Pensija, jos dydis sulaukus senatvės aktualus daugeliui žmonių. Jauniems dirbantiems žmonėms turėtų būti itin svarbu sukaupti kuo svaresnį indėlį, didesnę pensiją, kad sulaukus senatvės nereiktų kardinaliai keisti savo vartojimo įpročius, gyvenseną. Pagal dabartinę SODROS administruojamą pensijų sistemą žmogus sulaukęs pensinio amžiaus gauna mažiau nei pusę buvusios algos, o tai yra tikrai žymus pokytis pajamoms. Daugelyje Europos, Azijos ir kitų regiono šalių dominuoja socialinio draudimo modelis PAYGO [pay-as-you-go], kuris grindžiamas kartų solidarumo principu: jauni, dirbantys asmenys dalį savo uždirbamų pinigų skiria tiems, kurie jau yra sulaukę pensinio amžiaus. Vis didesnį spaudimą pensijų sistemai daro šalies demografija ir su tuo PAYGO principais paremta sistema yra nepajėgi susidoroti. Stipriai susiejus įmokas su būsimomis išmokomis tikėtasi, kad sumažės šešėlinė ekonomika, daug darbuotojų ims mokėti įmokas senatvės pensijai, tačiau taip neįvyko. Visuomenės senėjimas, kuris būdingas ir išsivysčiusioms šalims ir dėl kurio jos taip pat galvoja daryti reformas, dar labiau komplikuojamas perėjimo sunkumais - mokesčių vengimu, įmonių bankrotais, nedarbo išaugimu, pramonės restruktūrizavimu [1]. Vienas iš galimų kelių senatvėje užsitikrinti „sotesnį“ gyvenimą – dalyvauti pensijų fondų sistemoje. Lietuvoje 2004 metais įkurti privatūs pensijų fondai labai išpopuliarėjo (šiuo metu jais naudojasi apie milijonas Lietuvos gyventojų), nes suteikia asmenims galimybę sukaupti... [toliau žr. visą tekstą] / The size of pension is very important thing for many people. It's very important to reach a strong deposit for better future. Currently functioning pay-as-you-go (PAYG) system isn't the best way to reserve money, because just less than a half of you salary you will get at pension. One of the most popular ways of collecting moneys for the future in Lithuania is pension fund. Pension funds differ to each other according to their strategies of investment or return of investment, so it is important to choose the best one. The aim of the work is to present ant to make analyse of the return of the Lithuanian pension funds of the second stage. The tasks that were set in work:  To review the Lithuanian pension funds  Determine the factors by which the funds will be compared  Submit a pension fund investment returns comparison  Create a Web page and the expert system which could help the performance of individuals to choose the most appropriate pension fund.  To review the PAYG system weaknesses and prospects The results of this graduation work are expertise system prototype and web page there this system is located.

Magistro baigiamajame darbe išanalizuoti ir įvertinti Lietuvos II pakopos pensijų fondų investicijų grąžos pokyčiai verslo cikluose, iškelta fondo pasirinkimo problema bei pateikti siūlymai kaip šią problemą spręsti pensijų fondų dalyviams. Pirmoje darbo dalyje teoriniu aspektu analizuojama Lietuvos pensijų sistema, pateikiami teigiami ir neigiami kaupiamųjų fondų aspektai ir pateikiama verslo ciklų samprata. Antroje dalyje atliekama II pakopos pensijų fondų metinėse ataskaitose skelbiamų rodiklių analizė, nagrinėjami dažniausiai mokslinėje literatūroje sutinkami pensijų fondų vertinimo metodai bei pateikiamas darbo tyrimo modelis ir apibrėžiama darbo eiga. Trečioje dalyje pateikiama trumpa 2013 metų pabaigoje veiklą vykdžiusių II pakopos pensijų fondų apžvalga ir panaudojant Šarpo metodiką bei kitus pagrindinius fondų vertinimo kriterijus yra atrenkami efektyviausiai valdomi skirtingų strategijų pensijų fondai. Identifikavus verslo ciklus Lietuvoje, atliekama efektyviausiai valdomų skirtingų strategijų pensijų fondų investicijų grąžos analizė kiekvienoje verslo ciklo fazėje. Atliekama techninė analizė ir sudaromos tiesinės daugianarės regresijos lygtys, naudojamos prognozuoti investicijų grąžos pokyčius remiantis faktiniais fondų apskaitos vienetų vertės pokyčiais ir makroekonominiais rodikliais. / Master's Work analyzed and evaluated Lithuanian pillar II pension funds return on investment changes in business cycles, a series of suggestions is given for pension funds participants how to solve the problem of pension fund selection. The first part examines theoretical aspect of Lithuanian pension system, an overview of its positive and negative aspects and defined concept of business cycles. In second section analyzed indicators provided in the annual reports of pillar II pension funds, mostly encountered pension fund valuation methods in the scientific literature and workflow is defined. The third part present short review of Lithuanian pillar II pension funds which operated in 2013 and using Sharpe methodology and other most important valuation methods are selected efficiently managed by different strategies of pension funds. After identification of the business cycles in Lithuania, carried out in most effectively managed, by different strategies of pension funds, the return on investment analysis for each phase of the business cycle Technical analysis and the straight multiple regression equations used to predict changes in investment return based on the actual value of the fund units of accounting changes and macroeconomic indicators.