[pt] Este trabalho se propõe a explicar as causas da moratória decretada pelo governo brasileiro, em 20 de fevereiro de 1987, analisando este evento através da contribuição teórica pertencente a economia política internacional. O presente trabalho conclui que as causas da moratória residiam nos planos internacional e doméstico. No plano internacional, o esquema convencional de renegociação da dívida externa dos países em desenvolvimento foi montado tendo como principal objetivo evitar uma crise no sistema financeiro internacional, por interesse e articulação dos governos dos países credores. No plano doméstico, o governo Sarney, especialmente durante a gestão de Dilson Funaro, Ministro da Fazenda, não aceitava os custos da solução imposta pelos credores; em especial, o sacrifício das metas de crescimento econômico. A rigidez do esquema convencional não ofereceu outra alternativa à posição brasileira senão a decretação da moratória. O realismo é a corrente da economia política internacional que mais pode contribuir para a explicação do evento enfocado; contudo, a premissa do ator unitário deve ser posta de lado em virtude da importância da política doméstica para a decretacão da moratória. / [en] This work aims at explaining the causes of the Brazilian default, decrelared on February 20 th 1987, analyzing it through the existing theoretical contribution in the field of international political economy. This work concludes that the causes of default lay in both international and domestic areas. Considering the international area, the conventional framework for external debt restructuring of developing countries was devised by creditor countries, in their behalf, to avoid an international financial crisis. Contemplating the domestic area, the Sarneys administration did not agree to bear the costs of the solution imposed bycreditors, especially during the time Dilson Funaro was a minister. Dilson stood up for Brazils economic growth, which would have to be reduced if the creditors solution were carried out. Default was the only alternative in face of creditors intransigence. Realism is the perspective in international political economy that explains better the focused outcome. However, the rational unified actors premise must be put aside in order to consider properly the importance of domestic politics.