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[en] AN ANALYSIS OF BOOK-TO-MARKET, BANKRUPTCY RISK AND RETURN FACTORS IN THE STOCK BRAZILIAN MARKET / [pt] UMA ANÁLISE DOS FATORES BOOK-TO-MARKET, RISCO DE FALÊNCIA E RETORNO PARA O MERCADO ACIONÁRIO BRASILEIROPRISCILLA VANESSA GUERRERO PAZOS 24 February 2016 (has links)
[pt] O presente estudo analisa a relação entre as variáveis Book-to-Market, risco
de falência e retornos no mercado acionário brasileiro para um total de 168 firmas
da Bovespa no período de Julho 2009 até Junho 2014. Os resultados demonstram
que na medida em que a probabilidade de falência e o Book-to-Market aumentam,
as empresas brasileiras pagam um prêmio de risco maior. Apesar disto, o fator
Book-to-Market quando analisado separadamente, não consegue mostrar uma
relação direta com o prêmio de risco, isto é, empresas com alto Book-to-Market
(empresas de valor) não necessariamente pagam retornos maiores que as empresas
com baixo Book-to-Market (empresas de crescimento). Isto contraria estudos
feitos em mercados financeiros desenvolvidos, onde tal relação é estatisticamente
significante. / [en] This study analyzes the relationship between the variables Book-to-Market,
bankruptcy risk and returns in the Brazilian stock market for a total of 168
Bovespa firms in the period from July 2009 to June 2014. The results demonstrate
that as the probability of failure and the Book-to-Market increase, Brazilian
companies pay a higher risk premium. Despite this, it was found that the Book-to-
Market factor when analyzed separately, is not able to show a direct relationship
to the risk premium, that is companies with high Book-to-Market (value
companies) do not necessarily pay higher returns than companies with low Bookto-
Market (growth companies). This contradicts previous studies done in
developed financial markets, where such relationship is statistically significant.
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