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Duration: novas considerações

Athayde, Gustavo M. de 29 February 1996 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-13T13:15:59Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1996-02-29
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A hípotese das expectativas na estrutura a termo de juros no Brasil: uma aplicação de modelos de valor presente

Lima, Alexandre Maia Correia 11 April 2002 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1419.pdf: 349757 bytes, checksum: ad80ccc419ae937313739fbb2b3884cc (MD5) Previous issue date: 2002-04-11 / Utilizando dados financeiros brasileiros da BM&F, testa-se a validade do modelo de valor pre- sente (MVP) na estrutura a termo de juros, também conhecido na literatura como Hipótese das Expectativas. Estes modelos relacionam a taxa de juros de longo prazo à uma média das taxas de juros de curto-prazo mais um prêmio de risco, invariante no tempo. Associada a estes modelos está a questão da previsibilidade dos retornos de ativos financeiros ou, mais especificamente, a previsibilidade na evolução das taxas de juros. Neste artigo é realizada uma análise multivariada em um arcabouço de séries temporais utilizando a técnica de Au- torregressões Vetoriais. Os resultados empíricos aceitam apenas parcialmente a Hipótese das Expectativas para a estrutura a termo de juros brasileira.
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Modelos de estrutura a têrmo de taxas de juros: Um teste empírico

Oliveira, Alberto Alves Silva de 30 December 2003 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1719.pdf: 707142 bytes, checksum: ca572092b93ae30737e8adfbbb955e58 (MD5) Previous issue date: 2003-12-30
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Três ensaios sobre taxa de juro brasileira

Varga, Gyorgy 27 December 1996 (has links)
Submitted by Thalita Cristine Landeira Portela Faro (thalita.faro@fgv.br) on 2011-04-28T17:48:03Z No. of bitstreams: 1 000309886.pdf: 3164107 bytes, checksum: 7cc429bc3a75fa44714d38e300ff188c (MD5) / Approved for entry into archive by Thalita Cristine Landeira Portela Faro(thalita.faro@fgv.br) on 2011-04-28T17:48:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 000309886.pdf: 3164107 bytes, checksum: 7cc429bc3a75fa44714d38e300ff188c (MD5) / Made available in DSpace on 2011-04-28T17:48:35Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000309886.pdf: 3164107 bytes, checksum: 7cc429bc3a75fa44714d38e300ff188c (MD5) Previous issue date: 1996-12-27 / Este trabalho está dividido em três capítulos. Nos dois primeiros estudamos o comportamento da taxa de juro nominal (que tem um prazo muito curto) e o preço de dois derivativos de taxa de juros negociados no Brasil. No terceiro, avaliamos o efeito da taxa de juro norte-americana sobre a dívida externa brasileira, através de um moderno modelo aplicado a título com risco de crédito.
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Essays on the monetary aspects of the term structure of nominal interest rates

Brito, Ricardo D. 05 September 2001 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-13T15:50:55Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2001-09-05 / Interest rates are key economic variables to much of finance and macroeconomics, and an enormous amount of work is found in both fields about the topic. Curiously, in spite of their common interest, finance and macro research on the topic have seldom interacted, using different approaches to address its main issues with almost no intersection. Concerned with interest rate contingent claims, finance term structure models relate interest rates to lagged interest rates; concerned with economic relations and macro dynamics, macro models regress a few interest rates on a wide variety of economic variables. If models are true though simplified descriptions of reality, the relevant factors should be captured by both the set of bond yields and that of economic variables. Each approach should be able to address the other field concerns with equal emciency, since the economic variables are revealed by the bond yields and these by the economic variables.
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Influência das taxas de juros de curto prazo no impairment de ativos de longo prazo

Campagnoni, Mariana January 2017 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Contabilidade, Florianópolis, 2017 / Made available in DSpace on 2017-09-26T04:17:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 348096.pdf: 1412024 bytes, checksum: 32153ebf7c015781524c6da1951856d9 (MD5) Previous issue date: 2017 / Este estudo tem como objetivo verificar a influência das taxas de juros de curto prazo (TJCP) sobre o impairment de ativos de longo prazo reconhecido no resultado. As empresas devem reconhecer perdas por redução ao valor recuperável (impairment) quando o valor justo líquido das despesas de vendas (VJLDV) ou o valor em uso (VU) de seus ativos são menores que o valor contábil registrado nas Demonstrações Contábeis. Tal reconhecimento é necessário porque ele indica que o valor contabilizado do ativo não corresponde mais às expectativas do mercado ou da entidade (quanto à capacidade de geração de fluxos de caixa). Dentre os motivos que levam as empresas a reconhecerem perdas por impairment, Prakash (2010) sugere que o momento econômico (expansão ou retração nas atividades) pode afetar a valoração dos ativos e, consequentemente, implicar em perdas de valor. O autor sugere, portanto, que as condições econômicas dos países influenciam as perdas por impairment. Desse modo, uma vez que a taxa básica de juros de curto prazo da economia é uma das ferramentas utilizadas pelo governo em políticas monetárias, sejam elas expansionistas ou contracionistas (FRANK; BERNANKE, 2012), então ela pode influenciar as perdas decorrentes de impairment nas empresas, pois ela reflete o momento econômico do ambiente onde elas operam. A amostra é constituída por 5.228 empresas (21.891 observações) oriundas de 52 países, cujas análises estatísticas testaram se as TJCP influenciam a probabilidade de reconhecimento e o montante do impairment de ativos de longo prazo entre o período de 2011 a 2015. Para tal, utilizaram-se modelos multivariados de regressão logit e tobit. Adicionalmente a esta variável de interesse, verificaram-se fatores que também podem explicar o impairment, quais sejam: fatores econômicos (perda no valor econômico) e incentivos gerenciais (gerenciamento de resultados). Os resultados indicaram uma relação negativa entre as perdas por impairment e as TJCP, tanto para a probabilidade de reconhecimento quanto para a magnitude dos valores reconhecidos. Ou seja, quanto maiores as TJCP dos países onde as empresas exercem suas atividades, menor a probabilidade de que elas reconheçam impairment, e menor o montante reconhecido. Dos quatro fatores econômicos investigados em nível de firma - variação no fluxo de caixa operacional (FCO), variação no retorno sobre o ativo (ROA), variação no volume de vendas (TURNOVER) e book-to-market do período -, dois se mostram significantes para explicar as perdas (FCO e BM). Por sua vez, a variável relativa aos incentivos gerenciais (dívidas) não apresentou significância estatística no modelo. Infere-se, portanto, que as razões pelas quais as companhias reconhecem impairment estão mais relacionadas a sua performance econômica do que ao ambiente macroeconômico ou a incentivos gerenciais. / Abstract: This research aims to verify the influence of short-term interest rates (STIR) on the impairment of long-term assets recognized in the income statement. Companies should recognize impairment losses when the fair value less costs of disposal (FVLCD) or the value in use (VU) of their assets are smaller than the book value recorded in the Financial Statements. Such recognition is necessary because it indicates that the historical value of the asset no longer matches the expectations of the market or entity (as to the capacity to generate cash flows). Among the reasons that lead companies to recognize impairment losses, Prakash (2010) suggests that the economic momentum (expansion or retraction) can affect the valuation of assets and, consequently, implies losses in value. The author suggests, therefore, that economic conditions of the countries influence impairment losses. Thus, since short-term interest rate of the economy is one of the tools used by the government in monetary policies, which can be expansionary or contractionary (FRANK; BERNANKE, 2012), then it can influence losses due to impairment in companies because it reflects the economic momentum of the environment in which they operate. The sample consisted of 5,228 companies (21,891 observations) from 52 countries, in which statistic data tested whether the STIR influence the probability of recognition and amount of impairment of long-term assets between the period from 2011 to 2015. For this purpose, multivariate logit and tobit regression models were used. In addition, there are also factors that may explain the impairment, namely: economic factors (loss in economic value) and managerial incentives (management of results), which were included in the models. The results indicated a negative relationship between the impairment losses and the STIRs, both for the probability of recognition and for the magnitude of the recognized values. That is, the larger the TJCPs of the countries where the companies carry out their activities, the less likely they are to recognize impairment, and the smaller the amount recognized. Analysing four economic factors investigated at the firm level - change in operating cash flow (OCF), variation in return on assets (ROA), change in turnover (TURNOVER) and book-to-market in the period -, two of them are significant to explain the losses (FCO and BM). On the other hand, the variable related to the managerial incentives (debts) was not significant in the model. It is inferred, therefore, that the reasons why companies recognize impairment are more related to their economic performance than to the macroeconomic environment or to managerial incentives.
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Spillovers in monetary policy

Liz, Pedro Henrique Koerich de January 2017 (has links)
Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2017. / Made available in DSpace on 2017-10-31T03:16:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 348876.pdf: 1998898 bytes, checksum: f0a0366bd6ae9813367320dc160f3602 (MD5) Previous issue date: 2017 / Abstract : The FED and ECB monetary policy decisions regarding the target interest rate are one of the main drivers of global financial cycles that affect both emerging and developed economies. Because of that, the investigation of how monetary policy decision announcements regarding official interest rate target made by the FED and ECB spillover in both yield curves is important for both market participants and academics. In this sense, this work extends the monetary-jump model in León and Sebestyén (2012) to a bivariate structure, which allows the analysis of four objectives: (1) Assess the extent to which not anticipated monetary policy decision contributes to the overall volatility in term structure of interest rates; (2) analyze the predictability of FED and ECB decisions and announcements; (3) assess if volatility and monetary policy spillover effects between the US and EMU yield curves exist; (4) identify two types of systematic jumps: jumps specific to one interest rate and jumps that occur to both interest rates at the same time, and assess the correlation between jumps in both markets. The empirical evidence suggested a high level of linkage between the two markets, especially during the world financial crises, when correlated jumps appear to drive the jump arrival process of both yield curves. The jump structure is very important to explain interest rate volatility; however, unanticipated monetary policy decisions report a little contribution to the overall volatility. As for the predictability of the monetary authority, future rates do not anticipate monetary policy decisions as shorter rates, indicating market participants are more likely to change their future monetary policy expectations only after the statement has been released, implying future rates are less predictable by the market participants. Monetary policy decisions spillover effects were relevant to explain jumps in the monetary authority meeting days, since foreign monetary decisions appear to create more jumps in both yield curves than the domestic monetary policy. This suggests domestic interest rate market participants predict their domestic monetary policy better than foreign central bank decisions. Finally, regarding volatility spillover effects, it can be seen that the covariance dropped during the financial crises period, at the same time the correlated jump intensity became large and drove both markets jumps arrival processes. During the sample period analyzed both individual and correlated jumps generated in the US and EMU interest rates markets are due more to other events than to unanticipated monetary policy decisions. / As decisões de política monetária do FED e ECB em relação as suas respectivas metas da taxa de juros são um dos determinantes do ciclos financeiros globais que afetam as economias emergentes e desenvolvidas. Por conta disso, a investigação de como as decisões de política monetária em relação a meta oficial da taxa de juros feita pelo FED e ECB transbordam em ambas estruturas a termo da taxa de juros é importante para os participantes do mercado e acadêmicos. Neste sentido, este trabalho estende o modelo monetary-jump de León e Sebestyén (2012) para uma estrutura bivariada, permitindo a análise de quatro objetivos: (1) Avaliar a contribuição das decisões de política monetária não antecipadas para a volatilidade da estrutura a termo da taxa de juros; (2) analisar a previsibilidade das decisões do FED e ECB; (3) avaliar se o transbordamento de volatilidade e política monetária entre as estruturas a termo da taxa de juros dos Estados Unidos e União Europeia existe; (4) identificar dois tipos de saltos sistemáticos: saltos específicos a uma taxa de juros e saltos que ocorrem em ambas taxas de juros ao mesmo tempo, e avaliar a correlação entre os saltos nos dois mercados. As evidências empíricas sugerem um alto nível de relacionamento entre os dois mercados, especialmente durante a crise financeira global, aonde os saltos correlacionados aparecem como principal determinante do processo de chegada dos saltos em ambas estruturas a termo da taxa de juros. A estrutura de saltos é muito importante para explicar a volatilidade das taxas de juros, entretanto, decisões de política monetária não antecipadas reportam uma pequena contribuição para a volatilidade total. Já em relação a previsibilidade da autoridade monetária, taxas de juros futuras não antecipam as decisões de política monetária como as taxas de juros mais curtas, indicando que os participantes do mercado estão mais propensos em mudar suas expectativas em relação ao futuro da política monetária apenas depois do anúncio ser divulgado pelo Banco Central, implicando que as taxas de juros futuras são menos previsíveis pelos participantes do mercado. Efeitos de transbordamento de decisões de política monetária são relevantes para explicar saltos em dias de reunião da autoridade monetária, visto que as decisões de política monetária estrangeira aparentam criar mais saltos em ambas estruturas a termo da taxa de juros que as decisões de política monetária doméstica. Isto sugere que os participantes do mercado de taxa de juros doméstico prevem e antecipam melhor a política monetária doméstica do que as decisões do Banco Central estrangeiro. Finalmente, em relação aos efeitos de transbordamento de volatilidade, pode ser visto que a covariância entre os mercados de juros caiu durante o período da crise financeira global, no mesmo tempo em que a intensidade dos saltos correlacionados ficaram maiores e determinaram o processo de chegada dos saltos em ambos mercados. Durante o período amostral analisado, os saltos individuais e correlacionados gerados no mercado de taxa de juros dos Estados Unidos e da União Europeia acontecem mais por conta de outros eventos do que por conta de decisões de política monetária não antecipadas.
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A revisão judicial de taxas de juros em contratos bancários : uma análise crítica sob o prisma do direito econômico

Jantalia, Fabiano 26 July 2010 (has links)
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Direito, 2010. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2011-04-28T14:57:27Z No. of bitstreams: 1 2010_FabianoJantalia.pdf: 1650420 bytes, checksum: d132e802fa864f07a53550db7ec6ac3c (MD5) / Approved for entry into archive by Daniel Ribeiro(daniel@bce.unb.br) on 2011-05-12T02:17:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2010_FabianoJantalia.pdf: 1650420 bytes, checksum: d132e802fa864f07a53550db7ec6ac3c (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-12T02:17:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2010_FabianoJantalia.pdf: 1650420 bytes, checksum: d132e802fa864f07a53550db7ec6ac3c (MD5) / Estuda-se a revisão judicial de taxas de juros remuneratórios estipuladas em contratos de operações de crédito contratadas por pessoas físicas em instituições que integram o sistema financeiro nacional. De modo específico, busca-se analisar a efetividade da proteção das decisões judiciais que determinam a redução das taxas de juros contratualmente estipuladas, sob o fundamento de sua abusividade, bem como efeitos potenciais dessa tutela revisional sobre o funcionamento do mercado de crédito. Para tanto, são analisados os fundamentos das literaturas jurídica e econômica acerca dos juros, estudando-se como a questão das taxas de juros vem sendo enfrentada pelos órgãos encarregados da regulação do mercado de crédito no Brasil. São também examinados os fundamentos e parâmetros consagrados na jurisprudência do Supremo Tribunal Federal e pelo Superior Tribunal de Justiça no tocante à limitação e possibilidade de revisão de taxas de juros. O autor sustenta que a revisão judicial das taxas de juros bancários, nos moldes atualmente contemplados, é orientada por fundamentos e parâmetros inconsistentes e contraditórios, e, além de não contribuir para o bom funcionamento do mercado, repercute negativamente sobre a eficácia da regulação do mercado de crédito no Brasil, tendendo, assim, muito mais a prejudicar do que a proteger a coletividade das pessoas físicas que tomam crédito. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT / We have studied the judicial review of the interest rates stipulated in contracts signed by individuals and institutions that form the national financial system of Brazil. We have tried to analyze the effectiveness of the protection of judicial decisions that intervene in financial contracts by mandating that interest rates be lowered on grounds that they are excessively high. We have also analyzed the potential effects of this revisory tutelage on the operations of the credit market. In order to develop these analyses, relevant legal and economic literature regarding interest rates was summarized in order to offer a context for the role of interest rate regulation by monetary and credit market authorities.. The grounds and parameters adopted in relevant cases heard by the Federal Supreme Court and by the Superior Court of Justice and their doctrines on the limitation and possibility of judicial review of interest rates were also analyzed. The dissertation argues that the judicial review of banks‟ interest rates, under current case law is guided by inconsistent and contradictory grounds and parameters. Consequently, relevant judicial decisions not only fails to promote the smooth operation of the market, but also has negative repercussions on the effectiveness of the regulation of the Brazilian credit market, tending, therefore, much more to harm than to protect collectively individuals who obtain loans from banks.
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Rendas regionais

Freitas, Hamilton da Silva January 1979 (has links)
Submitted by Deise Carla Marques Tejas Serpa (deisecarlaserpa@hotmail.com) on 2018-03-23T13:43:01Z No. of bitstreams: 1 HAMILTON DA SILVA FREITAS.pdf: 14605022 bytes, checksum: 43ce84df71ac4e1d93722635478b28bb (MD5) / Approved for entry into archive by Vania Magalhaes (magal@ufba.br) on 2018-04-02T16:23:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 HAMILTON DA SILVA FREITAS.pdf: 14605022 bytes, checksum: 43ce84df71ac4e1d93722635478b28bb (MD5) / Made available in DSpace on 2018-04-02T16:23:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 HAMILTON DA SILVA FREITAS.pdf: 14605022 bytes, checksum: 43ce84df71ac4e1d93722635478b28bb (MD5) / O questionamento: Quais os níveis de Renda Interna Estadual e Municipal da Bahia, foi resumido na estimação das Rendas Regionais com base na Teoria das Trocas (Teoria Quantitativa da Moeda). As evidências empíricas, as relações entre o real e o financeiro, a distribuição espacial e temporal da Renda Interna Estadual e seus próprios níveis foram buscas para a evolução dos nossos experimentos. A variável "depósitos à vista" foi convertida em "meios de pagamento" pela limitação de não contarmos com o "valor do dinheiro em poder do público" e com esta metodologia a variável "depósitos a vista" é tomada como altamente representativa da "quantidade de meios de pagamento da economia". / The question of what are the municipal and state levels of internal revenur in Bahia was analized using the estimates of regional revenues based on the Exchange Theory (Quantitative Theory of Currency). The empirical evidences, the relationship between the real and financial worls, the spatial and temporal distributions of the levels of State Internal Revenue were searchedn as the references for the evolution of our experiments. The variable "available deposits" was converted to "payment means" due to the limitation of not available the "value of currency in private hands" Withim this methology the variable "avail able de deposits is taken as very representative of the amount of payment means of the economy"
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Alocação de capital para cobertura de risco de mercado de taxas de juros de natureza pré-fixada

Arcoverde, Guilherme Lins 26 November 1999 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:58Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-11-26

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