Submitted by Renan Brito (renanbrito@hotmail.com) on 2011-08-02T01:26:30Z No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2011-08-02T12:54:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-09-20T20:40:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese - Mestrado FGV.pdf: 873176 bytes, checksum: 2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2 (MD5) Previous issue date: 2011-05-30 / Um dos grandes desafios na gestão de uma carteira de renda fixa passa pela estimação da curva de juros dos títulos que a compõe. Sua correta estimação e a identificação dos fatores de risco associados a estes títulos são imprescindíveis para uma boa gestão de uma carteira de renda fixa, assim como para o correto apreçamento dos ativos. O presente trabalho tem por objetivo estimar a curva de juros real da economia brasileira a partir de um conjunto de títulos negociados no mercado. Os títulos em questão são as notas do tesouro nacional série B (NTN-B), que tem sua rentabilidade vinculada à variação da inflação (IPCA), acrescida de juros definidos no momento da compra. Por se tratar de títulos que pagam cupom não se pode observar num primeiro momento sua estrutura a termo, nesse sentido, serão apresentados modelos capazes de extrair a curva 'zero cupom' a partir destes títulos e estimar a estrutura a termo da taxa de juros real. Através da análise de componentes principais será possível identificar os principais fatores responsáveis por movimentos na curva estimada e consequentemente no preço do título. Alguns cenários macroeconômicos serão elaborados de forma a estudar o comportamento dos títulos frente a choques nesses fatores (análise de sensibilidade). A elaboração de cenários e a análise das prováveis trajetórias para o preço deste título auxiliarão na gestão de carteiras de títulos de renda fixa.