O distanciamento entre as expectativas públicas e as metas anunciadas pelos formuladores de política econômica gera problemas para a condução das metas ao longo do tempo. Nesse contexto, este trabalho estabelece um modelo prescritivo acerca das variáveis que melhor explicam a credibilidade da política monetária no Brasil durante o período de implementação do regime de metas inflacionárias e nos anos subsequentes (2002-2016). Estudos anteriores nesse campo descreveram somente o comportamento da confiança pública sobre os resultados da política, mas não a atrelaram a variáveis do ambiente macroeconômico. Esse trabalho busca explorar fatores que afetam a credibilidade por parte do público, inclusive a reputação do presidente do Banco Central do Brasil, das metas anunciadas. / The gap between public expectations and targets announced by policymakers creates problems for the achievement of goals over time. In this context, this paper establishes a prescriptive model about the variables that best explain the credibility of monetary policy in Brazil during the period of implementation of the inflation targeting regime and in subsequent years (2002-2016). Previous studies in this field have described only the behavior of public confidence over policy outcomes, but have not linked it to variables in the macroeconomic environment. This paper aims to explore factors that would affect the public\'s credibility, including the reputation of the president of the Central Bank of Brazil, of the announced goals.

O distanciamento entre as expectativas públicas e as metas anunciadas pelos formuladores de política econômica gera problemas para a condução das metas ao longo do tempo. Nesse contexto, este trabalho estabelece um modelo prescritivo acerca das variáveis que melhor explicam a credibilidade da política monetária no Brasil durante o período de implementação do regime de metas inflacionárias e nos anos subsequentes (2002-2016). Estudos anteriores nesse campo descreveram somente o comportamento da confiança pública sobre os resultados da política, mas não a atrelaram a variáveis do ambiente macroeconômico. Esse trabalho busca explorar fatores que afetam a credibilidade por parte do público, inclusive a reputação do presidente do Banco Central do Brasil, das metas anunciadas. / The gap between public expectations and targets announced by policymakers creates problems for the achievement of goals over time. In this context, this paper establishes a prescriptive model about the variables that best explain the credibility of monetary policy in Brazil during the period of implementation of the inflation targeting regime and in subsequent years (2002-2016). Previous studies in this field have described only the behavior of public confidence over policy outcomes, but have not linked it to variables in the macroeconomic environment. This paper aims to explore factors that would affect the public\'s credibility, including the reputation of the president of the Central Bank of Brazil, of the announced goals.

Made available in DSpace on 2016-04-25T20:21:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_CarlosNakao.pdf: 495219 bytes, checksum: 156e616f024ce4417621c5cacbb2e109 (MD5) Previous issue date: 2005-04-18 / The present work aims to discuss the importance of Central Bank's reputation and credibility inside the Inflation Target Regime. The theory that this monetary solution coordinates the market's expectation is tested using one index that quantifies credibility and Person's coeficient. The numerical data between 1999 and 2004 was extracted from Market's Expectation System. The preliminary findings (once that this time period is very short to definitive conclusions) show the strong relationship between credibility-reputation economic theory and market's inflationary expectation. / O presente trabalho estuda a importância da credibilidade e da reputação do Banco Central dentro do regime de metas para a inflação. Para isso, investiga a premissa de que tal arranjo monetário é poderoso coordenador de expectativas, por meio de um índice de credibilidade e do coeficiente de variação amostral de Pearson. Foram utilizados os dados do sistema de expectativas de mercado, no período de 1999 a 2004. As conclusões, em caráter preliminar (dado que as séries históricas são relativamente curtas), giram em torno da assertiva de que, dentro do regime de metas para a inflação, o binômio reputação-credibilidade das autoridades monetárias tem papel crucial na formação das expectativas inflacionárias dos agentes econômicos.

Made available in DSpace on 2016-04-26T14:56:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_CarlosNakao.pdf: 495219 bytes, checksum: 156e616f024ce4417621c5cacbb2e109 (MD5) Previous issue date: 2005-04-18 / The present work aims to discuss the importance of Central Bank's reputation and credibility inside the Inflation Target Regime. The theory that this monetary solution coordinates the market's expectation is tested using one index that quantifies credibility and Person's coeficient. The numerical data between 1999 and 2004 was extracted from Market's Expectation System. The preliminary findings (once that this time period is very short to definitive conclusions) show the strong relationship between credibility-reputation economic theory and market's inflationary expectation. / O presente trabalho estuda a importância da credibilidade e da reputação do Banco Central dentro do regime de metas para a inflação. Para isso, investiga a premissa de que tal arranjo monetário é poderoso coordenador de expectativas, por meio de um índice de credibilidade e do coeficiente de variação amostral de Pearson. Foram utilizados os dados do sistema de expectativas de mercado, no período de 1999 a 2004. As conclusões, em caráter preliminar (dado que as séries históricas são relativamente curtas), giram em torno da assertiva de que, dentro do regime de metas para a inflação, o binômio reputação-credibilidade das autoridades monetárias tem papel crucial na formação das expectativas inflacionárias dos agentes econômicos.

Submitted by Silvana Teresinha Dornelles Studzinski (sstudzinski) on 2017-02-09T15:42:18Z No. of bitstreams: 1 Kim Ellwanger_.pdf: 684291 bytes, checksum: d1d5fc43932bdc9487ea0ff3d7798787 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-09T15:42:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Kim Ellwanger_.pdf: 684291 bytes, checksum: d1d5fc43932bdc9487ea0ff3d7798787 (MD5) Previous issue date: 2016-12-22 / CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O objetivo deste trabalho é investigar o desempenho da política monetária com o regime de metas de inflação em cinco países da América Latina, no período entre 2002 a 2014. Os países são Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru. As taxas de inflação têm sido baixas e as variáveis econômicas reais, como o crescimento econômico e a taxa de desemprego, têm sido satisfatórias. Estima-se um modelo vetorial de correção de erros (VAR/VEC) para cada país, com a intensão de se analisar o impacto da taxa de juros nas demais variáveis. As evidências empíricas encontradas nesse estudo sugerem que para o Brasil e o Chile a taxa de câmbio é um importante canal de transmissão da política monetária. De acordo com a análise de decomposição da variância, os fatores que influenciam a taxa de inflação são diferentes para as cinco economias. A análise na taxa de inflação revela que a taxa de juros é importante para explicar a taxa de inflação no Brasil e no México; já no Chile, México e Peru a taxa de inflação está fortemente associada a sua própria dinâmica. A taxa de juros demonstrou ser mais eficaz no Chile, México e Peru para controlar e reduzir as pressões inflacionárias. No período, os países obtiveram ganhos expressivos no que se refere ao crescimento econômico e também na diminuição da taxa de desemprego, e a taxa de inflação tem sido controlada. Indicando que este regime monetário tem apresentado resultados positivos para as economias selecionadas. / The objective of this study is to investigate the monetary policy performance with inflation targeting regime in five Latin American countries, between 2002 and 2014. The countries are Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru. Inflation rates have been low and real economic variables, such as economic growth and the unemployment rate, have been satisfactory. A vector error correction model (VAR / VEC) is estimated for each country, with the aim of analyzing the impact of the interest rate on the other variables. The empirical evidence in this study suggests that, for Brazil and Chile, the exchange rate is an important transmission channel for monetary policy. According to the analysis of variance decomposition, the factors that influence the inflation rate are different for the five economies. The analyses in the inflation rate reveals that the interest rate is important to explain the inflation rate in Brazil and Mexico; however, in Chile, Mexico and Peru inflation rate is strongly associated with its own dynamics. The interest rate has proven to be more effective in Chile, Mexico and Peru to control and reduce inflationary pressures. During the period, the countries obtained significant gains in terms of economic growth, reduction of the unemployment rate, and the inflation rate has been controlled it. Indicating that this monetary regime has presented positive results for the selected economies.