Η παρούσα εργασία αποτελεί μια διερεύνηση των παραγόντων που επηρεάζουν τις μέσες αποδόσεις των μετοχών που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών για τη περίοδο Ιούλιος 2004 – Ιούνιος 2011. Οι παράγοντες αυτοί αφορούν σε θεμελιώδεις οικονομικές μεταβλητές, όπως είναι ο δείκτης λογιστική προς χρηματιστηριακή αξία ενώ εξετάζεται και η επίδραση του συντελεστή β. Η μεθοδολογική προσέγγιση είναι όμοια με αυτή που εφάρμοσαν οι Fama και French (1992) , όπου στο πρώτο στάδιο οι μετοχές ομαδοποιούνται σε χαρτοφυλάκια με προκαθορισμένα κριτήρια ενώ σε δεύτερο στάδιο διενεργούνται μηνιαίες διαστρωματικές παλινδρομήσεις. Το βασικό αποτέλεσμα της εργασίας είναι ότι οι μέσες αποδόσεις των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών δεν συνδέονται με το συντελεστή β (κίνδυνο της αγοράς) ενώ δεν εντοπίστηκε κάποια ισχυρή σχέση με κάποιο άλλο παράγοντα κινδύνου που αφορά στη χρηματιστηριακή αξία των μετοχών ή στο δείκτη λογιστική προς χρηματιστηριακή αξία. / This study is an investigation of the factors affecting the average returns of stocks that traded on the Athens Stock Exchange for the period July 2004 - June 2011. These factors relate to fundamental economic variables, such as book to market ratio. Also, we examine the influence of the coefficient β. The methodological approach is similar to that applied by Fama and French (1992), where in the first stage, stocks are grouped into portfolios with predefined criteria and subsequently carried out monthly cross sectional regressions. The main result of this study is that average stock returns in the ASE is not associated with the coefficient b (market risk) and not found a strong relationship with another risk factor for the market value of the stocks or book to market ratio.