本研究的主要目的是在於深入研究台灣的承銷商是否有善盡其保護功能，因為安定操作對投資人、承銷商及發行公司而言皆有深遠的影響。 本研究樣本包括1996年1月1 至1999年12月31日間初次於台灣證券交易所上市的85 支股票，85支股票並未包含上櫃轉上市的股票。 實證結果顯示，主辦承銷商在後市40天中，只佔非常低的交易比例。其在看跌時買的IPO股票較看漲時多，但整體而言，賣的比買的多。除此之外，並無證據顯示主辦承銷商在IPO股票表現差時買較多。這告訴我們主辦承銷商交易的方向並未以安定操作的角度出發。