informação através da introdução de
sinais com ruído em um modelo padrão de curva de Phillips com rigidez
de informação. O modelo de informação rígida e dispersa (SDI) resultante
apresenta como casos particulares os modelos de informação completa, dispersa
e rígida. Estuda-se a relevância individual dos principais parâmetros do modelo
em várias direções. Primeiro, analisa-se o impacto dos valores corrente e
passados da inflação com informação completa na inflação corrente. Segundo,
consideram-se as respostas da inflação a choques monetários. Finalmente,
compara-se a variância da inflação SDI com as variâncias da inflação quando
a informação é completa, dispersa ou rígida. / [en] This thesis consists of three theoretical essays on topics in price setting
under imperfect information. Unifying the essays are two features: (i) heterogeneous
information about aggregate economic conditions and (ii) a moderate
degree of complementarity in pricing decisions. In Chapter 1, the transmission
of information is studied in a model with a vertical input-output structure and
dispersed information. Firms observe input prices with noise that endogenize
the precision of information that is public within a stage but not across stages.
In contrast to the case with an exogenous and overall public signal, firms find it
optimal to rely less on public information along the chain. A direct implication
is that, while information precision remains unchanged with exogenous public
signals, it decreases along the chain when semi-public signals are endogenous.
In Chapter 2, exchange-rate pass-through (ERPT) to prices is examined in a
model of dispersed information where the nominal exchange rate imperfectly
conveys information about the underlying fundamentals. If the information
is complete, ERPT is also complete. Under dispersed information, the model
displays three properties that are consistent with the stylized facts of passthrough.
First, ERPT lies between 0 and 1. Second, ERPT is usually higher
for imported goods prices than for consumer prices. Third, ERPT is higher
for emerging market countries and declines over time for both industrial and
emerging market economies. Finally, in Chapter 3, the interaction between information
stickiness and dispersion is studied by introducing noisy signals in
an otherwise standard sticky-information Phillips curve. The model of stickydispersed
information (SDI) nests as special cases the complete information,
the dispersed information and the sticky information models. The individual
relevance of each of the main parameters of the model is studied in several directions.
First, the impact of current and past complete-information inflation
rates on current inflation is analyzed. Second, the inflation response to monetary
shocks is considered. Finally, the variance of SDI inflation is compared
with the variances of complete, dispersed, or sticky-information inflations.
|
Page generated in 0.0531 seconds