Les marchés financiers occupent une place prépondérante dans l'économie. La future évolution des législations dans le domaine de la finance mondiale va rendre inévitable l'introduction de frictions pour éviter les mouvements spéculatifs des capitaux, toujours menaçants d'une crise. C'est pourquoi nous nous intéressons principalement, ici, aux modèles de marchés financiers avec coûts de transaction.Cette thèse se compose de trois chapitres. Le premier établit un critère d'absence d'opportunité d'arbitrage donnant l'existence de systèmes de prix consistants, i.e. martingales évoluant dans le cône dual positif exprimé en unités physiques, pour une famille de modèles de marchés financiers en temps continu avec petits coûts de transaction.Dans le deuxième chapitre, nous montrons la convergence des ensembles de sur-réplication d'une option européenne dans le cadre de la convergence topologique des ensembles. Dans des modèles multidimensionnels avec coûts de transaction décroissants a l'ordre n−1/2, nous donnons une description de l'ensemble limite pour des modèles particuliers et en déduisons des inclusions pour les modèles généraux (modèles de KABANOV). Le troisième chapitre est dédié a l'approximation du prix d'options européennes pour des modèles avec diffusion très générale (sans coûts de transaction). Nous étudions les propriétés des pay-offs pour pouvoir utiliser au mieux l'approximation du processus de prix du sous-jacent par un processus intuitif défini par récurrence grâce aux itérations de PICARD

Mon programme de recherche s'inscrit dans un vaste courant de la pensée économique connu sous le nom de “néo-institutionnel”. Il cosiste à contribuer à l'émergence d'une approche dynamique des modes de coordination dans laquelle les institutions jouent un rôle central.<br /> S'adossant sur la distinction forgée par L. Davis et D. North (1971, pp. 6-7) entre “arrangement institutionnel” et “environnement institutionnel”, ce programme vise à apporter une réflexion sur deux interrogations fondamentales :<br /> Premièrement, quel rapport existe-t-il entre les modes de coordination (bureaucratique et par le marché) et l'environnement institutionnel (droits de propriétés, pouvoir politique, et l'idéologie)?<br /> Deuxièmement, quel rapport existe-t-il entre les limites cognitives et les motivations des agents (qui définissent leur comportement individuel) et l'arrangement institutionnel (qui détermine leur comportement collectif)?<br /> Au cours de ce mémoire d'Habilitation à Diriger des Recherches, on s'efforce de présenter nos travaux de recherche en rapport avec ces questions. Le premier axe de notre recherche portant sur la genèse et l'évolution de la pensée économique de Janos Kornai traite le premier thème principal. Un deuxième volet de notre étude consacrée à la discussion de la théorie des coûts de transactions et de la dynamique des organisations et des marché aborde le deuxième problème. Finalement, nous introduisons le concept marshallien de “normal” pour réconcilier l'équilibre et l'évolution.

Les marchés financiers occupent une place prépondérante dans l’économie. La future évolution des législations dans le domaine de la finance mondiale va rendre inévitable l’introduction de frictions pour éviter les mouvements spéculatifs des capitaux, toujours menaçants d’une crise. C’est pourquoi nous nous intéressons principalement, ici, aux modèles de marchés financiers avec coûts de transaction.Cette thèse se compose de trois chapitres. Le premier établit un critère d’absence d’opportunité d’arbitrage donnant l’existence de systèmes de prix consistants, i.e. martingales évoluant dans le cône dual positif exprimé en unités physiques, pour une famille de modèles de marchés financiers en temps continu avec petits coûts de transaction.Dans le deuxième chapitre, nous montrons la convergence des ensembles de sur-réplication d’une option européenne dans le cadre de la convergence topologique des ensembles. Dans des modèles multidimensionnels avec coûts de transaction décroissants a l’ordre n−1/2, nous donnons une description de l’ensemble limite pour des modèles particuliers et en déduisons des inclusions pour les modèles généraux (modèles de KABANOV). Le troisième chapitre est dédié a l’approximation du prix d’options européennes pour des modèles avec diffusion très générale (sans coûts de transaction). Nous étudions les propriétés des pay-offs pour pouvoir utiliser au mieux l’approximation du processus de prix du sous-jacent par un processus intuitif défini par récurrence grâce aux itérations de PICARD / Financial markets play a prevailing role in the economy. The future legislation development in the field of globalfinance will unavoidably lead to friction to prevent speculative capital movements, always threatening with crisis. Thatis why we are interested in the financial market models with transaction costs.This thesis consists of three chapters. The first one establishes a criterion of absence of arbitrage opportunitiesgiving the existence of consistent price systems, i.e. martingale evolving in the dual cone expressed in physical units.The criterion holds for a family of financial market models in continuous time with small transaction costs.In the second chapter, we show the convergence of super-replication sets for a European option in the contextof the topological convergence of sets. In multivariate models with transaction costs decreasing at rate n-1/2, we give adescription of the limit set for specific models. We deduce inclusions for general models (KABANOV's models).The third chapter is dedicated to the approximation of the European option price for models with very generaldiffusion (without transaction costs). We study properties of the pay-off to make best use of the approximation of theunderlying asset price, based on PICARD iterations.

La présente thèse rentre dans le cadre de la gouvernance des entreprises familiales malgaches. Il s’agit d’identifier, dans le cadre malgache, les relations entre l’incertitude et le degré d’ouverture des entreprises familiales. Nous avons procédé à l’analyse des cartes cognitives idiosyncratiques de cinq dirigeants-propriétaires d’entreprises familiales.Les résultats révèlent que la prise en compte des différentes dimensions de l’incertitude en tant qu’attribut des transactions, apporte une meilleure compréhension du degré d’ouverture de ces firmes en tant que mode de gouvernance. Par ailleurs, des variables exogènes qui relèvent de l’Institution influencent le choix des modes de gouvernance. De plus, le profil de l’entrepreneur ainsi que les caractéristiques de l’entreprise ont montré leurs capacités explicatives dans la détermination des limites de la firme.En somme, le travail a débouché sur un modèle intégré de la gouvernance sur une base cognitive. Ce modèle prend en compte la perception des attributs des transactions, les institutions mises en place pour encadrer ces transactions, tout ceci dans un contexte bien déterminé. / This thesis is part of the global issue of malagasy family business’ governance. Our goal is to identify, in the malagasy context, the relationship between uncertainty and the degree of openness of those companies. We proceed through the analysis of the idiosyncratic cognitive cards of five owner-directors of family owned companies.The results show that by taking into account the different dimensions of uncertainty as an attribute of the transactions, bring a better understanding of the degree of openness as a choice of governance. Moreover, exogenous variable, part of Institution, influence the governance model. In addition of that, the entrepreneurs’ profile or the characteristics of the companies have shown their explaining abilities while determining the firms’ limits.In summ, we arrive to an integrated model of governance in a cognitive basis. This model consider the attributes of transaction, the institution and the particular context of the study.