Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1414.pdf: 388559 bytes, checksum: 15c794df0f37360a736c8b8d4439a559 (MD5) Previous issue date: 2002-06-25 / A liberalização da conta capital foi um fato marcante na década de 1990, no Brasil. Este trabalho se propõe a construir um índice baseado em Cardoso e Goldfajn (1997), para estudar, em termos quantitativos, a influência da legislação de controle de capital. Para isso, foi realizado um minucioso trabalho de pesquisa que abordou cerca de 200 principais normativos editados pelo Banco Central e Ministério da Fazenda, que afetaram o fluxo de capital no período 1990 - 2000. Concluímos que esse período foi marcado pela liberalização do fluxo de capital, com alguns subperíodos onde houve restrição, principalmente, à saída de capital. Nosso estudo também confirmou que o diferencial entre a taxa de juros doméstica e externa, o Plano Real, a legislação e os efeitos provocados pelas crises mexicana, asiática e russa foram fatores determinantes para explicar o fluxo de capital total entre 1990 e 2000. Ou seja, os fatores pull, push e efeito contágio foram importantes, conjuntamente, para determinar o fluxode capital total

Made available in DSpace on 2008-05-13T15:53:10Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2000-08-07 / A teoria clássica considera a taxa de retorno esperada como único determinante do fluxo internacional de capitais. Por sua vez, da teoria da paridade de juros resultam duas condições de equilíbrio - paridade coberta e paridade descoberta - que têm sido marcantemente utilizadas na mensuração do retorno esperado. Haja vista a ligação entre os fluxos de capitais e a teoria da paridade de juros, esta é motivo de uma discussão preliminar no Capítulo 1. Embora a teoria da paridade ensine que, sob algumas hipóteses simplifícadoras, a existência de um diferencial de juros entre duas economias seja uma condição suficiente para promover deslocamentos de capitais na direção daquela onde se observam as maiores taxas, as pesquisas empíricas quase sempre registram a presença de um diferencial de juros sem a contrapartida dos fluxos de capitais. A fim de encontrar repostas para esse desencontro entre a predição teórica e a evidência empírica, a literatura tem explorado as imperfeições de mercado. Dentre as distorções mais largamente consideradas, quatro são objeto de análise no Capítulo 1: (1) custos de transação; (2) a mobilidade imperfeita; (3) a substitutibilidade imperfeita entre títulos semelhantes emitidos em economias distintas; e (4) a assimetria de informação.

Orientador: Paulo Roberto Davidoff Chagas Cruz / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-03T20:30:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Biancarelli_AndreMartins_M.pdf: 707786 bytes, checksum: 1ab2a3f79b2078432a5d95379d34fccc (MD5) Previous issue date: 2003 / Mestrado

Orientador: Paulo Roberto Davidoff das Chagas Cruz / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-06T15:09:23Z (GMT). No. of bitstreams: 1 LimaJunior_JoaoDarioGetuliode_M.pdf: 3138164 bytes, checksum: a35955b53ef6a51cb90f4a71028e258a (MD5) Previous issue date: 2005 / Resumo: O período de 1990-2002 foi marcado pela era das políticas econômicas de cunho neoliberais. Primeiro, veio a abertura do mercado financeiro e de capitais doméstico ao grande capital financeiro internacional, com a absorção pela economia brasileira dos fluxos de capitais externos: capitais de portfólio e capitais de empréstimo. Depois, veio à liberalização da conta de capitais do balanço de pagamentos do Brasil, com a introdução do mecanismo da CC5. A CC5 é uma conta de instituições financeiras não-residentes, através da qual se pode, rapidamente e sem burocracia, internalizar ou externalizar divisas da economia brasileira. Em momentos de iminência de crises cambiais qualquer agente econômico que quiser fazer fuga de capitais só precisa depositar recursos na CC5 e deixar que as instituições financeiras não-residentes enviem os dólares para o exterior. Já em meados dos anos 90, surge o Plano Real, que procurou combater a inflação através dos seguintes fatores: sobrevalorização da moeda nacional; grande abertura comercial; política de juros altos; liberalização da conta de capital. A lógica do Plano Real era tornar as importações baratas para dar um grande choque de concorrência na indústria instalada no Brasil. Para financiar as importações, era necessário atrair grandes quantias de capitais, através da política de juros altos e da política de liberalização cambial. O Plano Real, no tocante ao combate à inflação, foi um sucesso. Porém, a política do real forte só durou até janeiro de 1999, quando um grande ataque especulativo causou a desvalorização da moeda nacional. Mas as políticas liberalizantes não terminaram por aí: surgiu em 1999 o regime monetário-cambial da política econômica das metas inflacionárias com câmbio flexível. Neste período de 1990-2002, assistiu-se ainda à reinserção da economia brasileira aos fluxos de capitais internacionais. De 1992 até a crise asiática de 1997 predominaram as entradas de capitais especulativos de curto prazo. Com a estabilização econômica do Plano Real, em 1994, assistiu-se ao progressivo aumento das entradas de capitais de investimento direto estrangeiro. A partir da Crise Russa de 1998 verificou-se a queda das entradas de capitais especulativos e o predomínio das inversões de IDE. A dissertação pretende estudar a CC5 no contexto desses acontecimentos, ou seja: a abertura financeira e cambial, a política econômica e os fluxos de capitais / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Ciências Econômicas

Orientador: Paulo Roberto Davidoff. C. Cruz / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-23T08:48:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Margarido_SergioPavan_M.pdf: 6267460 bytes, checksum: a0a7a96fa13a4d45fe05c48b921ed933 (MD5) Previous issue date: 1997 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Economia

Orientador: Mariano Francisco Laplane / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-01T08:46:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Silva_MariaLussieuda_D.pdf: 19893275 bytes, checksum: 191c1464e501f2f816e395bf9ee883de (MD5) Previous issue date: 2002 / Resumo: A tese discute o grau e a direção do processo de intemacionalização da produção das empresas de capital nacional nos anos 90. O estudo em tela está respaldado nos elementos conceituais subjacentes ao processo de internacionalização bem como nas discussões acerca das transformaçõesda economia brasileira na última década, sobretudo àquelas relacionadas aos processos de abertura da economia e da reestruturação da indústria. A análise feita a partir dos dados de um painel de empresas nacionais, selecionadas entre as 500 maiores do país, constatou que, com raras exceções, o grau de internacionalização da produção das grandes empresas de capital nacional é baixo, tanto sob a ótica da parcela da produção no Brasil que é destinada ao exterior, via exportações, como pela ótica dos que produzemfora do país, via investimentos diretos no exterior / Abstract: The thesis concems the degree and direction of the process of intemationalization of the production of national capital in the 1990s. The study is supported in its conceptual elements underlying the process of intemationalization as well as in the discussions around the transformations of the Brazilian economy in the last decade, especially around those related to the processes of the opening up of the economy and the restructuring of industry. The analysis is based on the data from the boards of national companies, selected from among the 500 largest in the country, and it shows that, with rare exceptions, the degree of intemationalization of the production of the large companies with national capital is low, as much frem the point of view of the amount of production in Brazil that is destined for export as from the point of view of what they produce outside of the country byway of foreign investment / Doutorado / Politica Economica / Doutor em Ciências Econômicas

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao juciara.pdf: 1628696 bytes, checksum: cc6f3ae16b0b9348fe8d8afd1ccacd1c (MD5) Previous issue date: 2005-11-25 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Nas décadas de 70 e 90 o Brasil esteve inserido na circulação internacional de capi-tais. Os dois períodos apresentaram muitas características semelhantes, mas também dife-renças muito fortes, ligadas sobretudo aos momentos histórico-estruturais muito distintos vividos tanto pelo próprio país quanto pela economia internacional. Nos dois momentos, as autoridades governamentais promoveram políticas de forte atração de capitais externos, segundo seus objetivos de política doméstica, que em última instância envolviam a busca pela diminuição da histórica restrição externa da economia brasileira, mas seguindo dife-rentes modelos de desenvolvimento econômico. Os anos 70 foram caracterizados pela internacionalização do crédito bancário, cuja captação era justificada pela absorção de poupança externa; na segunda metade da década, essa absorção permitiria levar a cabo o processo de substituição de importações que permitiria ao Brasil diminuir sua vulnerabili-dade a choques econômicos adversos de natureza externa. Nos anos 90, a diminuição da vulnerabilidade seria alcançada por meio da inserção associada e interdependente no cir-cuito global de circulação da riqueza. Não obstante, o que se observou é que ao fim de cada período, apesar de terem distintos desdobramentos sobre a economia brasileira, a restrição externa e a condição de dependência, foram reafirmadas na medida em que a excessiva elevação do passivo externo ampliou a necessidade de financiamento dos défi-cits de transações correntes e aumentou a vulnerabilidade do país a choques externos. Esta dissertação se propõe a examinar as formas de inserção do Brasil no circuito internacional de capitais nesses dois momentos anos 70 e anos 90 , passando pela dis-cussão das particularidades dos fluxos de capitais envolvidos. A análise da inserção brasi-leira passa por evidenciar as políticas de atração de capitais externos, sua justificativa, os instrumentos desenvolvidos e utilizados para promover a internalização dos recursos, a magnitude dos fluxos que caracterizam o balanço de pagamentos, os impactos sobre o passivo externo brasileiro, assim como as conseqüências dessa captação de recursos exter-nos sobre o crescimento econômico brasileiro.

Orientador: Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-07T08:19:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Silva_LucianaAciolyda_D.pdf: 40352190 bytes, checksum: 3dfeabd8a11a3e6c3cc5645b29dbe2b6 (MD5) Previous issue date: 2004 / Resumo: A tendência do investimento direto externo entre o pós-guerra e início dos anos oitenta foi de expandir o investimento de natureza produtiva, sobretudo na indústria manufatureira, e permitir a generalização da Segunda Revolução Industrial em muitos países da periferia, devido a sua distribuição espacial mais abrangente. No entanto-, os investimentos diretos nos últimos 20 anos têm se caracterizado pela predominância das operações de fusões e aquisições de empresas - acompanhadas de uma grande expansão do investimento de portfólio e da formação de megacorporações -, por sua menor abrangência espacial e por seu direcionamento majoritariamente ao setor de serviços. Apesar do atual ciclo de investimentos mundiais apresentar estas características, isso não foi algo absoluto, inexorável, como demonstram os casos da China e a índia que além de receberem montantes crescentes de IDE conseguiram se beneficiar dessa nova onda de capital externo. A presente tese procura traçar uma comparação entre as inserções do Brasil, China e índia nos fluxos globais de investimentos diretos externos nos anos noventa, discutindo em que medida os fatores internos ligados ao quadro institucional de cada um desses países os inseriu de modo diferenciado na globalização. Observa-se que a natureza e direção que assumem os investimentos diretos num determinado país dependem do tipo de reforma que implementou e de como esse país promoveu a abertura de sua economia. Em outras palavras, a configuração que assumiu o tDE no Brasil, China e índia foi resultado da interação existente entre as estratégias globais de concorrência das TNCs de acessar mercados e os quadros institucionais montados por cada um desses países para receber o capital estrangeiro, os quais procuraram mais ou menos inibir o componente patrimonial e especulativo desses investimentos. O texto que se segue encontra-se dividido em uma introdução, 3 capítulos e uma conclusão. O primeiro capítulo terá o caráter de uma resenha onde é apresentada uma síntese da literatura sobre a lógica de expansão da grande empresa capitalista. O segundo apresenta um estudo empírico das principais tendências dos fluxos globais de investimento direto externo, em termos de sua evolução, composição e distribuição espacial e setorial, desde os anos 80. O terceiro capítulo procura identificar as configurações assumidas pelo investimento direto externo no Brasil, na China e na índia, e descreve em linhas gerais as orientações das políticas de abertura e reformas adotadas por cada um desses países e as mudanças que introduziram em seus quadros regulatórios para receber os investimentos externos. Na conclusão busca-se uma síntese das principais idéias abordadas ao longo do texto / Abstract: Not informed. / Doutorado / Historia Economica / Doutor em Economia Aplicada

CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Com o avanço dos processos de desregulamentação financeira, liberalização externa e, expansão das inovações financeiras, principalmente a partir das décadas de 1980 e 1990, num sistema monetário e financeiro hierarquizado, é visto que o montante de capitais circulantes no globo aumentou sobremaneira, buscando, a partir de então, outros destinos que não apenas aqueles vinculados aos países acima da linha do equador. A consequência desse movimento foi a enxurrada de capitais para os países periféricos, aproveitando-os dos novos mercados e das elevadas taxas de juros, em que estes fluxos financeiros estarão mais ligados a fatores extranacionais (ciclos de liquidez, taxa de juros norte-americana) do que propriamente aos fundamentos macroeconômicos daqueles países. Assim, uma vez que parte dos Investimentos Diretos é composto por mera compra de ações, a hipótese do trabalho é que sua dinâmica não foge deste movimento e que parte dos seus fluxos tem caráter semelhante ao encontrado nos Investimentos em Carteira, por serem fluxos altamente voláteis e especulativos. O objetivo da dissertação é estudar, através de uma perspectiva pós-keynesiana, como se dá a dinâmica dos fluxos de capitais para o Brasil, com foco nas rubricas Investimento Direto e Investimento em Carteira passivos. O estudo desenvolve-se a partir de análises histórica, gráfica e econométrica (modelos VAR/VEC e ARCH/GARCH), e os resultados apontam que os Investimentos Diretos no País (Participação no Capital) possuem volatilidade e dinâmica parecidas com a das rubricas dos Investimentos em Carteira Passivos (Ações e Títulos de Renda Fixa, negociados no país), com relação próxima aos movimentos do índice VIX e da rubrica Ações Negociadas no País. A constatação é que primordialmente após a crise do subprime, e dos seus desdobramentos, os Investimentos Diretos no País (Participação no Capital) passaram a apresentar de forma mais clara (também) esta característica, seja ela: fluxos voláteis, curto-prazistas e especulativos. / With the advancement of financial deregulation, external liberalization and expansion of financial innovations, especially since the 1980s and 1990s, in a hierarchical monetary and financial system, It is perceived that the amount of capital circulating on the globe has increased enormously, and looking for destinations other than those linked to countries above the equator. The consequence of this movement was the flow of capital to the peripheral countries, taking advantage of the new markets and the high interest rates, in which these financial flows will be more associated to extranational factors (liquidity cycles, US interest rates) than the macroeconomic fundamentals of those countries. Thus, since part of the Direct Investments consists of mere stock purchase, the hypothesis of the work is that its dynamics does not escape this movement and that part of its flows has a similar character to that found in Portfolio Investments, since they are highly volatile flows and speculative. The objective of this dissertation is understand, through a post-Keynesian perspective, how the dynamics of capital flows to Brazil, focusing on the items Direct Investment and Portfolio Investment passive. The study is based on historical, graphical and econometric analysis (VAR/VEC and ARCH/GARCH models), and concludes that Direct Investments in the Country (Equity Interest) have volatility and dynamics similar to those of Portfolio Investments Liabilities (Debt Securities and Investments Fund Shares, traded in the country), with behavior close to the movements of the VIX index and the Stock Traded Securities in the Country. The main finding is that, after the subprime crisis, and its unfolding, Direct Investments in the Country (equity participation) started to presente, more clearly, (also) this characteristic, which is: volatile, short-term logic and speculative flows. / Dissertação (Mestrado)