<p>En kvantitativ analys av budpremier och kursutveckling i samband med</p><p>företagsförvärv på Stockholmsbörsen.</p>

En kvantitativ analys av budpremier och kursutveckling i samband med företagsförvärv på Stockholmsbörsen.

<p>En styrelses uppgift är att företräda samtliga aktieägare i ett bolag. I ett börsnoterat bolag är ägarna många vilket gör styrelsens uppgift svår då det finns många intressenter. Vid ett uppköpsbud aktualiseras bolagets värde ur samtliga berörda intressenters perspektiv. Vår undersökning identifierar aktieägarnas perspektiv i denna situation och utvärderar i vilken utsträckning deras intressen tillgodoses. Vi har genomfört ett antal tester av hypoteser som formulerats utifrån tillgänglig applicerbar forskning. Resultatet av undersökningen indikerar att aktieägares intressen tillgodoses och att styrelser i allmänhet agerar utifrån aktieägares intresse i fråga om offentliga uppköp.</p>

<p>SAMMANFATTNING</p><p>Titel: Företagsförvärv</p><p>Seminariedatum: 2009-07-03</p><p>Ämne/kurs: NEKK01, Kandidatuppsats i nationalekonomi, Makroekonomisk analys, Portföljvalsteori, 15 poäng, 15 ECTS</p><p>Författare: Jesper Bäckmark Filipsson </p><p> André Henryson </p><p>Handledare: Bengt Kjellgren</p><p>Fem nyckelord: Budpremie, Tobins q, effektiva marknadshypotesen, onormal avkastning, globalisering</p><p>Syfte: Syftet med denna uppsats är att ta reda på vilka variabler som kan påverka budpremien vid ett förvärv. Denna studie ska ses från en investerares sida som vill utnyttja den höga onormala avkastningen som genereras vid ett förvärv.</p><p>Teori: Vi kommer att använda oss av teorier kring Tobins Q, den effektiva marknadshypotesen, motiv till företagsförvärv, onormal avkastning och teorier om dagens globalisering. Dessa ska hjälpa att förklara och ge stöd åt våra resultat.</p><p>Metod: I denna studie används en kvantitativ metod där våra hypoteser testas genom dels genom en multipel regressions analys men även enklare statistiska prövningar. Där olika variablers samband med budpremien förklaras. </p><p>Slutsats: Vid förvärv har vi kommit fram till att målföretagen är de stora vinnarna på kort sikt. De variabler som vi kunde hitta ett samband med bud premien var kumulativ onormal avkastning 30 dagar innan och fram till buddagen. Uppköpsföretagens q-värden såg vi också ett samband med likaså såg vi skillnad på inhemska och internationella förvärv. Men endast den första variabeln var signifikant skild från noll.</p>

SAMMANFATTNING Titel: Företagsförvärv Seminariedatum: 2009-07-03 Ämne/kurs: NEKK01, Kandidatuppsats i nationalekonomi, Makroekonomisk analys, Portföljvalsteori, 15 poäng, 15 ECTS Författare: Jesper Bäckmark Filipsson André Henryson Handledare: Bengt Kjellgren Fem nyckelord: Budpremie, Tobins q, effektiva marknadshypotesen, onormal avkastning, globalisering Syfte: Syftet med denna uppsats är att ta reda på vilka variabler som kan påverka budpremien vid ett förvärv. Denna studie ska ses från en investerares sida som vill utnyttja den höga onormala avkastningen som genereras vid ett förvärv. Teori: Vi kommer att använda oss av teorier kring Tobins Q, den effektiva marknadshypotesen, motiv till företagsförvärv, onormal avkastning och teorier om dagens globalisering. Dessa ska hjälpa att förklara och ge stöd åt våra resultat. Metod: I denna studie används en kvantitativ metod där våra hypoteser testas genom dels genom en multipel regressions analys men även enklare statistiska prövningar. Där olika variablers samband med budpremien förklaras. Slutsats: Vid förvärv har vi kommit fram till att målföretagen är de stora vinnarna på kort sikt. De variabler som vi kunde hitta ett samband med bud premien var kumulativ onormal avkastning 30 dagar innan och fram till buddagen. Uppköpsföretagens q-värden såg vi också ett samband med likaså såg vi skillnad på inhemska och internationella förvärv. Men endast den första variabeln var signifikant skild från noll.

En styrelses uppgift är att företräda samtliga aktieägare i ett bolag. I ett börsnoterat bolag är ägarna många vilket gör styrelsens uppgift svår då det finns många intressenter. Vid ett uppköpsbud aktualiseras bolagets värde ur samtliga berörda intressenters perspektiv. Vår undersökning identifierar aktieägarnas perspektiv i denna situation och utvärderar i vilken utsträckning deras intressen tillgodoses. Vi har genomfört ett antal tester av hypoteser som formulerats utifrån tillgänglig applicerbar forskning. Resultatet av undersökningen indikerar att aktieägares intressen tillgodoses och att styrelser i allmänhet agerar utifrån aktieägares intresse i fråga om offentliga uppköp.

Huruvida mäklare sätter utgångspriser som återspeglar en rimlig prissättning av bostaden eller inte har länge diskuterats. En stor budpremie är kostsamt för både individ och samhälle, något som tydliggörs när slutpriset kraftigt avviker från utgångspriset. Denna studie undersöker budpremiens utveckling över tid på bostadsrätter i Stockholms kommun år 2007 till 2015 och avser även undersöka om budpremien skiljer sig åt beroende på antalet rum och mellan inre och yttre Stockholms kommun. Studien omfattas av en kvantitativ dataanalys på data från Mäklarstatistik AB och resultatet presenteras i figurer och regressionstabeller. Huvudresultaten visar att ju färre antal rum en bostadsrätt har desto högre är den genomsnittliga budpremien och ju färre antal rum en bostadsrätt har desto fler procentenheter faller budpremien under åren 2011 och 2012 när accepterat pris införs. Dessa mönster stämmer för såväl inre som yttre Stockholms kommun. Detta tyder på att bostadsrätter med färre antal rum har systematiskt lägre utgångspriser.