This thesis concerns semiparametric modelling and estimation of diffusion models, and the application of these in mathematical finance. Two general classes of semiparametric scalar diffusion models are proposed, and an estimator of the drift and the diffusion function based on discrete observations with a fixed time distance in between is defined. The asymptotic properties of the estimator is derived; in particular it is shown to be consistent and asymptotically normally. These semiparametric models can be applied to the pricing of financial derivatives. We assume that preliminary estimates of the drift and diffusion term are available, and give general conditions under which implied derivative prices calculated on the basis of the estimates will be consistent, and follow a normal distribution asymptotically. In particular, we verify these conditions for the proposed semiparametric estimator. The theoretical results are applied in an empirical study of a proxy of the Eurodollar short-term interest rate. We fit a semiparametric single-factor diffusion model to a data set of daily observations of the Eurodollar rate in the period 1973-1995. The resulting estimates of the drift and diffusion exhibit nonlinearities that standard parametric models cannot capture. We test the most flexible parametric single-factor model against the semiparametric alternative, and reject the model. Furthermore, it is demonstrated that the two competing models lead to significantly different bond prices.

El creciente debate en referencia a la insostenibilidad social y medioambiental de los actuales patrones de crecimiento, está dando lugar a una paulatina modificación de las responsabilidades tradicionalmente asumidas tanto por autoridades gubernamentales como por el sector privado en torno a un nuevo enfoque de desarrollo denominado desarrollo sostenible.La Unión Europea (UE) no ha sido ajena a dicho debate y ha ido progresivamente asumiendo que, en el largo plazo, la consecución de los objetivos estratégicos de la misma sólo podrá alcanzarse en un contexto de coherencia y coordinación de actuaciones en materia socioeconómica y medioambiental. Así, los objetivos básicos que subyacen tras la creación de la CEE y de la UE reflejados en los correspondientes Tratados Constitutivos, ya incorporan aspectos económicos, sociales y medioambientales. No obstante, esta cuestión está siendo especialmente relevante a partir de la aprobación de la estrategia de Lisboa (Consejo Europeo, 2000) y de la Estrategia Europea para un Desarrollo Sostenible (EEDS) (Consejo Europeo, 2001). Con la aprobación en 2001 de una EEDS, la UE añade un pilar ambiental al objetivo estratégico de la Unión sobre crecimiento y empleo acordado en el Consejo Europeo de Lisboa de 2000, exigiendo a su vez la utilización de las políticas económicas, sociales y ambientales de forma combinada, y destacando que la EEDS se basa en el principio de determinar las repercusiones económicas, sociales y ambientales de todas las políticas de forma coordinada y tenerlas en cuenta a la hora de tomar decisiones.En este contexto, la denominada Responsabilidad Social Corporativa (RSC) se considera como una contribución empresarial al desarrollo sostenible (Comisión Europea, 2002; Bansal, 2005), dado que bajo el concepto de RSC se encuentran recogidas todas aquellas políticas de actuación de las corporaciones y empresas circunscritas al ámbito de la actuación voluntaria, en los campos de la ética de los negocios, del impacto en el medio ambiente o de la mejora de la situación de la sociedad en la que realizan sus operaciones (AECA, 2004).A su vez, el creciente interés en torno a los conceptos de RSC y Desarrollo Sostenible está alimentando el debate acerca del papel que las Administraciones Públicas están asumiendo como motores de comportamientos empresariales sostenibles y socialmente responsables. En este sentido, la importancia de la Universidad como cauce de transmisión de conocimiento y eslabón entre sociedad y empresa, ha dado lugar a planteamientos que demandan la incorporación de la RSC y la sostenibilidad en la actividad universitaria.Por tanto, en el caso de las Universidades públicas, la integración de la RSC en todos sus ámbitos de actuación parte de un triple argumento, esto es, como transmisor de conocimiento, como organización que en el ejercicio de su actividad impacta en su entorno en términos económicos, sociales y medioambientales y como institución de carácter público.La elaboración de la presente Tesis Doctoral, enmarcada en este contexto universitario, representa la culminación de mis estudios en el programa de Doctorado en Gestión Empresarial del Departamento de Finanzas y Contabilidad de la Universitat Jaume I, y pretende contribuir al desarrollo del ámbito investigador sobre cuestiones de responsabilidad y sostenibilidad de las organizaciones ya iniciado en décadas pasadas con el surgimiento de un nuevo modelo de gestión empresarial, esto es, el modelo socioeconómico (Freeman, 1984 y Carroll, 1979), que atribuye a la empresa una responsabilidad ante la sociedad que va más allá de la maximización de beneficios para sus accionistas.Para llevar a cabo dicha labor, el objetivo planteado en esta Tesis Doctoral hace referencia al diseño de una metodología integral de evaluación de los fondos públicos destinados a apoyar la financiación de la empresa en términos de sostenibilidad. Esto implica determinar si las ayudas que las Administraciones Públicas han destinado a la empresa han contribuido a la generación de resultados socialmente responsables en su triple vertiente, es decir, económica, social y medioambiental. A su vez, considerando la relevancia de la pequeña y mediana empresa dentro del tejido empresarial europeo y tras constatar la importancia que la financiación de estas organizaciones ha tenido históricamente en las líneas de ejecución de distintas políticas públicas, se pretende prestar especial atención a la problemática sobre la coherencia entre los resultados que la PYME pueda estar obteniendo con la ayuda del apoyo público y los objetivos que subyacen tras dicho apoyo en el marco de las directrices procedentes de la UE.Para la consecución de dicho objetivo, el desarrollo de la Tesis Doctoral se ha estructurado en tres capítulos. En la medida que se ha optado por un formato de tesis cuyo contenido fuese potencialmente publicable, cada uno de los tres capítulos incluye a su vez un artículo de investigación, ya publicado o en proceso de revisión en alguna revista científica. De esta forma, los distintos capítulos pueden analizarse de forma independiente y no como una obra recopilatoria del conocimiento acumulado sobre la materia donde se propone una extensión, considerando en cualquier caso que cuentan con un nexo común representado por el objetivo y fin último de la Tesis previamente expuesto.Desde el punto de vista científico, el desarrollo de una metodología integral de evaluación de los fondos públicos recibidos por la empresa en términos de responsabilidad social y sostenibilidad, no sólo constituye en sí mismo una novedad desde un punto de vista científico, sino que también implica una apuesta de futuro en el campo del análisis de impacto del intervencionismo público en un mercado de libre competencia a favor de una determinada unidad empresarial.

El objetivo final que nos propusimos con este trabajo de investigación fue profundizar en el estudio jurídico-tributario de las dotaciones al fondo de reversión como gasto deducible para determinar la base imponible del impuesto sobre sociedades, en aquellas sociedades concesionarias de servicios públicos con cláusula de reversión de activos, partiendo de su realidad contable.En consecuencia el trabajo se ciñe al estudio crítico de la regulación jurídica del fondo de reversión como gasto fiscal reconocido en la tributación de sociedades. Regulación que surgió en España en el año 1976, referenciado a un determinado sector económico, las autopistas nacionales de peaje, y que se amplió, posteriormente, en el año 1978, a todas las sociedades concesionarias.No obstante ser este el objeto central del trabajo, el estudio de las dotaciones al fondo de reversión nos condujo a un examen previo del marco en el que se ubican, es decir, las concesiones administrativas, como modo de gestión indirecta de los servicios públicos; al ámbito contable en el que el fondo de reversión se desarrolla, y más teniendo en cuenta la vigente ley del impuesto sobre sociedades, y a sus antecedentes legislativos, remontándonos a la ley de presupuestos de 23 de mayo de 1845 y, especialmente, a la legislación de final del siglo XIX en la que se permitió que las sociedades concesionarias que recurrían a la financiación ajena mediante la emisión de obligaciones hipotecarias, se dedujeran, además de los intereses satisfechos, la amortización de las obligaciones.

The Public Finance Framework (PFF) has been one of China's most important reforms since 2000. Its main purpose, by policy design, is to replace the old state finance regime with one that stresses public accountability and transparency. This thesis explores the background, the content and the implementation of the PFF reform in relation to the broader context of China as an emerging and dynamic society. Special attention is given to the tensions and paradoxes that accompanied the reform process. This thesis argues that social transformation in China has been accompanied by consequences that present both the policy makers and leaders of the operational units with practical dilemmas. Starting from an analysis of central government policy, this thesis goes on to uncover the everyday life of local government departmental management through an in-depth case study of the practical implementation of PFF reform. This thesis constructs a theory of praxis, which builds on a critical analysis of traditional institutional perspectives in order to provide a more comprehensive understanding of the paradoxes, contradictions and agency associated with process of organisational and financial management change. The case study, in particular, provides a valuable illustration of how top management can benefit from properly identifying and actively exploiting tensions that are both internal and external to the organisation and thereby generate creative solutions to managerial issues at the local level. Overall, the thesis raises a range of important methodological, practical and theoretical issues relevant to the future study of management accounting change in a variety of national and international contexts.

Public policies are an important determinant of the welfare of individuals and the society at large. Economic and political institutions in turn have a powerful influence on the choice of public policies. It is therefore essential to understand the economic consequences of institutional design for policy and by implication welfare. The different chapters of this thesis all combine theoretical, empirical, and numerical methods to analyze the welfare impact of specific economic and political institutions. The two types of institutions that are the focus of my research are social security (Chapter 1) and multi-layer democracies (Chapters 2 and 3). Chapter 1 characterizes the optimal system of disability insurance and retirement programs over the life-cycle, when the government has access to imperfect information on the health of individuals. It then presents estimates of the welfare gains that are to be expected from its implementation. The two subsequent chapters study the role that the national popularity of political parties plays for the provision of public goods and services at the local level and examine the resulting effects on welfare. Chapter 2 illustrates how such national swings shape the composition of the local legislature and, to the extent that members of different parties have different policy preferences, distort policies. Chapter 3, in contrast, shows that the existence of national swings may or may not improve local accountability and hence policy outcomes, depending on the degree of political competition that would otherwise prevail in the sub-national entities.

Los argumentos de la tesis son los modelos VAR estructurales y los modelos dinámicos de equilibrio general ambos aplicados a la macroeconomía.El primer capítulo analiza, por medio de modelos VAR, los efectos de la políticas monetaria y fiscal sobre el producto interior bruto (PIB) y el nivel de los precios en la economía norteamericana a partir de los años sesenta. Ambas políticas producen efectos pequeños. El capítulo demuestra que si en un modelo VAR para el análisis solo de la política monetaria se incluyen variables fiscales, sus efectos se educen de la mitad. El segundo capítulo analiza los efectos de aumentos de los tipos de interés a corto plazo sobre los índices de bolsas en los países que forman el G-7 y en España. Los efectos, en general negativos y transitorios, son diferentes en termino de reducción de los índices entre los países analizados. Variaciones exógenas de los tipos de interés no parecen ser responsables de los principales movimientos en los índices de bolsa.El tercer capítulo presenta un modelo de equilibrio económico general en el cual las familias consumidoras pueden invertir en acciones y en depósitos bancarios. El modelo, calibrado sobre los datos de la economía norteamericana es capaz de reproducir, desde un punto de vista cualitativo, los efectos de la política monetaria sobre el índice de la bolsa.El ultimo capítulo confronta tres modelos de equilibrio económico general alternativos del ciclo económico. En el primero las fricciones financieras determinan endógenamente costes para variar el nivel de capital. En los otros dos estos costes son exógenos. Los modelos son estimados mediante el método de la máxima verosimilitud utilizando datos sobre la economía norteamericana de 1966 hasta el 2001. El resultado principal es que el primer modelo no parece explicar mejor que los modelos alternativos las dinámicas de las principales variables del modelo. / Chapter 1 investigates if and how the standard results of the VAR literature on the macroeconomic effects of monetary policy, which typically overlooks fiscal policy, are affected when monetary and fiscal policy are jointly considered. To this end, structural VAR models are set up using U.S. post-war data. It is found that the magnitude of the responses of output and price to a monetary policy shock are halved once fiscal policy is considered. Both monetary and fiscal policy shocks have small effects on output and the prices. Chapter 2 evaluates the effects of monetary policy shocks on stock market indices in the G-7 countries and Spain using structural VARs. A contractionary shock has a negative and transitory effect on stock market indices. In Chapter 3 a limited participation model with households trading in stocks is set up and validated by means of impulse responses using U.S. data.The model is able to account for the empirical response of stock prices to monetary policy shocks. Chapter 4 compares three alternative models of the business cycle that rely on sticky prices and real rigidities in the form of adjustment costs for investment. In the first model these costs arise endogenously as the result of asymmetric information and agency costs. In the second model the costs for adjusting the level of investment are exogenously imposed while in the last model these costs are imposed on the changes in investment. The models are estimated with maximum likelihood using U.S. post-war data. The model with exogenous adjustment costs on the level of investment seems to provide the best representation of the U.S. business cycle and the responses to technology and monetary policy shocks.

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L'agricultura mediterrània es troba en una situació de crisi, degut en part a l'especialització productiva (fruites i hortalisses) i la segmentació comarcal (comarques costaneres), al reduït tamany de les explotacions, a la competència sorgida dels països del Nord d'Àfrica i del Sudest Asiàtic i a l’elevada concentració de la demanda (fort poder de negociació de les empreses de distribució); la qual cosa quasi la condemna a tenir un pes testimonial dins de l'economia dels països que formen l'Arc Mediterrani Central, és a dir, el País Valencià i Catalunya. En canvi, són molt pocs els treballs que intenten aportar solucions front a aquesta situació, sobre tot, propostes de solució des de dins del sector. En aquest sentit, es fa necessari un estudi com el que proposem en aquesta Tesi Doctoral, que té com a objectiu, a més de realitzar un diagnòstic estratègic complet i exhaustiu del sector de l'agricultura mediterrània, analitzar també les possibles accions estratègiques que caldria formular i implementar des de l’Economia Social, en particular, mitjançant el cooperativisme agrari i de crèdit, per tal de, si no és possible resoldre, sí almenys millorar la situació actual. Per tal d’aconseguir els objectius plantejats, es va a emprar el següent mètode de treball, basat tant en una revisió teòrica i aplicada mitjançant la revisió de la literatura i el tractament de les estadístiques publicades fins la data (primera part de la Tesi), com en la realització d’una anàlisi empírica (segona part de la Tesi). Per a realitzar aquest estudi s’ha fet ús de tres disciplines difernts dins del camp de l’Economia: l’Economia Aplicada per tal de fer una anàlisi de sectors (economia sectorial) i de polítiques públiques, les Finances Empresarials per tal de fer una anàlisi económica i financera i l’Organització d’Empreses per tal de fer una anàlisi estratègica. En primer lloc, es realitza una anàlisi sobre l’estructura productiva de l’agricultura mediterrània, a partir de l’us de informació estadística sobre el tamany de les explotacions, l’estructura de costos, els marges de benefici amb els que estan operant i l’estructura dels mercats de productes agraris. En segon lloc, es realitza una anàlisis sobre la situació del cooperativisme agrari i de crèdit a l’Arc Mediterrani Central, identificant els seus principals factor de desenvolupament. Per a realitzar aquesta anàlisi, s’utilitzaran les dades estadístiques existents sobre el sector i procedents dels seus principals organismes. En tercer lloc, es realitza una anàlisi empírica de la situació econòmica i financera de les cooperatives agràries a l’Arc Mediterrani Central, per a fer una caracterització d’aquestes entitats a partir de l’estudi de les principals ràtios del sector. En quart i últim lloc, es realitza una anàlisi estratègica de les cooperatives agràries a l’Arc Mediterrani Central, per a aconseguir obtenir un diagnòstic estratègic i una proposta d’accions estratègiques a seguir, a partir de la aplicació del Mètode Delphi o qüestionari a experts. / Mediterranean agriculture is in a crisis, due in part to the specialization of production (fruits and vegetables) and segmentation district (coastal regions), the small size of farms, competition arising from the North African countries and the high concentration of demand (distribution companies), which almost doomed to have a testimonial weight within the economy of the countries forming the Central Mediterranean area: Valencia and Catalonia. Instead, there are few studies that attempt to provide solutions to this situation, especially proposals for solutions from within the sector. In this regard, a study is necessary as we propose in this thesis, which aims, in addition to a full and comprehensive strategic assessment of Mediterranean agriculture sector, also analyze potential strategic actions that should be formulated and implement from the social economy, in particular through agricultural cooperatives and credit, for, if not be resolved, then at least improve the current situation. To achieve the stated objectives, it will use the following method of work, a review based on both theoretical and applied by reviewing the literature and treatment of the statistics published to date, as in conducting an empirical analysis. To perform this study has made use of three different disciplines within the field of Economics: Applied Economics for an analysis of sectors (economic sector) and public policy, corporate finance to economic and financial analysis and the Organization Business for strategic analysis. First, is an analysis on the production structure of Mediterranean agriculture, based on statistical information on farm size, cost structure, profit margins with which they are operating and structure of agricultural markets. Second, is an analysis on the status of agricultural and credit cooperatives in the Central Mediterranean area, identifying the main factors of development. To perform this analysis, use of existing statistical data on the sector and from its major agencies. Third, there will be an empirical analysis of economic and financial situation of the agricultural cooperatives, to a characterization of these entities from the study of key ratios in the industry. Finally, there will be a strategic analysis of the agricultural cooperatives, to get a diagnosis and proposed strategic actions to follow from the application of the Delphi method.

The primary objective of the thesis is to study the degree of redistribution in the Irish Tax-Benefit System. The first part of the thesis (chapter 2) describes the main features of the system and examines the potential redistributive effect of the system. It also sets the system in its historical context by charting the development of the system in the post war era. Chapter 3 examines the redistributive effect of the sub-components of the tax-benefit system separately on a cross-section of the population by decomposing standard redistributive and progressivity measures. This chapter examines in detail the effect of the reforms from 1987 to 2000. The use of a short accounting period such as a month will tend to exaggerate the degree of redistribution within a tax-benefit system. It is desirable therefore to examine the degree of redistribution over a measure such as lifetime income, as this more fully reflects the standard of living an individual faces. As lifetime income data is not available, a dynamic microsimulation model has been constructed to generate synthetic life histories of a sample of the Irish population, so that lifetime incomes can be constructed. A number of chapters then describe the characteristics of this model. Chapter 4 considers the main issues involved in designing a dynamic microsimulation model and assesses how the main dynamic models internationally have dealt with the issues discussed. Chapter 5 describes how this model dealt with these design issues. Chapters 6 and 7 respectively describe the behavioural equations used by the model to simulate demographic/education and market behaviour respectively. A number of analytical chapters have been included using the dynamic microsimulation model. Chapter 8 examines the degree of redistribution over life-cycle. Chapter 9 analyses the redistributive effect of taxes and benefits over the lifetime. Chapter 10 examines the degree of intra versus inter personal redistribution in the tax-benefit system. The previous chapters examine the redistributive effect of the tax-benefit system in isolation by considering its effect in a steady state world. However neither the world nor the tax-benefit system are in a steady state. The system has evolved over time. In Chapter 11, we examine the degree of inter-generational redistribution of the Irish Welfare State since the foundation of the state in 1921.