Depuis que Meese et Rogoff [1983] ont publié leur article sur la qualité des outils prévisionnels du taux de change des années 70, découvrir le meilleur type de modèle et la spécification la plus efficace est un sujet prolifique de la littérature en économie internationale. Ce mémoire conduira une comparaison bayesienne des principales modélisations utilisées pour prédire l'évolution du taux de change. La méthodologie mise en oeuvre sera celle proposée par Geweke [1994] qui se nomme l'importance sampling. Une comparaison des densités et des vraisemblances prédictives permettra de déterminer s'il est préférable d'utiliser le vecteur autorégressif ou le modèle à correction d'erreurs pour prédire les réalisations du taux de change lors des divers états de l'économie.

Le but de cette étude est de construire et d'estimer un modèle du taux de change réel canadien. Elle s'appuie sur l'idée avancée par Lafrance et de Van Norden que les déterminants du taux de change réel peuvent être séparés en deux catégories regroupant les facteurs de court et de long terme. Compte tenu d'une grande variabilité de ce taux de change observée aujourd'hui, nous étions intéressés à introduire des facteurs autres que ceux utilisés par Lafrance et Van Norden afin de voir dans quelle mesure, ils contribuent à l'évolution du taux de change réel canadien. Les variables que nous avons prises en compte sont la production industrielle du Canada et des États-Unis, le taux d'inflation du Canada et des États-Unis, le Prix de l'or et une variable dummy pour l'ALENA. Nous avons estimé notre modèle par les moindres carrés ordinaires. Nous nous sommes arrivés à conclure que ces variables jouent aussi un grand rôle à long terme dans la détermination du taux de change canadien durant la période de 1972 à 2009.

Ce mémoire étudie la relation entre les prix du pétrole et de l’énergie et le taux de change CAD/USD au moyen d’un modèle à correction d’erreur étroitement lié à l’équation du taux de change de la Banque du Canada. Une rupture structurelle se produit dans la relation entre les prix du pétrole et de l’énergie et le taux de change CAD/USD lorsque ce dernier est à parité. Par conséquent, un modèle à correction d’erreur est utilisé pour estimer le taux de change CAD/USD en intégrant l’effet de la parité par rapport à la non-parité dans l’équation de prévision. En outre, la sensibilité de l’équation du taux de change varie selon la présence ou l’absence de parité. Plus précisément, lorsque la parité est atteinte, le taux de change CAD/USD a moins tendance à répondre aux changements de prix du pétrole et de l’énergie. / This thesis studies the relationship between oil and energy prices with the CAD/USD exchange rate using an error correction model closely linked with the Bank of Canada’s exchange rate equation. A structural break occurs in the relationship between oil and energy prices and the CAD/USD exchange rate when this latter is at parity. Accordingly, an error correction model is employed to estimate the CAD/USD exchange rate by incorporating the effect of parity versus non-parity in the forecasting equation. Moreover, the sensitivity of the exchange rate equation shifts in the presence of parity versus the absence of parity. More precisely, when parity occurs, the CAD/USD exchange rate responds less to changes in oil and energy prices.

Les modèles d'évaluation des projets miniers prennent, la plupart du temps, en compte les risques associées aux prix des métaux et à la géologie du gisement. Au cours des dernières années une autre forme d'incertitude semble avoir pris de l'importance: les fluctuations du taux de change. L'appréciation de la devise canadienne face au dollar américain a eu pour effet de diminuer l'augmentation anticipée des bénéfices financiers due à l'appréciation significative des prix des métaux. En effet l'appréciation du prix des métaux, observé au cours des dernières années, est significativement plus faible lorsque elle est calculée en dollars canadiens. Le présent mémoire tente d'abord de disséquer et classifier le risque associé au taux de change. Pour pouvoir ensuite, voir les moyens disponibles pour tenir compte ce risque dans les méthodes d'évaluation modernes. Pour ce faire cependant il sera nécessaire de définir les différents modèles de prévision du taux de change. Au terme de cette recherche une étude de cas sera présentée sous forme d'un article soumis à la conférence de l'APCOM ayant eu lieu à Santiago, Chili en avril 2007. Suite à la lecture de ce travail de recherche on comprend l'impact de la variabilité du taux de change dans l'évaluation des projets miniers; et on comprend mieux les méthodes qui permettent de prendre en compte ce risque financier. Par le biais de l'étude de cas, le mémoire présente une méthode d'évaluation moderne (les options réelles) et des valeurs qui tente de prouver que le taux de change ne peut être

Ce papier évalue la sensibilité de l'emploi, des heures travaillées et des salaires aux variations du taux de change pour les industries manufacturières canadiennes et fournit une étude empirique de l'ajustement de l'emploi, des heures travaillées et des salaires dans de telles industries. L'analyse est basée sur un modèle dynamique appliqué à un panel de 21 industries de 1987 à 2006. L'effet net de l'appréciation du dollar canadien s'est avéré statistiquement significatif et négatif pour l'emploi, les heures travaillées et les salaires, bien que l'effet sur les heures travaillées soit plus prononcé. De plus, l'impact négatif de la dépendance élevée des industries canadiennes envers les exportations. conjugué à l'impact négatif créé par l'appréciation du taux de change sur les importations des intrants étrangers qui sont des substituts à l'intrant travail, augmente les effets négatifs sur ce dernier, les effets de substitution et de revenu allant dans le même sens. / This paper evaluates the response of employment, hours worked and wages to real exchange rate shocks in the Canadian manufacturing industries and provides an empirical study of the adjustment of employment, hours worked and wages in such industries. The analysis is based on a dynamic model applied to a panel of 21 manufacturing industries from 1987 to 2006. The net effect of the Canadian dollar's appreciation was found to be statistically significant and negative for employment, hours worked and wages, although the effect on hours worked is more pronounced. Furthermore, the negative impact of the high dependency of Canadian manufacturing industries on export, in combination with the negative effect that the appreciation have on the import of foreign inputs that are substitute to labour input, enhance the negative effects on the latter, since the substitution and theoutput channels are going in the same direction.

Ce document analyse les déviations observées dans la condition de la parité couverte des taux d'intérêt (CIP), exprimée entre le dollar américain et le dollar canadien, qui semblent s'être accentuées depuis la crise financière mondiale de 2008. Pour ce faire, l'étude met l'accent sur trois facteurs macroéconomiques pouvant potentiellement expliquer ces déviations : la liquidité des marchés de change mondiaux, le sentiment de risque sur les marchés financiers et la force relative du dollar américain. Les données utilisées construisent les déviations de la CIP à partir de données sur les taux d'intérêt, sur les taux de change spot et sur les taux de change à terme qui proviennent de Bloomberg. Nos résultats confirment la majorité des études empiriques en montrant que le principe de la CIP demeure un bon guide pour analyser les relations entre les taux de change à terme et au comptant et les taux d'intérêt, même si cette condition ne tient pas exactement et à tout moment. Les déviations de la condition CIP, lorsqu'elles surviennent, semble être liées de manière significative à la force du dollar américain, particulièrement dans l'ère post-crise. / This paper analyzes deviations in the covered interest rate parity (CIP) condition between the U.S. and Canadian dollars, which appear to have increased since the global financial crisis of 2008. To do so, the study focuses on three macroeconomic factors that can potentially explain these deviations: capital liquidity, risk sentiment in financial markets, and the relative strength of the US dollar. The data used constructs CIP deviations from data on interest rates, spot exchange rates, and forward exchange rates that come from Bloomberg. Our results confirm the majority of empirical studies by showing that the CIP principle remains a good guide for analyzing the relationship between forward and spot exchange rates and interest rates, even though this condition does not hold exactly at all times. Deviations from the CIP condition, when they occur, appear to be significantly related to the strength of the U.S. dollar, particularly in the post-crisis era.

L'objectif de ce mémoire est de déterminer si la dimension du risque macroéconomique est incorporée dans le prix des actions canadiennes cotées en bourse sur le Toronto Stock Exchange. Une extension du modèle à trois facteurs de Fama et French (1992) est proposée afin d'inclure certains facteurs macroéconomiques, soit l'indice du taux de change effectif canadien de la Banque du Canada, l'écart entre les taux de long et de court terme, la variation du taux sans risque ainsi que l'indice de produits de base de la Banque du Canada, et de déterminer si ceux-ci permettent de mieux expliquer les rendements boursiers au Canada. Les estimations, réalisées sur une période allant de 2000 à 2015, montrent que seuls les facteurs du taux de change et de l'écart de taux d'intérêt sont incorporés dans le prix des actions.

Ce mémoire met l’accent sur deux questions essentielles: la flambée du prix du pétrole et son impact sur l’emploi et le taux de change au Canada. Dans ce papier, nous avons cherché à étudier et analyser l’impact des récentes hausses du prix du pétrole sur certaines variables macro-économiques de l’union monétaire Canadienne dans le cadre de la théorie de la Zone Monétaire Optimale. Nous adopterons l’approche d’un modèle VEC basé sur les modèles VAR, en utilisant des données mensuelles couvrant la période du 1994M03 au 2012M06. Les résultats empiriques obtenus pour le Canada confirment notre intuition et indiquent que l’incidence de l’augmentation de prix du pétrole de WTI sur l’emploi total et l’emploi en transport et entreposage est positive à court et long termes, mais négative en ce qui a trait à l’emploi en fabrication et au taux de change à long terme. Enfin, l’impact sur les principales provinces canadiennes s’avère différent entre régions et confirme la sensibilité et la souffrance du secteur manufacturier dans certaines provinces, surtout au Québec et en Ontario. Mots clés : Le Canada, la hausse des prix du pétrole, Variables macro-économiques théorie de la Zone Monétaire Optimale, modèles VEC et VAR.

L’étude cherche à mettre en évidence un cas de maladie hollandaise au Canada, c'est-à-dire si la relative force de la monnaie canadienne explique les difficultés du secteur manufacturier. Sous cette hypothèse, le taux de change et/ou le prix des produits de base devraient affecter différemment la croissance des régions énergétiques de l’Ouest de celle des régions manufacturières de l’Est. La méthodologie économétrique consiste en un modèle à correction d’erreur servant à décrire la dynamique de court terme et de long terme qui existerait théoriquement entre notre variable dépendante (emploi) et nos variables explicatives (taux de change et prix des produits de base).