Magistrinio darbo teorinėje dalyje nagrinėjamos portfelio sudarymo teorijos yra skirtos pagrindinei investavimo problemai nagrinėti – kaip investuoti kapitalą, kad būtų gautas optimalus pelno ir rizikos santykis. Investicinio portfelio sąvoka nagrinėjama ne kaip investicijų rinkinys, o struktūrizuota investavimo priemonių galimybė, kuri remiasi investuotojo lūkesčiais, bei profesionaliomis prognozėmis. Fondų vertei didžiąja dalimi įtaką darp ekonominiai procesai pasaulyje. Globalizacijos procesai, vykstantys ne tik pasaulyje, bet ir finansų rinkose, suteikia finansų sektoriui daug galimybių, o kartu ir padidina riziką. Investuotojai turi galimybes rinktis investavimo priemones, kurios įgalina nukreipti savo kapitalą į bet kurią pasaulio regiono ar verslo šaką. Informacijos kiekiai ir didelis specialistų būrys suteikia galimybę ir visai nesuvokiančiam finansų sektoriaus žmogui investuoti. Visų investuotojų ir jiems patarinėjančių pagrindinis tikslas – pelnas iš investicijų. Magistrinio darbo probleminis klausimas sutampa su visų investuotojų klausimu – kaip valdyti savo portfelį, kad rizikos ir pelno santykis būtų optimaliausias? Visi regionai tam tikru metu būna pelningi investicijoms ir taip pat visi regionai išgyvena nuosmukio metą. Efektyvus portfelio valdymas iškelia užduoti suskirstyti kapitalą taip, kad pakilimo metu investuotojas gautų didžiausią įmanomą grąžą, o krizės metu, investicijų vertės sumažėjimas būtu minimalus. Tokiam sėkmingam portfelio valdymui įtaką gali... [toliau žr. visą tekstą] / Globalization processes are taking place not only in the world, but also in the financial markets; it provides many opportunities to the financial sector and thereby increases the risk. Investors gain the opportunity to choose investment vehicles that enable to direct their capital to any region in the world or business branch. Large quantities of information and professional detachment even allow people, without financial knowledge, to invest. The main objective to the investors and their advisors – income from investments. This leads to main question raised in Master Thesis, the question which also coincides with all the investors - how to manage your portfolio that the risk and reward proportion would be optimal? The goal of effective portfolio management means the division of the capital in such a way that the investor would receive good at the highest possible returns, and during the crisis, investment impairment loss would be minimal. The theoretical part of the thesis deals with the portfolio theory, which is designed to explain the basic problem of the investment - how to invest the capital in order to obtain the optimal profit and risk proportion. The term investment portfolio is considered not as a set of investments, but as the structured investment vehicles, based on investor expectations and professional forecasts. Issues raised employ literary articles analyzed in the portfolio management techniques. Analysis is based on W. Sharpe and Markowitz models which... [to full text]

One of risk measurements – Value-at-Risk (VaR) was analyzed in this work. Complete definition of VaR is presented and three classical calculation methods of it are examined: parametric, historical simulations, and Monte-Carlo generations. The main advantages and disadvantages of the application of VaR are reviewed. Correlation effect for two assets risk diversification is examined and Markowitz method for calculation of efficient frontier is presented. Analyzed methods were implemented in the program, which calculates the first moments of portfolio’s returns, correlations between different assets and for a given return adjust weights in a manner to minimize dispersion of portfolio’s returns. For every efficient portfolio VaR can be calculated at any confidence level. Created program was used to analyze three investment portfolios: one of generated data with normal distribution, one of LITIN-10 index stocks and one of OMX Vilnius index stocks. Efficient frontier for these portfolios and VaR for whole efficient frontier were calculated. We noticed difference between minimal VaR and minimal standard deviation portfolios, consequently three investment strategies were implemented. The best results for analyzed portfolios there achieved with minimized VaR strategy.

Šiame darbe yra supažindinama su stacionarumo ir kointegracijos sąvokomis, nagrinėjami kriterijai stacionarumui ir kointegravimui patikrinti, kadangi tai sudaro pagrindą portfelių, kurie atkartoja indeksą, konstravimui. Sukonstruoti kointegruoti su indeksu portfeliai yra palyginami tarpusavyje. Darbo tikslas susipažinti su kointegracijos ryšiais finansų teorijoje, bendra portfelių konstravimo metodika, pagrįsta kointegracija, ir pritaikymu realių rinkos akcijų investicinių portfelių sudarymui. Šiam tikslui panaudojama MathCad matematinė programinė įranga, leidžianti braižyti grafikus, spręsti tiesinius, netiesinius ir kitus programavimo uždavinius, reikalingus portfelio konstravimo realizavimui. / In this study there is realized a model of constructing portfolios by using mathematical programming language MathCad. Much attention is paid to explore the portfolios which are modeled to track an index. If tracking portfolio and index are cointegrated together, portfolio can not drift too far from the index because the tracking error is mean-reverting. This study should help us to decide in what way it is better to allocate our funds when choosing portfolio for tracking the index.

Baigiamajame magistro darbe investavimo aspektu nagrinėjama asmeninių finansų tema. Pirmojoje dalyje išanalizuota asmeninių finansų ir investicijų samprata bei esmė, pateiktos pagrindinės finansinės priemonės bei investicinio portfelio sudarymo ir valdymo strategijos. Antrojoje dalyje atliekama įmonių, listinguojamų NASDAQ OMX Vilnius, fundamentinė analizė. Apskaičiuoti investiciniai, pelningumo, likvidumo ir veiklos efektyvumo rodikliai. Trečiojoje dalyje sudaromas investicinis portfelis iš pasirinktų įmonių akcijų. Šio portfelio sudarymui naudojamas dvigubo kozirio modelis. Darbo pabaigoje pateikiamos išvados ir siūlymai. Struktūra: įvadas, trys pagrindinės dalys, išvados ir siūlymai, literatūros sąrašas. Darbo apimtis: 70 puslapių teksto be priedų, 26 paveikslai, 8 lentelės, 36 bibliografiniai šaltiniai. Atskirai pridedami priedai. / In this master thesis the theme of personal finances is analyzed in the aspect of investment. The theoretical part are analyzed the concept and essence of personal finance and investment, presented the main financial instruments and investment portfolio formation and management strategies. In the second part of thesis performed fundamental analysis. Calculated investment, profitability, liquidity, efficiency financial indicators. In the third part are structured a personal investment portfolio. The main conclusions and suggestions are provide at the end of this work. Structure: introduction, the three basic parts, conclusions and suggestions, list of literature. Thesis consist of: 70 pages of text without appendixes, 26 pictures, 8 tables, 36 bibliographical entries. Apendixes included.