[pt] Esse trabalho investiga o comportamento dos investidores na seleção de fundos de investimento em ações. A base analisada é formada pelos fundos de ações disponíveis no mercado brasileiro entre 2005 e 2018. Nesse período, há uma expansão do mercado, medido tanto em termos do patrimônio total sob gestão quanto em termos de fundos disponíveis, acompanhada por uma redução gradual das taxas de administração médias praticadas. Em linha com a literatura existente, os dados sugerem que os fluxos de captação dos fundos são sensíve à performance passada. Os dados sugerem também que a captação dos fundos geridos por empresas que atuam exclusivamente na atividade de gestão de fundos é inferior à de fundos geridos por instituições financeiras que atuam também em outras atividades financeiras. / [en] This dissertation investigates the behavior of investors when selecting equity mutual funds. The database is comprised of available equity mutual funds in the Brazilian market between 2005 and 2018. During this period, there was a market expansion, measured in terms of total assets under management as well as number of available funds, as well as a gradual decrease in average fees. In agreement with existing literature, the data suggests that inflows are correlated with past performance. The data also suggests that inflows into funds managed by firms that offer fund management services only is lower than inflows into funds managed by firms that offer a broader array of financial services.

[pt] Este estudo objetiva mostrar, mediante ao grande número de oferta de fundos de investimentos, a dificuldade do investidor em escolher um bom fundo, mesmo com o argumento largamente utilizado de que fundos de taxas de administração alta, por terem gestão ativa, entregam melhores resultados. Para isso, ordenou-se a totalidade dos fundos, ou seja, mais de 2.000 fundos de investimentos das classes de renda fixa, ações e multimercados em quadrantes de alta e baixa taxa de administração versus alto e baixo desempenho por diferentes intervalos. Os resultados reforçam o quão é difícil a escolha e ter taxa de administração alta não infere em resultados melhores. / [en] This study aims to show, through the large number of investment funds, how difficult is to choose a good fund, even with the widely used argument that funds with high management fees deliver better results, due to their active management. For this, all the funds, it means more than 2,000 investment funds of among fixed income, stock funds and multimarket funds were displayed in quadrants defined as high and low management fees versus high and low performance. The results reinforce how difficult the choice is and having a high administration rate does not infer better results.