The 2021 - 2022 decline in the Software as a Service (SaaS) market is a novel occurrence, as previous recessions and market downturns took place before the emergence of SaaS. The decline in SaaS valuation signifies changes in valuation criteria and with that, a shift in the weighting of the Key Performance Indicators (KPIs) profitability and growth. While growth has historically been one of the most important KPIs for SaaS valuations, there are indications that profitability is gaining significance as investors prioritise safer investments in a volatile market. To investigate the weighting of KPIs in the new market landscape and the valuation multiple development, a quantitative exploratory approach was adopted, where 43 B2B SaaS companies in the Nordic region and 57 B2B SaaS companies in the US were analysed. Four main findings was established in the report: (1) a clear downturn in both the Nordic and US median revenue multiple was observed, where both markets’ multiples more than halved from 2021-2023; (2) In the US market, a strong negative correlation was found between the profitability and growth multiples, and between revenue growth and EBITDA margin. For the Nordics a moderate correlation was observed between profitability and growth multiples; (3) A shift in the KPI relation has occurred during the downturn, where the median profitability has increased for US and Nordic SaaS companies. Growth declined for the US SaaS companies, while increased in the Nordics; (4) The interquartile range (IQR) among top performers in the US have shifted towards increased profitability and a decrease in growth. Meanwhile, the top performers in the Nordics maintained the same median profitability after the market downturn and the IQR decreased. / Den nedgång som inträffade på Software as a Service (SaaS) marknaden under 2021-2022 är en ny företeelse, då tidigare lågkonjunkturer och marknads nedgångar ägde rum innan SaaS uppkomst. Nedgången i SaaS-värderingar innebär förändringar i värderingskriterier och därmed en förändring i vikten av nyckeltalen lönsamhet och tillväxt. Medan tillväxt historiskt sett har varit en av de viktigaste nyckeltalen för SaaS-värderingar finns det indikationer på att lönsamhet blir allt viktigare då investerare prioriterar säkrare investeringar på en volatil marknad. För att undersöka vikten av nyckeltal i det nya marknadsläget och utvecklingen av värderingsmultiplar användes en kvantitativ utforskande metod, där 43 B2B SaaS-företag i Norden och 57 B2B SaaS-företag i USA analyserades. Rapporten visade fyra huvudsakliga resultat: (1) en tydlig nedgång för både det nordiska och amerikanska medianvärdet av intäktsmultiplarna observerades, där båda multiplarna minskade med mer än hälften från 2021-2023; (2) På den amerikanska marknaden fanns det ett starkt negativt samband mellan lönsamhets- och tillväxtmultiplar samt mellan intäktstillväxt och EBITDA-marginal. För Norden observerades ett måttligt samband mellan lönsamhets- och tillväxtmultiplar; (3) En förskjutning i nyckeltalsrelationen har skett under nedgången, där medianlönsamheten har ökat för amerikanska och nordiska SaaS-företag. Tillväxten minskade för de amerikanska SaaS-företagen medan den ökade i Norden; (4) Det interkvartila intervallet (IQR) bland topprestatörerna i USA har skiftats mot ökad lönsamhet och minskad tillväxt. Samtidigt behöll topprestatörerna i Norden samma medianlönsamhet efter marknadens nedgång och IQR minskade.