Magister Legum - LLM / Private equity is a critical vehicle of entrepreneurship development that is essential in reducing unemployment and boosting the economic growth of South Africa. There has, however, been a decline in private equity investment (PEI) activity in South Africa compared to the 2006-2007 peak and seed capital by venture capitalists has been affected the most. This has been attributed to a number of factors mainly related to financial and tax regulation. This study critically reviews the financial regulation of the PEIs in South Africa with a view to elucidating potential pitfalls that may be affecting the competitiveness of the industry. A comparison with the regulation of PEIs in the United Kingdom (which is generally regarded as functioning well) is also made in order to provide a basis for recommendations to improve private equity activity in South Africa. The main legal structures for PEIs in South Africa are the en commandite partnerships and the bewind trusts, of which en commandite partnerships are the most common legal structure. The private equity industry is mainly regulated by common law. However, there are various, separate sections of legislation that regulate private equity transactions as well as public companies. These fragmented pieces of legislation and regulations include the Financial Advisory and Intermediary Services Act, the Broad-based Black Economic Empowerment Act and the Black Economic Empowerment policy framework, the Companies Act, the Pension Funds Act, the Financial Markets Act, the Exchange Control Regulations 1961, the Competition Act, the Johannesburg Stock Exchange Listing Requirements and the King Reports on Corporate Governance. Of these, the most influential is the Financial Advisory and Intermediary Services Act which regulates financial service providers or fund managers. A comparison with the PEIs regulatory framework in the UK showed that the UK, apart from having a consolidated legislation regulating the legal structure of PEIs, generally, has a more comprehensive scope of regulation that includes self-regulation, co-regulation, and regional regulations, in addition to the traditional, conservative common law. This integration of regional requirements through EU’s Directive 2011/61/EU and the Walker Guidelines has probably helped the UK to open up new markets in the region. Although there are some positives in the regulation of PEIs in South Africa, notably the regulation of financial markets to prevent market abuse and insider trading, it appears financial regulation may benefit from drawing lessons from the law and regulatory framework of the UK. It is therefore recommended that the South African private equity industry develops a consolidated and facilitative regulatory framework. This can be based on co-regulation along the lines of the Walker Guidelines (which encourages more disclosure and transparency) as well as a consolidated Act to control all PEIs activities.

Consacrée à la famille Martelli de Florence, cette thèse porte sur les dynamiques internes à l’élite marchande du premier Âge moderne, envisagées sur la longue durée, entre le milieu du XIVe et la fin du XVIe siècle. Etude de cas, conduite à plusieurs échelles, elle place au centre de l’enquête les choix individuels et collectifs et les relations socio-économiques, qui sont saisis aussi bien aux échelles micro-historiques des individus et des groupes qu’aux échelles plus grandes des réseaux sociaux, politiques et économiques. Est analysée, en premier lieu, l’ascension sociale, politique et économique de la famille, ce qui permet d’en révéler les enjeux à la fois multiples et mouvants dans le temps. Le jeu d’échelles permet alors de dépasser une dichotomie réductrice, en termes de marginalisation et d’affirmation, et ainsi de saisir ce qui demeure de précarité dans cette famille « nouvelle ». En second lieu, l’étude sur la longue durée des dynamiques internes à la famille conduit à mettre en question l’idée d’une linéarité dans l’évolution des relations entre ses membres et de faire ressortir de complexes articulations entre continuités et changements. La notion même de famille semble faire problème, au regard des stratégies particulières dont elle fut l’enjeu. Enfin, à partir du XVIe siècle, l’étude se concentre sur l’une des branches des Martelli, avec un focus sur son implication dans le monde du négoce local et international. Sont alors examinées de très près les relations et les pratiques sociales et économiques intervenant entre les membres de cette branche, mais aussi à l’intérieur des compagnies marchandes dans lesquelles ils étaient intéressés, notamment à Lyon. / This PhD-dissertation focuses on the internal dynamics of the Florentine merchant elite of the early modern era, basing on a case-study which covers different aspects of its development in the long term, from the middle 14th century to the end 16th century. Case study on different scales, the heart of the analysis are the individual and collective choices within the socio-economic relationships, taken on micro-historical level of individuals and groups, as well as in the broader context of social, political and economical networks. Firstly, the detailed scrutiny of social, political and economic ascension of the Martelli family allows to define its multiple and time-varying stakes. The scale-game enables to go beyond the simple interpretative dichotomies between marginalization and affirmation, providing a fuller insight into the aspects of precariousness of this «new» family. Secondly, the long-term study of internal dynamics within the Martelli family permits to question the linearity of evolution of these relations. Their complexity is investigated in order to determine which elements are constants and which should be considered as variables. As a consequence, the notion of family is being challenged and eventually considered in the framework of individual strategies. Finally, the case study focuses on a small family unit in the 16th century. The in-depth analysis of the relationships and socio-economic practices covers the members of the Martelli family, their involvement in local and international commerce, and the merchant-companies in which they were interested and the one based in Lyon in particular.

Ce mémoire porte sur les processus de régulation qui encadrent le financement privé de l'école publique québécoise, c'est-à-dire la partie du financement complémentaire qui regroupe les sommes d'argent recueillies par les campagnes de financement et celles reçues sous forme de dons ou commandites. Par une étude de cas, nous cherchons à comprendre comment les règles en place et divers éléments contextuels, tels les coupures en éducation et le climat de concurrence entre les écoles, agissent sur le développement de ce type de financement. Les coupures dans le système d'éducation constitueraient, selon notre première hypothèse, un incitatif au recours au financement privé. Nous avançons, en deuxième hypothèse, que la concurrence entre les établissements scolaires inciterait les acteurs à développer des stratégies pour s'attirer une clientèle. Ces stratégies occasionneraient des frais supplémentaires qui ne peuvent être couverts par le budget accordé par l'État. Ainsi, pour assumer ces nouveaux besoins financiers, les acteurs du monde scolaire auraient recours à divers moyens, notamment les campagnes de financement et la recherche de subventions. Nos résultats démontrent que les acteurs scolaires ont recours au financement privé non pas pour pallier aux coupures budgétaires, mais pour répondre aux nouveaux besoins financiers des écoles. En effet, les établissements scolaires qui jouent le jeu de la concurrence, développent des stratégies (publicité, offres de programmes spécialisés et d'activités parascolaires) pour maintenir sa clientèle voire attirer de nouveaux élèves. Ces stratégies engendrent des coûts, que nous identifions comme de nouveaux besoins financiers des écoles. Ces derniers sont en grande partie assumés par le financement privé pour lequel une structure organisée s'est développée au fils des ans. Toutefois, ce financement demeure partiel puisque les règles en place et la structure du système d'éducation freinent son développement. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Campagne de financement, Financement scolaire, Commandites, Financement privé, École publique.