本文嘗試以張東蓀1920∼1940年代所發表過的文章或書信來梳理他的政治思想，並企圖以國共之外的第三條路作為整體的脈絡。 1920年代的張東蓀最重要的政治思想之展現在於中國社會主義論戰，提出渾朴的社會主義做為總原則，所指為一個未來的趨向，是一種人生觀，而非某種具體的社會主義主張。主張「資本主義必倒，社會主義必興」的階段論，將社會主義視為未來的目標。因中國的勞動階級並未成熟，反對在當時的中國實現馬克思主義。 1930年代的張東蓀則提出了修正的民主政治，其總原則是進步、公平與自由。政治上主張根據效率的科學與個性差別的科學與民治主義相互調和，經濟上是調和資本主義與蘇聯國家社會主義的計畫經濟，配合行會主義，三者形成全盤計畫的混合經濟。基於實行共產主義，一切生產工具收歸國有，易流於官僚政治之弊，並反對廢除私有財產，張東蓀對馬克思主義的立場仍是堅持反對在中國實行。 1940年代二次戰後，張東蓀提出新型民主的概念，總原則是一個計劃性的社會，自由、平等必須在不礙於生產的界限內發展，但強調文化思想上的自由是絕對必須保留。政治上主張聯合政府。經濟上主張採取社會主義式的計劃經濟。在對革命的態度上則有了重大的轉變，不再全盤否定革命的正當性。 張東蓀在《民主主義與社會主義》一書中主張民主主義與社會主義在本質上是相同的概念基型，在現實上實行民主主義或社會主義僅是實踐方法上的不同，最終欲實現的目標皆是自由與平等。張東蓀的政治思想是以此為基礎，具體展現為國共之外的第三條路的政治主張。