O presente trabalho trata do tema finanças corporativas e geração de valor ao acionista. O objetivo geral é propor um modelo integrado de gestão financeira, contemplando em um painel gerencial, as principais decisões financeiras tomadas pela empresa: análise de investimentos, análise das alternativas de financiamento e gestão do capital de giro. O modelo propõe o alinhamento dos objetivos estratégicos, definidos pela alta administração, com a execução das ações de gestão apoiado na metodologia Balanced Scorecard. Este estudo é classificado quanto a sua natureza como uma pesquisa aplicada, em relação aos seus objetivos como exploratória e, quanto aos procedimentos, pesquisa bibliográfica. O tema finanças corporativas foi referenciado de acordo com os principais periódicos da área. Os resultados encontrados apontam que através da integração das decisões financeiras é possível preservar e otimizar o valor do acionista, contribuindo para sua continuidade ao longo do tempo. / This dissertation deals with corporate finance and value creation for shareholders. The overall goal is to propose an integrated model of financial management, covering a panel management, major financial decisions made by the company: investment analysis, analysis of alternatives for financing and management of working capital. The model proposes the alignment of strategic objectives set by the Board of Directors, with the implementation of management actions supported by the Balanced Scorecard methodology. This study is classified as to its nature as an applied research, in relation to their goals as exploratory and as to the procedures, literature research. The results show that by integrating financial decisions one can preserve and optimize shareholder value, contributing to its continuity over time.

O presente trabalho trata do tema finanças corporativas e geração de valor ao acionista. O objetivo geral é propor um modelo integrado de gestão financeira, contemplando em um painel gerencial, as principais decisões financeiras tomadas pela empresa: análise de investimentos, análise das alternativas de financiamento e gestão do capital de giro. O modelo propõe o alinhamento dos objetivos estratégicos, definidos pela alta administração, com a execução das ações de gestão apoiado na metodologia Balanced Scorecard. Este estudo é classificado quanto a sua natureza como uma pesquisa aplicada, em relação aos seus objetivos como exploratória e, quanto aos procedimentos, pesquisa bibliográfica. O tema finanças corporativas foi referenciado de acordo com os principais periódicos da área. Os resultados encontrados apontam que através da integração das decisões financeiras é possível preservar e otimizar o valor do acionista, contribuindo para sua continuidade ao longo do tempo. / This dissertation deals with corporate finance and value creation for shareholders. The overall goal is to propose an integrated model of financial management, covering a panel management, major financial decisions made by the company: investment analysis, analysis of alternatives for financing and management of working capital. The model proposes the alignment of strategic objectives set by the Board of Directors, with the implementation of management actions supported by the Balanced Scorecard methodology. This study is classified as to its nature as an applied research, in relation to their goals as exploratory and as to the procedures, literature research. The results show that by integrating financial decisions one can preserve and optimize shareholder value, contributing to its continuity over time.

O presente trabalho trata do tema finanças corporativas e geração de valor ao acionista. O objetivo geral é propor um modelo integrado de gestão financeira, contemplando em um painel gerencial, as principais decisões financeiras tomadas pela empresa: análise de investimentos, análise das alternativas de financiamento e gestão do capital de giro. O modelo propõe o alinhamento dos objetivos estratégicos, definidos pela alta administração, com a execução das ações de gestão apoiado na metodologia Balanced Scorecard. Este estudo é classificado quanto a sua natureza como uma pesquisa aplicada, em relação aos seus objetivos como exploratória e, quanto aos procedimentos, pesquisa bibliográfica. O tema finanças corporativas foi referenciado de acordo com os principais periódicos da área. Os resultados encontrados apontam que através da integração das decisões financeiras é possível preservar e otimizar o valor do acionista, contribuindo para sua continuidade ao longo do tempo. / This dissertation deals with corporate finance and value creation for shareholders. The overall goal is to propose an integrated model of financial management, covering a panel management, major financial decisions made by the company: investment analysis, analysis of alternatives for financing and management of working capital. The model proposes the alignment of strategic objectives set by the Board of Directors, with the implementation of management actions supported by the Balanced Scorecard methodology. This study is classified as to its nature as an applied research, in relation to their goals as exploratory and as to the procedures, literature research. The results show that by integrating financial decisions one can preserve and optimize shareholder value, contributing to its continuity over time.

Modelos GARCH tendo a normal e a t-Student como distribuições condicionais são amplamente utilizados para modelagem da volatilidade de dados financeiros. No entanto, tais distribuições podem não ser apropriadas para algumas séries com caudas pesadas e comportamento leptocúrtico. As chamadas distribuições estáveis podem ser mais adequadas para sua modelagem, como já explorado na literatura. Por outro lado, os modelos GAS (Generalized Autoregressive Score), com desenvolvimento recente, tratam-se de modelos dinâmicos que possuem em sua estrutura a função score (derivada do logaritmo da verossimilhança). Tal abordagem oferece uma direção natural para a evolução dos parâmetros da distribuição dos dados. Neste trabalho, é proposto um novo modelo GAS em conjunção com distribuições estáveis simétricas para a modelagem da volatilidade - de fato, é uma generalização do GARCH, pois, para uma particular escolha de distribuição estável e de estrutura do modelo, tem-se o clássico modelo GARCH gaussiano. Como em geral a função densidade das distribuições estáveis não possui forma analítica fechada, é apresentado seu procedimento de cálculo, bem como de suas derivadas, para o completo desenvolvimento do método de estimação dos parâmetros. Também são analisadas as condições de estacionariedade e a estrutura de dependência do modelo. Estudos de simulação são conduzidos, bem como uma aplicação a dados reais, para comparação entre modelos usuais, que utilizam distribuições normal e t-Student, e o modelo proposto, demonstrando a eficácia deste. / GARCH models with normal and t-Student conditional distributions are widely used for volatility modeling in financial data. However, such distributions may not be suitable for some heavy-tailed and leptokurtic series. The stable distributions may be more adequate to fit such characteristics, as already exploited in the literature. On the other hand, the recently developed GAS (Generalized Autoregressive Score) models are dynamic models in which the updating mechanism of the time-varying parameters is based on the score function (first derivative of the log-likelihood function). This provides the natural direction for updating the parameters, based on the complete density. We propose a new GAS model with symmetric stable distribution for volatility modeling. The model can be interpreted as a generalization of the GARCH models, since the classic gaussian GARCH model is derived from it by using particular choices of the stable distribution and the model structure. There are no closed analytical expressions for general stable densities in most cases, hence its numeric computation and derivatives are detailed for the sake of complete development of the estimation process. The stationarity conditions and the dependence structure of the model are analysed. Simulation studies, as well as an application to real data, are presented for comparisons between the usual models and the proposed model, illustrating the effectiveness of the latter.

Modelos GARCH tendo a normal e a t-Student como distribuições condicionais são amplamente utilizados para modelagem da volatilidade de dados financeiros. No entanto, tais distribuições podem não ser apropriadas para algumas séries com caudas pesadas e comportamento leptocúrtico. As chamadas distribuições estáveis podem ser mais adequadas para sua modelagem, como já explorado na literatura. Por outro lado, os modelos GAS (Generalized Autoregressive Score), com desenvolvimento recente, tratam-se de modelos dinâmicos que possuem em sua estrutura a função score (derivada do logaritmo da verossimilhança). Tal abordagem oferece uma direção natural para a evolução dos parâmetros da distribuição dos dados. Neste trabalho, é proposto um novo modelo GAS em conjunção com distribuições estáveis simétricas para a modelagem da volatilidade - de fato, é uma generalização do GARCH, pois, para uma particular escolha de distribuição estável e de estrutura do modelo, tem-se o clássico modelo GARCH gaussiano. Como em geral a função densidade das distribuições estáveis não possui forma analítica fechada, é apresentado seu procedimento de cálculo, bem como de suas derivadas, para o completo desenvolvimento do método de estimação dos parâmetros. Também são analisadas as condições de estacionariedade e a estrutura de dependência do modelo. Estudos de simulação são conduzidos, bem como uma aplicação a dados reais, para comparação entre modelos usuais, que utilizam distribuições normal e t-Student, e o modelo proposto, demonstrando a eficácia deste. / GARCH models with normal and t-Student conditional distributions are widely used for volatility modeling in financial data. However, such distributions may not be suitable for some heavy-tailed and leptokurtic series. The stable distributions may be more adequate to fit such characteristics, as already exploited in the literature. On the other hand, the recently developed GAS (Generalized Autoregressive Score) models are dynamic models in which the updating mechanism of the time-varying parameters is based on the score function (first derivative of the log-likelihood function). This provides the natural direction for updating the parameters, based on the complete density. We propose a new GAS model with symmetric stable distribution for volatility modeling. The model can be interpreted as a generalization of the GARCH models, since the classic gaussian GARCH model is derived from it by using particular choices of the stable distribution and the model structure. There are no closed analytical expressions for general stable densities in most cases, hence its numeric computation and derivatives are detailed for the sake of complete development of the estimation process. The stationarity conditions and the dependence structure of the model are analysed. Simulation studies, as well as an application to real data, are presented for comparisons between the usual models and the proposed model, illustrating the effectiveness of the latter.

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Diffusion of microgeneration technologies, particularly rooftop photovoltaic (PV), represents a key option in reducing emissions in the residential sector. This thesis uses a uniquely rich dataset from the burgeoning residential PV market in Texas to study the nature of the consumer’s decision-making process in the adoption of these technologies. Focusing on the financial metrics and the information decision makers use to base their decisions upon, I study how the leasing and buying models affect individual choices and, thereby, the adoption of capital-intensive energy technologies. Overall, the leasing model is found to more effectively address consumers’ informational requirements. Contrary to previous studies, buyers and lessees of PV are not found to substantially differ along socio-demographic variables, though they do differ significantly along cash availability, levels of environmental concern, and relative importance of financial aspects. Instead, the leasing model has opened up the residential PV market to a new, and potentially very large, consumer segment—those with a tight cash flow situation. / text

Finansinio įmonės modelio tema yra viena iš aktualiausių verslo srityje. Taip yra dėl to, kad informacijos srautai nuolatos didėja, o finansinės ataskaitose pateikiama informacija turi būti susisteminta. Ataskaitos tuo pačiu metu turi suteikti kuo daugiau reikalingos informacijos ir nebūti perkrautos duomenimis. Pateikiamų ataskaitų, sudarytų pagal dvejybinį modelį, duomenų nepakanka, todėl buvo pasiūlytas naujas – trejybinis apskaitos modelis. Darbe yra naudojama mokslinės literatūros analizė, aprašomasis ir palyginimo metodai, statistinė analizė, finansinis modeliavimas ir apibendrinimo metodas. Darbo tikslas yra išnagrinėti ar tikslinga taikyti tolesniam įmonės veiklos prognozavimui dvejybinį apskaitos modelį. Iškelta tyrimo hipotezė, ar trejybinis modelis, su tam tikrom išlygom, yra tinkamesnis finansiniam prognozavimui negu dvejybinis modelis. Kaip parodė galutiniai darbo rezultatai, tikslesnė veiklos prognozė bus galima pritaikius Trejybinį apskaitos modelį, kadangi šis modelis ne tik paaiškina pakeitimus nagrinėjamuosiuose straipsniuose, tačiau jis dar parodo ir veiksnių kitimo dinamiką analizuojamuoju laikotarpiu. Taip pat pateikiamas balansas ir Turto, Momento ir Jėgos ataskaitos, sudarytos trejybinio modelio pagrindu. Parodomi trejybinio modelio pranašumai, suteikiami informacijos gavėjui. Nors trejybinis finansinis modelis palyginus su dvejybiniu yra dar labai jaunas ir iki galo neišnagrinėtas, jį reikėtų išnagrinėti išsamiau, įsigilinant ne tik į patį modelio... [toliau žr. visą tekstą] / Financial modeling is one of the most important theme in business. The reason of this is that the amount of information is growing all the time and the financial statements have to represent information systemically. Statements at the same time have to represnt as much information as it is possible but at the same time the statement shouldn`t be overflouted. The information represented in statements, which are made by double-entry model is not enough for forecasting. That is the reason why a new model for forecasting was proposed. In thesis it is used sientific literature analysis, comparative, systematic and statistical analysis, financial modelling and summative methods. The aim the thesis is to adjust would it be correct to use double-entry bookkeeping for future forecasting or not. Thesis‘s hypethesis supposes that the future forecasting made using triple-entry bookkeeping model, a new one, would be more correct. According to thesis results, forecasting based on triple-entry bookkeeping would be more correct. Besides that, this model shows not only the changes in paper but the dynamics movement during analysed term. Furthemore, in thesis it is based Wealth, Moment and Force statements which was made by triple-entry bookkeeping. The advantages of this model is also put into the text. As it is known, triple-entry bookkeeping is more younger that double-entry and it wasn`t analysed very good yet. Nevertheless, the metodics how triple-entry bookkeeping can be used should be... [to full text]