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法人持股比例對台灣初次上市公司股票長期報酬的影響

王秀平 Unknown Date (has links)
國外許多實證研究指出新上市股票長期報酬表現不佳,對投資人來說並非好的投資標的。但實證也指出法人持股比例與股票長期報酬之間有正向關係的存在,其原因可能來自於法人的專業素養、資訊優勢以及擁有監督公司營運的能力。 本研究針對民國86年1月1日到民國95年12月31日,共185家資料完整的新上市公司進行實證研究,以異常報酬率檢驗此現象是否存在。同時驗證法人持股比例與新上市公司股票長期報酬之間的關係。 實證發現台灣新上市公司在上市一年後、兩年後以及四年後的長期報酬皆為負,分別為-2.4%、-0.48%、-1.96%,而此現象在高科技產業特別嚴重,並且也得到迴歸結果的支持。而法人持股比例與新上市股票長期報酬之間呈現顯著的正向關係,代表法人持股比例越高者,其股票報酬越佳,顯示市場相信法人的監督能力。

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