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Stress testing and financial risks / Stress Tests et Risques financiersKoliai, Lyes 27 October 2014 (has links)
Cette thèse établit un cadre d’évaluation des stress tests financiers, en identifiant leurs principales limites. Trois approches ont été proposées pour améliorer les pratiques actuelles à chaque étape du processus. Elles incluent : (i) un modèle semi-paramétrique TVE–copules-paires pour les facteurs de risque financiers, avec un accent particulier sur les valeurs extrêmes, (ii) un modèle d'évaluation pour estimer l'impact de ces facteurs sur un système financier, via des effets directs, indirects et de contagion, en considérant les réactions endogènes publiques et privées, et (iii) une approche bayésienne pour mener une sélection systématique des scénarios de stress pour des portefeuilles non linéaires. Le modèle de risque a montré de meilleures performances par rapport à la plupart des spécifications courantes ; ce qui augmente la crédibilité du test. Le modèle d'évaluation est estimé pour le système bancaire français, révélant ses principales sources de vulnérabilité et le rôle clé des réactions publiques. Enfin, l'approche bayésienne a permis de remplacer les scénarios subjectifs traditionnels et d’inclure les résultats de stress tests dans la gestion quantitative des risques aux côtés des autres outils conventionnels / This thesis has set a comprehensive framework to assess the relevance of financial stress tests, identifying their main drawbacks. Three robust and flexible model frameworks have been proposed to improve current practices in each of the tests’ stages. This is achieved through: (i) a semi-parametric EVT–Pair-copulas model for financial risk factors, with a specific focus on extreme values, (ii) a valuation model to assess the impact of risk factors on a financial system, through direct and indirect effects, contagion channels, and considering private and public response functions, and (iii) a Bayesian-based approach to run a systematic selection of stress scenarios for nonlinear portfolios. The presented risk model has proven to outperform commonly used specifications, hence increasing the test’s credibility. Estimated for the French banking system, the valuation model revealed the related risk profile and the main vulnerabilities. Public responses turned to be of vital interest. Finally, the Bayesian approach allows replacing the traditional subjective scenarios and including the tests’ results in quantitative risk management alongside with other conventional tools
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