[pt] Primeiramente, o trabalho examina em que medida os países pobres possuem retornos de capital mais elevados que os países ricos. Em segundo lugar, investiga se as diferenças nos retornos de capital entre países estão correlacionadas com fatores institucionais, variância e/ou assimetria nos retornos. Os resultados indicam uma relação negativa entre os retornos e o PIB per capita mas com pouca significância econômica. Ademais, os resultados indicam correlações significantes entre retornos de capital e alguns fatores institucionais, embora esses também não sejam economicamente significativos. O desvio padrão ou a assimetria nos retornos não parecem estar correlacionados com os retornos. Em suma, os achados indicam que uma pior qualidade institucional é, até certo ponto, uma explicação plausível para altos retornos de capital nos países pobres. Ainda assim, a falta de significância econômica encontrada destaca a natureza idiossincrática dos retornos nesta indústria devido a independência entre retornos e fatores específicos ao país. Os resultados indicam a necessidade de adaptar a teoria economia à differenças setoriais e também é importante na prática para empresas privadas no setor de petróleo e gás, pois os resultados indicam que estas não devem se preocupar particularmente com o PIB per capita ou as instituições dos países em que considera investir. Ao invés disso, os resultados indicam que as empresas devem olhar principalmente para características dos poços mesmo. Diversas explicações plausíveis para os resultados são delineadas. / [en] This thesis makes use of a unique and vast dataset of investment and production in the oil and gas industry from 1950 to 2016, to explore the Lucas Paradox and the drivers of returns to capital in the industry. Firstly, the thesis examines to what extent poor countries possess higher average returns to capital than rich countries. Secondly, it investigates whether the differences in returns between countries are correlated with institutional factors, variance and/or asymmetry in the returns. The results demonstrate that poorer countries have enjoyed significantly higher returns to capital than richer countries. Moreover, the findings show that institutional factors such as property rights protection, level of corruption and level of schooling possess a positive and statistically significant correlation with returns to capital. However, both these findings are not particularly economically significant. Variance and asymmetry of the returns appear to be an irrelevant explanation for the Lucas Paradox. On the other hand, asset-specific factors, that were, ex-ante, expected to be merely insignificant control variables, such as the size of the reservoir, or whether the asset is located onshore or offshore, have large R-squared impact on returns to capital. The findings in this thesis are important because the largely insignificant magnitude of country-specific variables highlight the importance of adapting economic development theory to account for sector-specific differences, as emphasized by Feyrer and Caselli (2008). Moreover, the results indicate that profit maximizing oil and gas companies considering new investments in a country should not be overly concerned with the GDP per capita nor the institutional quality of the country in question. Several potential explanations and paths for future studies are delineated.

[pt] Motivados pela posição de destaque do real brasileiro entre uma das moedas mais depreciadas em relação aos seus pares emergentes em meados de 2020, potencialmente fomentada pela expressiva evasão de capitais observada no decorrer da pandemia COVID-19 que culminou com um déficit no mercado cambial, realizamos previsões um trimestre a frente para os fluxos de capitais líquidos para o Brasil através de técnicas de machine learning, utilizando modelos de regularização para seleção das variáveis importantes. Os fluxos são obtidos a partir de dados trimestrais do balanço de pagamentos, englobando 2004:T1 a 2021:T1. Os modelos propostos, tanto LASSO quanto adaLASSO + OLS, foram capazes de gerar previsões fora da amostra melhores que o modelo de benchmark, AR. Apesar disso, quando comparados entre si, não podemos rejeitar a hipótese nula de que os modelos propostos possuem a mesma precisão de previsão. / [en] Motivated by the prominent position of the Brazilian real among the most depreciated currencies in comparison with its emerging peers in mid-2020, potentially fueled by the significant capital outflow observed during the COVID19 pandemic that resulted in a deficit in the foreign exchange market, we make one quarter-ahead forecast for net capital flows to Brazil through machine learning techniques, using shrinkage methods to select important variables. These flows are computed from quarterly balance of payments data from 2004:Q1 to 2021:Q1. The proposed models, both LASSO and adaLASSO + OLS, were able to generate better out-of-sample forecasts than the benchmark model, AR. Nevertheless, when compared to each other, we cannot reject the null hypothesis that the proposed models have the same forecast accuracy.