Efter den relativt stora nedgången på börsen, som skedde i februari 2020 till följd av Covid-19pandemin, hade börsen en mycket stark uppgång mellan mars 2020 och november 2021. Närinflationen ökade under 2021 började fler prognostisera att det framgent skulle komma räntehöjningar.Detta, i kombination med andra faktorer, som exempelvis Rysslands invasion av Ukraina i början av2022, ledde till att många investerare blev passiva och skeptiska till hur aktiemarknaden skulleutvecklas. Från november 2021 till november 2022 föll det breda Stockholmsindexet, OMXStockholm PI, med 22 procent. Fastighetsindex OMX Stockholm Real Estate PI, hade en betydligtstörre nedgång på 44 procent. Syftet med studien var att undersöka vilka fastighetsbolag vars aktiekurser hade störst avvikelse frånfastighetsindex under tidsperioden november 2021 till november 2022, och varför. Studien harbaserats på både en kvalitativ och kvantitativ undersökning. I den kvalitativa undersökningen har 6mycket relevanta personer intervjuats. Den kvantitativa delen består av en sektorjämförelse samtdjupgående analyser av de 10 fastighetsbolag som avvek mest från index under den valda perioden. Resultatet visar att samtliga fastighetsbolag hade en negativ utveckling i dess aktiekurser mellannovember 2021 och november 2022. En orsak varför fastighetsbolagen påverkats mer negativt, jämförtmed andra sektorer, är att fastighetsbolag generellt använder högre nivåer av hävstång vilket blir merkostsamt i sämre finansiella klimat med högre räntor. Det finns många individuella faktorer somförklarar utvecklingen för varje specifikt bolag, dock har fyra faktorer konstaterats inneha en extra storbetydelse för hur aktiemarknaden har reagerat på de individuella bolagen. Detta har varitägarstrukturen, kapitalstrukturen, fastighetsportföljen och värderingen på bolaget vid ingången tillperioden. Det har varit viktigt att ha en stark finansiell position, både för bolaget men också dess ägare. Detta ärett mönster som har kunnat tydas via nyheter samt intervjuer. Gällande fastighetsportfölj haraktiemarknaden, bland de bolag som analyserats, handlat ner de fastighetsbolag som haft majoritetenav sin fastighetsportfölj bestående av bostäder och samhällsfastigheter. Bolagen som hade den störstanedgången i dess aktiekurser mellan november 2021 och november 2022 hade generellt högrevärderingar vid ingången till perioden. Detta berodde på att aktiemarknaden, vid de förändrademarknadsförutsättningarna, skiftade i vad som premierades. / After the relatively large drop in the stock market in February 2020 due to the COVID-19 pandemic,the stock market experienced a very strong recovery between March 2020 and November 2021. Asinflation increased in 2021, more people started to forecast future interest rate increases. This,combined with other factors, such as Russia's invasion of Ukraine in early 2022, led many investors tobecome passive and skeptical about the performance of the stock market. From November 2021 toNovember 2022, the broad Stockholm index, OMX Stockholm PI, fell by 22 percent. The real estateindex, OMX Stockholm Real Estate PI, had a much larger decline of 44 percent. The purpose of the study was to investigate which real estate companies whose share prices had thegreatest deviation from the real estate index during the period November 2021 to November 2022, andwhy. The study has been based on both a qualitative and quantitative survey. In the qualitativeresearch, 6 highly relevant persons have been interviewed. The quantitative part consists of a sectorcomparison and in-depth analysis of the 10 real estate companies that deviated the most from the indexduring the selected period. The result shows that all real estate companies had a negative development in their share pricesbetween November 2021 and November 2022. One reason why real estate companies have been morenegatively affected, compared to other sectors, is that real estate companies generally use higher levelsof leverage, which becomes more costly in poorer financial climates with higher interest rates. Whilethere are many individual factors that explain the performance of each specific company, four factorshave been found to be particularly important in determining how the stock market has reacted toindividual companies. These have been the ownership structure, the capital structure, the real estateportfolio and the valuation of the company at the beginning of the period. It has been important to have a strong financial position, both for the company and its owners. This isa pattern that has been evident from news reports and interviews. Regarding the real estate portfolio,among the companies analyzed, the stock market has traded down the real estate companies that hadthe majority of their real estate portfolio consisting of housing and community properties. Thecompanies that experienced the largest decline in their share prices between November 2021 andNovember 2022 generally had higher valuations at the beginning of the period. This was because thestock market, in the context of changing market conditions, shifted in what was rewarded.