Submitted by Thiago de Lemos Mateus (thimateus@hotmail.com) on 2014-11-28T16:44:36Z No. of bitstreams: 1 dissertacao Thiago Mateus.pdf: 1068510 bytes, checksum: 4c285cd2e20acba9549e9ebc4aeb8053 (MD5) / Rejected by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br), reason: Thiago, a numeração das paginas são só a partir do índice e faltou o agradecimento. qualquer duvida entre em contato - ana.holme@fgv.br Ana Luiza on 2014-12-01T11:59:20Z (GMT) / Submitted by Thiago de Lemos Mateus (thimateus@hotmail.com) on 2014-12-01T15:59:27Z No. of bitstreams: 1 versao biblioteca Thiago Mateus.pdf: 1071604 bytes, checksum: 9b183b625eef7e22aeef4973281dc178 (MD5) / Rejected by Fabiana da Silva Segura (fabiana.segura@fgv.br), reason: Thiago as alterações estão certas mas ficou faltando a contracapa apos a primeira pagina. Ana Luiza - ana.holme@fgv.br - 3799-7760 on 2014-12-01T16:06:09Z (GMT) / Submitted by Thiago de Lemos Mateus (thimateus@hotmail.com) on 2014-12-01T16:20:55Z No. of bitstreams: 1 2 versao biblioteca Thiago Mateus.pdf: 1044351 bytes, checksum: 95f8b28e4167c1924499169d3c01fd1d (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2014-12-01T16:24:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2 versao biblioteca Thiago Mateus.pdf: 1044351 bytes, checksum: 95f8b28e4167c1924499169d3c01fd1d (MD5) / Made available in DSpace on 2014-12-01T16:30:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2 versao biblioteca Thiago Mateus.pdf: 1044351 bytes, checksum: 95f8b28e4167c1924499169d3c01fd1d (MD5) Previous issue date: 2014-11-06 / Com base nos dados históricos do bid-ask spread dos ativos do mercado futuro de taxas de juros no Brasil, este estudo analisa se há evidência de presença de investidores com informação superior no período que antecede o COPOM. A partir de testes do Componente de Assimetria de Informação (CAI) medidos às vésperas de 21 reuniões do COPOM, realizadas entre outubro de 2011 e maio de 2014, encontramos evidências que: o CAI apresenta patamar superior para períodos que antecedem reunião cuja decisão não foi bem antecipada pelo mercado, sugerindo a presença de investidores com informação superior nessas circunstâncias. Contudo, não encontramos evidência de que haja qualquer relação entre o comportamento do CAI com o volume de negócios, nem que haja relação entre o comportamento do CAI com o posicionamento de determinados players, especificamente Pessoas Físicas e Pessoas Jurídicas Não Financeiras. Por outro lado, encontramos evidência de expressiva redução na CAI no dia seguinte ao COPOM, sinalizando a eficácia da comunicação do BC na ancoragem de expectativas e reforçando a reunião como evento propício para atuação de players com informação superior. Os resultados se tornam ainda mais relevantes quando se considera o contexto do período analisado, marcado pela presença de intensa volatilidade na SELIC e por uma investigação da CVM sobre insider trading no mercado de juros.