Cette recherche doctorale se focalise sur les informations environnementales publiées volontairement par les entreprises françaises dans leurs rapports annuels ou dans leurs rapports de développement durable au travers de cinq articles. L’objectif de cette thèse est de mieux comprendre les bénéfices que les firmes peuvent tirer de communiquer leur engagement environnemental auprès de leurs parties prenantes. En se basant sur un échantillon de grandes entreprises françaises du SBF 120 sur la période 2001-2011, notre recherche examine les leviers par lesquels la divulgation d’informations environnementales peut impacter la performance financière des entreprises. Dans un premier temps, elle analyse les avantages potentiels pour les entreprises qui communiquent sur leur engagement environnemental, concernant deux catégories importantes de parties prenantes : les actionnaires et les clients. Puis, elle analyse les circonstances dans lesquelles les entreprises opérant dans des secteurs polluants peuvent obtenir des bénéfices de leur divulgation environnementale. Nos résultats empiriques démontrent que les entreprises trouvent un intérêt économique à rendre compte à leurs actionnaires et clients leur engagement environnemental. / This doctoral research focus on the voluntary environmental information released by French firms in their annual reports and sustainability reports through five articles. The aim of this thesis is to provide better understanding of the potential benefits achieved by firms through communicated their environmental engagement to their external stakeholders. Using a sample of French listed firms belonging to the SBF 120 stock index over an eleven-year period (2001-2011), this research examines the mechanisms by which environmental reporting can influence firms’ financial performance. First, it illustrates the potential benefits for firms that report more on environmental initiatives, with regard to two important categories of stakeholders: shareholders and customers. Second, it investigates circumstances under which firms operating in environmentally sensitive industries can obtain financial benefits from the disclosure of their environmental initiatives. Our findings show that firms can reap economic benefits arising from environmental information disclosed to shareholders and customers.

En se focalisant sur 38 grands groupes cotés au CAC 40, de 2007 à 2013, la question de l’affichage environnemental et de sa valorisation sur le marché est envisagée dans une étude exploratoire selon les axes suivants : Le premier consiste à identifier l’existence d’un effet sur les cours de bourse d’une diffusion publique d’éléments afférant à la stratégie environnementale, en faisant appel aux études d’événements. La publication du document de référence a ainsi retenu toute l’attention. Puis, il apparaît essentiel de caractériser cette information : L’objectif n’est pas d’évaluer la qualité de la politique adoptée, mais d’étudier et évaluer les comportements en la matière, en mobilisant une analyse de contenu pour un total de 228 documents de référence. Une méthodologie de scoring a été adoptée, afin d’établir un indice de diffusion d’informations environnementales, sur la base d’un référentiel reconnu internationalement et pertinent, le Global Reporting Initiative (GRI). Enfin, une modélisation permet de tester la relation entre la réaction observée sur le marché financier et l’information environnementale. Sur la pratique de diffusion d’informations environnementales, les comportements des entreprises de l’échantillon se sont améliorés tant sur la nature des informations divulguées que sur les pratiques globales : Elles sont de plus en plus transparente sur la base des critères environnementaux définis par le GRI. A la publication du document de référence, des rentabilités anormales cumulées sont observées et significatives. Les résultats laissent apparaître que le pouvoir explicatif de la communication environnementale est au demeurant plus important que des variables financières, tel que la variation de l’effet de levier, bien qu’il soit affecté au cours du temps. / By focusing on 38 stock marketed companies from the CAC 40 from 2007 to 2013, to question on the link between environmental published information and market valorization is at stake. The response is organized trough 3 main objectives by performing an explorative analysis: First, one may identify an impact from the disclosure about environmental practices on the stock market thank to the event study methodology. Publication of the annual registration documents hold attention in order to appreciate public environmental communication: Thus, the issue is not to evaluate firms’ policies but to understand how do they behave concerning their communication, by performing a content analysis based on 228 registration documents. Then, one may use an innovative data sources through the Global reporting initiative (GRI) standardized items to explore and to score the published information concerning environmental practices, leading to build an disclosure index. Last, one may test the relationship between the disclosure practices and the impact of this disclosure on the stock market. Companies tend to be more and more transparent according to the GRI, as on the items itself than on their whole practices. When they circulate their registration documents, there are significant cumulated abnormal returns. As a result, one may observe that disclosure on environmental practices explains more the abnormal returns than financial datas, as the leverage variation, even if this effect tend to be less and less important with time.