台灣壽險公司2002年之後面臨股東權益累積不足造成高槓桿比之問題，因此2008年金融危機時資產跌價股東權益大幅減損使風險基礎資本額（RBC）低於法定要求而有限期增資壓力；而業務快速成長之公司易受權益資本侵蝕（Surplus strain）造成RBC不足，壽險公司必須在增資及業務發展上取得平衡；此外歐盟於2013年實施SolvencyⅡ對資本也將有更嚴格要求，因此壽險公司如何增資成為重要議題。壽險公司增加自有資本的方式除普通股現金增資和盈餘轉增資之外，2008年金管會增列具資本性質之債券可計入自有資本，提供業者多元融資管道。本研究提供壽險公司除上述增資方式以外之選擇，即透過限額再保險以強化財務結構。壽險公司將風險移轉再保險人後，就分出業務之責任準備金金額於再保險資產項提列分出責任準備，在負債不變情形下增加自有資本也提升RBC。此外，初期盈餘佣金收入也可同時提升自有資本。因此，限額再保險的安排與規劃，對於提升壽險公司RBC有相當程度的影響。限額再保險交易的優點手續簡便，只需要分保人與再保險人議約，並經監理官核准即成立，對於改善公司財務及強化資本結構立即見效。然而其缺點是淪為粉飾財報工具誤導投資人及保戶。為避免限額再保險交易衍生弊端，監理機關訂立保險業辦理再保險分出分入及其他危險分散機制管理辦法涉及「交易規範」、 「公司治理」及「資訊揭露」。本研究證實限額再保險確實能提升分保人隱含報酬率，並降低其增資壓力，但應加強其資訊揭露，讓外部人瞭解公司財務之真實狀況。

本論文主要是針對在產物財務（限額）再保險之內容、監理和定價做探討。由於財務再保險不同於傳統再保險只承保核保風險，更延伸至信用風險、匯率風險與政治風險等非純粹風險，我們首先以財務再保險所保障之時段對產物財務再保險做分類，並說明其內容與功能；其次，因為財務再保險之監理關係著合約之交易成本，我們討論財務再保險的法律課題。最後，以往再保險之定價主要參考”主要再保險公司”之定價，但財務再保險合約性質非常”顧客化”，幾乎無其他再保險公司做為定價參考，所以本文藉模擬分析以提供公平且合理之財務再保險定價模式。 在本文中所假設合約，雖然只是眾多合約型態之兩種而已，但涵括之概念有考量財務（限額）再保險保之限額特性和利潤分享計劃，以及核保風險、理賠時間風險和投資風險，以提供未來財務再保險合約之定價參考。 This article concentrates on the contents of the exhibition, regulation and pricing of the financial or finite risk reinsurance in property-casualty insurances. Much different to traditional reinsurance, financial reinsurance provides more risk protections on payment timing risk, investment risk, credit risk, exchange rate risk, and even political risk. Moreover, financial reinsurance obviously offers primary insurers to expand their underwriting capacity, indirectly diversifies the risks of the primary insurers to the capital market and even immediately protects the policyholders from insolvency risk resulted from the primary insurer's bankruptcy. In this thesis, we first classify the financial or finite risk reinsurance in the property-casualty insurance by the covered periods and meanwhile display their contrastive functions and advantages. Second, we discuss the regulation issue of financial reinsurance, because the financial reinsurance is highly regulated. Third, we employ simulation to improve the methodology of pricing financial reinsurance. The two supposed contracts on this study, however, do not conclude all the characteristics of the financial or finite risk reinsurances. To the point, we take the limited cover, profit sharing, underwriting risk, payment timing risk and investment risk into account. Meanwhile, we demonstrate the application of simulation in pricing financial reinsurance.

過去，許多保險人選擇再保險方式來分散風險、擴大承保能量、增加業務經營的穩定性和提供財務資助，但由於風險不斷增加而傳統再保險已無法滿足保險人之需求，從而產生了新興風險移轉商品，「限額再保險」(Finite Reinsurance)即為新興風險移轉商品之一。此種商品起源甚早，乃由「財務再保險」(Financial Reinsurance)演變而來，與傳統再保險主要差異在於限額再保險是以移轉「財務風險」 達到改善財務結構的目的；傳統再保險則主要移轉「承保風險」，亦即藉由控制承保風險、分擔原保險人之核保損失，以達財務均衡。因此，若能透過限額再保險將財務風險及部分承保風險同時移轉予再保險人，即可減少須提列的準備金，營業成本降低使得自有資本增加；另外，保險公司的再保佣金收入及攤回再保賠款，得以同時提升營業收入及自有資本，提高風險基礎資本額比率。 短期而言，限額再保險固可減緩保險損失或損失準備對保險人財務之衝擊，並強化財務表現，惟若會計登錄不實、資訊揭露不夠正確或完整時，即易使保險人之財務報表失真，若保險人發生清償問題，則將使投資人或其他關係人蒙受損失。近年來發生之弊端，例如HIH及AIG等大型保險公司不當運用限額再保險之事件，主要即肇因於保險人對於限額再保險之會計登錄不實，資訊揭露不足，甚至故意隱瞞，誤導大眾對其財務狀況的認知，因而在財務問題浮出枱面後，損害到相關者之利益。因此，本文希望釐清限額再保險之意義、性質及基本理論架構，並提供監理之方向，以使限額再保險能妥適應用並發揮其應有之功能。