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La performance des hedge funds et l’évolution des marchés financiers / The performance of hedge funds and financial marketsChagmani, Saoussen 26 February 2013 (has links)
Dans l’environnement financier d’après crise, le business model des hedge funds semble remis en cause. La crise a en effet révélé leur incapacité à générer du rendement absolu puisqu’ils sont corrélés aux marchés financiers. La prétention d’en être décorrélée ne tient pas en effet, au début de l’année 20l0, la performance des hedge funds était parallèle à celle des actions, qui ont enregistré une hausse fin 2009. Aujourd’hui la tendance est d’avantage à la stagnation, à l’instar des hedge funds. Ils ont eu des difficultés à se rétablir et à dégager des profils exceptionnels, indépendamment de la conjoncture financière. C’est pourquoi l’évaluation et l’analyse de la performance représentent des éléments de recherche qu’on examine à travers cette thèse. Ce travail de recherche offre aux investisseurs, aux risk managers, ou encore aux autorités de régulation des marchés, une réponse à plusieurs interrogations, à savoir, l’attribution des performances absolues dans l’industrie hedge funds est-elle « vrai » ou il s ’agit d ’un phénomène de marketing ? Quelle est la relation entre les rendements des hedge funds et l’évolution des marchés financiers ? Comment expliquer la différence des rentabilités des stratégies hedge funds ? / In the post-crisis financial environment, the business model of hedge funds seems challenged. The crisis has revealed their inability to générérer absolute return since they are correlated with financial markets. Pretending to be uncorrelated does not in fact, at the beginning of 2010; the hedge fund performance was parallel to that of actions, which rose late 2009. Today the trend is of benefit to the stagnation, like hedge funds. They had difficulty réatblir and release profiles exceptional indépedemment financial conditions. This is why the evaluation and analysis of the performance represent elements of research that examines through this thesis. This research provides investors, risk managers, or regulators to market a response to several interrogations, namely, the assignment of absolute performance in the hedge fund industry is it "true" or it is a marketing phenomenon? What is the relationship between hedge fund returns and financial markets? How to explain the difference in returns of hedge fund strategies?
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Aplicação de modelos de redes de filas abertas no projeto e planejamento de sistemas discretos de manufatura. / Application of open queueing network models for the design and planning of discrete manufacturing systems.Silva, Claudio Rogerio Negri da 29 April 2005 (has links)
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Previous issue date: 2005-04-29 / Universidade Federal de Minas Gerais / The management of manufacturing systems have become more complex, once that new
products are arising, product demands are uncertain, life cycles get shorter, and a wide
variety of products compete for common resources. This thesis deals with the design
and planning of discrete manufacturing systems, based on open queueing network
models to support the decision making of capacity allocation. As manufacturing systems
may be represented by generalized queueing networks, and there are no exact solution
methods, here is employed the decomposition approximate method to evaluate the
performance of systems under different configurations. It is shown in the thesis how
these approximations are suitable and effective to estimate the work-in-process (WIP)
and the production leadtime of an actual metallurgical industry queueing network. It is
also shown that discrete capacity allocation models, based on the approximations, are
effective to evaluate and optimize the performance of the case study under different
configurations. Trade-off curves between capacity investment and WIP are generated
and are useful not only to support a manager to estimate how much capacity he/she
should allocate, but also to decide where it should be allocated in the queueing network.
These curves also support the decision making in terms of capacity, if the variability of
the external arrivals, the product mix and/or the throughput for the network change.
Besides adding capacity, partitioning the facility is another alternative to reduce the
system complexity. This thesis also approaches the focused factory design problem,
involving the partition of the facility into smaller shops and the capacity allocation in
each shop. Again, the decomposition approximations were employed to evaluate the
system performance. Despite its importance, this problem has rarely been reported in
the literature. In this thesis, the goal is to reduce the system complexity either from the
product management point of view or from the workstation management point of view.
From the product management point of view, a model whose complexity constraint is na
upper limit on the production leadtime variance of the products passing through the
network was studied. From the workstation management point of view, the complexity
constraint of the model keeps constant the expected waiting time of a product at a
workstation, once it waits for being served. It is shown through these models for some
instances that the partition of the facility into smaller shops decreases the complexity
system without necessary capacity additional investments. Futhermore, sometimes it is
possible to keep the network performance (or even to improve it), partitioning the
network into smaller shops which need less capacity than the original configuration with
a single shop. / A gestão de sistemas de manufatura tem se tornado mais complexa na medida em que
novos produtos estão surgindo, a demanda de produtos é incerta, os ciclos de vida são
mais curtos e uma grande variedade de produtos competem pelos mesmos recursos. Esta
tese trata o projeto e planejamento de sistemas discretos de manufatura, baseados em
modelos de redes de filas abertas, para auxiliar no processo de tomada de decisões.
Porque sistemas de manufatura podem ser representados por redes de filas genéricas, e
não existem métodos exatos de solução, aqui é empregado o método aproximado de
decomposição para avaliar o desempenho dos sistemas em diferentes configurações.
Mostra-se nesta tese que estas aproximações são adequadas e efetivas para estimar os
estoques em processo (WIP) e o leadtime de produção de uma rede de manufatura real
de uma indústria metal-mecânica. Mostra-se ainda que os modelos de alocação de
capacidade discreta, baseados nestas aproximações, também são efetivos para avaliar e
otimizar o desempenho da rede do estudo de caso em diferentes configurações. Curvas
de trade-off entre investimento em capacidade e WIP são geradas e são úteis não
somente para auxiliar um gerente a estimar quanto alocar de capacidade, mas também
para decidir onde alocá-la na rede de filas. As curvas também auxiliam a tomada de
decisões em termos de capacidade, se a variabilidade das chegadas externas, o mix de
produtos e/ou a taxa de produção da rede mudam. Além de adicionar capacidade, a
partição da instalação é outra alternativa para reduzir a complexidade do sistema. Esta
tese também aborda o problema de projeto de fábrica focalizada, envolvendo a partição
da instalação em subplantas e a alocação de capacidade em cada estação das subplantas.
Novamente, as aproximações por decomposição foram utilizadas para avaliar e otimizar
o desempenho do sistema. Apesar de sua importância, este problema tem sido muito
pouco reportado em literatura. Nesta tese, o objetivo é reduzir a complexidade do
sistema do ponto de vista da gestão do produto, ou do ponto de vista da gestão da
estação. Do ponto de vista da gestão do produto, é apresentado um modelo cuja
restrição de complexidade é um limitante superior para a variância do leadtime dos
produtos na rede. Do ponto de vista da gestão da estação, a restrição de complexidade
do modelo fixa o tempo médio de espera de um produto na estação, quando há espera.
Mostra-se, por meio destes modelos para alguns casos que, a partição da instalação em
subplantas reduz a complexidade do sistema, sem necessidade de investimentos
adicionais em capacidade. Além disso, algumas vezes, é possível manter (ou até
melhorar) o desempenho da rede, particionando-a em subplantas que necessitam de
menos capacidade do que a configuração original com uma planta única.
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Estudo comparativo das aproximações baseadas no método de decomposição paramétrico para avaliar redes de filas de manufatura utilizando planejamento de experimentos / A comparative study of approximations based on the parametric decomposition method to evaluate manufacturing queueing networks using designing of experimentsCamorim, José Eduardo Vieira 29 February 2008 (has links)
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Previous issue date: 2008-02-29 / Universidade Federal de Minas Gerais / This is a study of approximations based on parametric decomposition methods
used in open queueing networks for modeling discrete job-shop manufacturing systems. These
approximations play an important role in evaluating the performance of productive systems and
have proved effective in many situations. Besides, these approximations are relatively easy to
apply requiring fewer data compared to other methods because they use the average rate and SCV
(square coefficient of variation) as the only parameters to characterize the network arrival and
service processes. This work is aimed at analyzing and comparing several approximations since
they are not yet available in the literature. Hence, several network situations were tested in order
to identify the most adequate approximation for each situation. Firstly, a two-station network was
analyzed followed by the analysis of a five-station network and lastly, a real example of a
semiconductor plant, analyzed by Bitran e Tirupati (1988), was used. In order to reach these
goals, the state of the art of approximation methods to evaluate the performance of open queueing
networks was studied, and the approximations were compared using the experiment planning
technique, important factors for building network configuration and data analysis The findings of
this work demonstrate that approximations can be highly efficient to evaluate the performance of
discrete job-shop manufacturing systems. Regardless of the configurations studied, it is worth
mentioning that approximations 3 and 2, in general, showed the best results if compared to the
other values obtained from simulations to evaluate the performance of open queueing networks,
OQN,. The other approximations tended to overestimate E(Lj) when the number of stations is
higher. This study intends to contribute to the development of computing systems in order to
support project decisions and the planning and control of discrete manufacturing systems using
approximations based on the parametric decomposition method / Esta dissertação estuda as aproximações baseadas nos métodos analíticos
paramétricos de decomposição usados em redes de filas abertas que modelam sistemas discretos
de manufatura do tipo job-shop. Estas aproximações possuem um importante papel na avaliação
do desempenho de sistemas produtivos e vem se mostrando eficiente para uma grande
diversidade de situações. Além disso, são aproximações relativamente fáceis de serem
aplicadas, necessitando poucos dados em relação a outros métodos, pois utilizam apenas a
média e o scv (coeficiente quadrático de variação) como parâmetros para caracterizar os
processos de chegadas e os processos de serviço da rede. O foco deste trabalho está em realizar
análises e comparações entre diversas aproximações, pois ainda não existe nenhuma
comparação mais efetiva entre elas na literatura. Para isso, diversas situações de redes foram
exploradas para identificar quais aproximações são mais adequadas para quais situações.
Primeiramente é analisado uma rede com 2 estações, posteriormente uma outra com 5 estações
e por fim usou um exemplo real de uma fábrica de semi-condutores, analisada por Bitran e
Tirupati (1988). Para que seja possível atingir esses objetivos, estudou-se o estado da arte das
aproximações dos métodos de avaliação de desempenho para redes de filas abertas, e comparouse
as aproximações por meio de técnicas de planejamento de experimentos, parte importante na
construção das configurações das redes e análise dos resultados. Os resultados apresentados
nesta dissertação mostram que essas aproximações podem ser bem eficientes ao avaliar o
desempenho de sistemas discretos de manufatura do tipo job-shop. Independente das
configurações analisadas, vale destacar a Aproximação 3 e a Aproximação 2, em geral, obtendo
os melhores resultados, entre as aproximações, em comparação aos valores obtidos pela
simulação para avaliar o desempenho de redes de filas OQN. As outras aproximações
demonstraram certo comportamento em sobreestimar E(Lj), quando o número de estações
aumentam. Este estudo pretende contribuir para o desenvolvimento de sistemas computacionais
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para apoiar decisões de projeto, planejamento e controle dos sistemas discretos de manufatura,
usando aproximações baseadas em métodos de decomposição paramétrico
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