Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Este trabajo compila el resultado de la valoración de la sociedad anónima abierta SOCOVESA S.A., cuyas acciones se transan en la Bolsa de Santiago desde 2007, utilizando el método de valoración por múltiplos de empresas que pertenecen a la misma industria. El desarrollo de este documento se resume en cinco etapas. En una primera etapa de esta tesis se hace un resumen de los métodos de valoración, enfocándose especialmente en un estado del arte de los métodos por múltiplos. En segundo lugar, se hace una descripción de empresas comparables a la analizada en el rubro de la construcción. Posteriormente se realiza una estimación del costo patrimonial y el costo de capital de la empresa Socovesa S.A. Los resultados obtenidos para ambas tasas corresponden a un 14,97% y un 8,41% respectivamente. En una cuarta etapa se recoge la información financiera relevante tanto de la empresa en estudio como de la empresa comparable, para construir los ratios financieros que permiten obtener como resultado una estimación del precio de la acción y del valor económico de SOCOVESA. Finalmente, se realiza un análisis de los antecedentes obtenidos y la coherencia de los resultados. Las principales conclusiones de este trabajo se resumen en el siguiente itemizado: - El grupo de empresas que se selecciona como parte de la industria comparable, afecta significativamente la magnitud de los múltiplos que se utilizan para valorar la empresa en estudio. - El precio de la acción de Socovesa considerando a empresas con fuerte presencia en ingeniería y construcción tiende a sobrevalorar el precio de la acción en el mercado, utilizando múltiplos basados en valor libro. - El precio de la acción de Socovesa considerando empresas focalizadas en sector inmobiliario tiende a estimar el precio de la acción en valores a la par con el mercado, cuando se utilizan múltiplos basados en valor libro. - No existe patrón de sobrevaloración o subvaloración del precio de la acción al utilizar información financiera anual de la empresa y sus comparables. Sin embargo, múltiplos basados en los ingresos parecen no ser un buen predictor del precio de la acción de SOCOVESA.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El siguiente análisis presenta y profundiza el estudio de la empresa constructora Socovesa S.A. Principalmente enfocándose en la determinación de la rentabilidad de la compañía; en analizar los flujos de operación, comerciales y financieras. Modelando y obteniendo el precio accionario de acuerdo con la estimación de su valor, por medio del Método Múltiplos. El resultado que se pretende obtener es el aproximado de mercado para el periodo de determinación, evaluación considerando las principales razones financieras y de gestión (Para el presente estudio el día 30 de septiembre de 2015). Por lo tanto, será el reflejo del comportamiento de la industria en la que actúa, de las tendencias macroeconómicas con algún grado de variabilidad en los resultados y recogerá la visión de mercado respecto de la misma para la proyección de las utilidades y el crecimiento del negocio. Se deberán analizar también los indicadores fundamentales de gestión que tuvo la compañía en los periodos inmediatamente anteriores (5 años) a la determinación y así abordar la gestión operativa de sus activos y el nivel de apalancamiento para la generación de valor. Pues bien, el valor teórico de la acción, vale decir el valor de la empresa dividido por el número de acciones emitidas por la sociedad será lo que esperamos obtener de ella, con premisa fundamental basado en el Método de Multiplos. No obstante, siendo el componente final un valor implícito y extremadamente sensible a los efectos acumulativos de los supuestos que establecen las proyecciones de largo plazo, se ajustará y comparará al valor real asignado por el mercado (Precio accionario).

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El presente trabajo trata de la valorizar la empresa Socovesa S.A. por el método de Flujo de Caja Descontado al 30 de junio de 2017. Para efectos de realizar la valorización, primeramente, se procedió a describir y analizar la empresa y su rubro, para efectos de poder entender las principales características, así como entender los principales elementos del Balance y Estados de Resultado. Luego, y en base a la información financiera tanto de su deuda como de la estructura de capital de la empresa, se aplicaron los modelos de Modigliani y Miller (1963), Rubinstein (1973) y CAPM para determinar el Costo de Capital, el cual se estimó en 5,26%. Luego y en base a la información histórica y estimaciones propias, se procedió a proyectar los ingresos, costos y gastos para elaborar un flujo de caja libre, con el cual se obtuvo el valor económico de los Activos Operacionales, el cual, junto al superávit de capital de trabajo operativo neto, los activos prescindibles y el valor de la deuda financiera permitió estimar el valor total del Patrimonio Económico, el cual se estimó en UF 16.788.244. Lo anterior, y considerando que existe un total de 1.223.935.691 de acciones comunes, el valor estimado de la acción es UF 0,01372, esto es $ 358. La acción de Socovesa S.A. al cierre del 30 de junio de 2017 se transaba a un valor de $ 272. Sin embargo, los resultados trimestrales de Socovesa S.A. fueron publicados en el sitio de la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 18 de agosto, fecha en la cual el valor de la acción llega a un valor de $ 352 el día 21 de agosto de 2017.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El informe se estructura en un comienzo con la presentación de la metodología de flujo de caja descontado utilizada para la valoración económica y continua con la descripción de la empresa Socovesa S.A., la industria en la cual está inserta, además de dar una breve reseña de sus principales competidores en los mercados que opera .

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Andrade Ruiz, Rony Fernando [Parte I Mediante Métodos de Flujos de Caja Descontados], Yáñez Rogers, María Adelaida [Parte II Mediante Métodos de Múltiplos], / El presente documento, busca otorgar un valor razonable para la acción de la empresa Socovesa S.A. utilizando el método de múltiplos. Socovesa es una de las principales empresas del sector inmobiliario en Chile, con más de 50 años de experiencia. En el pasado, Socovesa participaba en el sector inmobiliario y construcción, pero desde el año 2013 comenzó a dedicarse 100% al negocio inmobiliario. El desarrollo de este trabajo comienza con una descripción de la empresa y de la industria, incluyendo una reseña de las empresas comparables que fueron seleccionadas dentro Latinoamérica. Se amplió la zona geográfica debido a que hay pocos participantes locales que son comparables y así poder obtener un resultado con una muestra mayor. Posteriormente, para aplicar el método de valorización a través de múltiplos, se realiza un análisis de los múltiplos de la industria utilizando los promedios de los dos últimos años. Para luego, realizar una estimación del con los múltiplos que nos parecen más aplicables a la industria. Finalmente, a través del proceso se llegó a un precio coherente con el precio al cual transaba la empresa en el mercado, una vez conocidos los resultados del 3T17.