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工資調整與外匯干預之分析陳畊麗 Unknown Date (has links)
早期文獻上有關工資調整與外匯干預的研究,多半獨立進行。近年來,有些學者體認到工資調整與外匯干預其實是相互影響,而非互不關連,方有將兩者結合研究的趨勢。
本文即在探討工資調整與外匯干預政策間的相互影響問題,共分三個部份。第一部份在「同質勞動且資本完全移動」假設下,探討當局最適外我匯干預與最適工資詷整法則的制定以及之間的相互影響。第二部份則建立等損失曲線的概念,重新詮釋第一部份所得的結果。第三部份進一步將“勞動異質”與資本移動程度考慮在內,以了解兩者在當局政策制定上所扮演的角色。茲將本文主要結果摘述如下:
1.政策工具間的相互影響具有不對稱性,需視干擾來源而定。同時,由於政策工具間相互影響的不對稱性,兩政策工具對付各種來源干擾的能力勢將有所不同。在本文架構下,最適外匯干預政策應用於穩定貨幣、國外物價、國外利率干擾,最適工資調整法則應用於穩定實質供給面干擾。
2.「等損失曲線分析」具有兩點特色:第一、以相當對稱的方式解釋當局最適外匯干預與最適工資調整法則的訂定,第二、將當局係依據損失極小化決定最適政策的精神表露無遺。
3.勞動異質對最適政策的影響視干擾來源、勞工團體採用工資指數的情形及當局賦予產出波動的權數而定。其中,就「勞工團體採用工資指數的情形」一項而言,若只有部份蔻力採行工資指數,勞動異質在政策制定上扮演重要角色;但如兩種類型勞工團體採用相同的工資指數,勞動異質將變得較不重要。
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工資調整指數、最適貨幣政策與績效契約談判 / Wage Indexation, Optimal Monetary Policy and Performance Contract Bargainging鄭惠如 Unknown Date (has links)
本文是以Candel-Sánchez and Campoy-Miñarro (2004)的績效契約制訂為基礎
,開放單獨由政府制訂契約的假設,賦予央行與政府部門雙方皆具有談判力,並利用Nash談判解(Nash bargaining solution)做出最適績效契約。此外,我們也討論政府央行的談判力、對薪資的偏好和央行官員保守度在不同工資調整指數下與最適績效契約之間的關係,並分析能影響產出及通貨膨脹穩定性的因素。
經本文的研究分析,我們可以發現:政府的談判力愈大績效誘因基數愈大,此時能有效抑制通膨產生,但是同時也會使產出下降。當工資調整指數趨於零時,政府的談判力將不會對產出造成影響只會降低通貨膨脹率。
央行官員若是愈保守愈重視通貨膨脹帶來的效用損失,會使績效誘因基數下降。其中,本文的分析與Rogoff (1985)的有相同的結果,增加央行官員的保守性雖有利抑制通膨且增加通膨穩定性,另一方面卻打擊產出水準同時會使產出易受外來衝擊的影響。當工資調整指數愈低時,央行官員的保守性也會對績效誘因基數的變動愈大。
央行官員愈關心薪資收入多寡,績效誘因基數就愈低,但是對通貨膨脹與產出的影響則須視談判央行對薪資的偏好程度與最適誘因基數大小而定。政府愈在意營運成本,談判出的最適績效誘因基數會愈低,而且會同時造成通貨膨脹率與產出的上升。
在討論經濟穩定性時,我們發現僅有央行官員保守程度、工資調整指數與隨機干擾衝擊的變異數會對產出及通貨膨脹率的穩定性造成影響;但納入談判協商得到的績效誘因基數,並不會造成經濟體系的波動。我們也發現本文與Rogoff (1985)的結論相同之處在於央行官員極度保守時會完全消除通貨膨脹率,但是會使產出完全反映隨機干擾項的衝擊。
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