Thèse de doctorat : Sciences de l'information et de la communication : Lyon 2 : 1997. / Titre provenant de l'écran-titre. Bibliogr.

Texte remanié de: Tesis Dr.--[Madrid?]--[Universidad complutense?], [1991?]. / Bibliogr. p. 251-258. Notes bibliogr.

« Thèse présentée à l'École des gradués de l'Université Laval comme exigence partielle pour l'obtention du grade de docteur ès sciences de l'administration (Ph. D.) » / « Lors du lancement d'une émission d'actions, nous devons distinguer trois prix : le prix du marché (Pₘ), le prix d'émission (Pₑ) et le montant versé à l'émetteur (Pb). Les écarts entre ces troix prix peuvent s'expliquer par le comportement du courtier. La thèse analyse ce comportement et mesure les coûts totaux des émissions d'actions effectuées au Canada de 1968 à 1972. La première partie du travail, qui se compose de cinq chapitres, est consacrée au développement d'hypothèses sur le comportement du courtier à l'aide de modèles économiques mettant en relief les variables influençant le coût de la mise en marché d'un titre et la compensation au courtier. Dans le premier chapitre, nous définissons le rôle des marchés financiers et les implications de l'efficience de ces marchés pour une première émission d'actions. Au second chapitre, nous avons fait un inventaire des ouvrages pertinents de la littérature financière. Le troisième chapitre nous a donné l'occasion de préciser un certain nombre de question telles que les circonstances et caractéristiques d'une nouvelle émission et les objectifs poursuivis par le courtier et la compagnie émettrice. Le quatrième chapitre porte sur l'établissement du prix d'émission (Pₑ) par le courtier-banquier et sur les facteurs qui expliquent le coût d'émission (Cₑ = Pₘ - Pₑ). Enfin, dans le chapitre cinq, nous décrivons le contexte institutionnel dans lequel travaille le courtier, les relations qui existent entre la compagnie émettrice et le courtier, le pouvoir de négociation et les contraintes de chacune des parties. Après avoir analysé ces éléments structurels, nous examinons les facteurs susceptibles d'influer sur la compensation du courtier (Cc = Pₑ - Pb). Cette démarche nous amène à considérer comme valable l'analyse du coût total d'émission (Cₜ = Cₑ + Cc) plutôt que celle de ses composantes sur lesquelles ont porté les études antérieures. La seconde partie de notre travail est constitué du cheminement empirique destiné à vérifier les hypothèses suggérées par notre développement théorique. Le chapitre six discute de la population étudiée, des difficultés rencontrées dans la cueillette de l'information et du mode d'évaluation utilisé pour l'analyse des variables tant au niveau quantitatif que qualitatif. Au chapitre sept, l'analyse empirique et économique a mis en évidence que le marché canadien des nouvelles émissions est contrôlé par un groupe très restreint de courtiers prestigieux. Il semble qu'une plus grande concurrence entre les courtiers et qu'une plus grande décentralisation du marché hors-bourse pourraient être à l'avantage des compagnies émettrices et un élément de stimulation pour un certain nombre de compagnies à passer de privées à publiques. Relativement au comportement du courtier et à une redéfinition de la notion de "coût d'émission", la majorité des hypothèses furent vérifiées. Pₑ est systématiquement inférieur à Pₘ. Ce biais est une partie du coût total d'obtention du capital lors d'une nouvelle émission. De plus, Cc et Cₑ sont interreliés: on ne peut évaluer les déterminants de (Cc) sans tenir compte de leur incidence sur (Cₑ) et inversement. Par conséquent, la variable la plus importante est Cₜ ( = Cₑ + Cc). Enfin, le comportement du courtier dépend de son appartenance au groupe très restreint des courtiers prestigieux et du niveau d'activité de la bourse à la date d'émission. »--Pages ix-x