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創業投資公司投資評估準則有效性之研究

張子成 Unknown Date (has links)
創業投資基金的管理團隊對投資案普遍都有一套標準的評估準則,這樣的評估準則無非是希望能夠從眾多投資申請案中篩選出具有成功潛力的被投資公司,因此本研究以問卷方式調查創業投資基金管理團隊普遍重視的投資評估準則,以所得評分平均數高者做為受重視者,再請受訪的創投基金管理團隊選擇一家事後證明最成功的投資案與一家最不成功的投資案,以T檢定找出成功與不成功投資案在哪些研究變數上有顯著差異,將其結果與評估準則比較來找出是否有哪些變數是創投公司在評估投資案時並不重視但是對被投資公司成功與否有相當影響者,並據以對創業投資公司提出在進行投資評估時的建議。其次,本研究以迴歸分析試圖找出對被投資公司績效有預測能力的研究變數。另外,本研究亦以因素分析與集群分析來對評估準則、成功投資案與不成功投資案進行分群。 研究結果發現,創投公司對成功與不成功公司有顯著差異的特質大都相當重視,然而「投資當時被投資公司的資本結構」與「投資當時被投資公司本身理財能力及以往融資紀錄」兩項是創業投資公司在投資評估時較不重視,但是在成功與不成功公司的表現土是有顯著差異的。另外,根據迴歸分析的結果顯示,「與創投公司目前投資組合的搭配」、「產品有無專利保護」、「產品具市場接受性」及「目標市場的競爭激烈程度」這四項評估準則對被投資公司績效的預測能力較佳。 本研究亦利用深度訪談的方式,以增加本論文的深度,並對研究結果能夠進一步解釋。根據訪談結果發現,本研究所得的結果與實務上相當契合。

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