CoordenaÃÃo de AperfeiÃoamento de Pessoal de NÃvel Superior / Os danos causados ao meio ambiente atingem diretamente a qualidade de vida das pessoas e elas passam a exigir das organizaÃÃes atividades que incluam a preservaÃÃo, a prevenÃÃo e a recuperaÃÃo do meio em que vivem. As empresas que sinalizam um comportamento ambientalmente correto sÃo recompensadas com benefÃcios econÃmicos e podem permanecer no mercado porque sÃo legitimadas, ou seja, possuem o aval da sociedade para funcionar. Para obter a legitimidade, a empresa que adota e sinaliza boas prÃticas ambientais, tem que efetuar investimentos, que podem variar de empresa para empresa. Com base na Teoria da SinalizaÃÃo e na Teoria da Legitimidade, o presente estudo tem como foco as empresas do Brasil e da Espanha, considerados paÃses que mais publicam relatÃrios ambientais de sustentabilidade. Este trabalho tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre o desempenho econÃmico e o desempenho ambiental das empresas no Brasil e na Espanha. Verifica-se tambÃm a correspondÃncia entre o desempenho ambiental e o nÃvel de impacto ambiental das empresas brasileiras e espanholas do setor secundÃrio. Para este mister, realizou-se uma pesquisa descritiva, de natureza quantitativa, utilizando-se os procedimentos bibliogrÃfico e documental. A amostra foi composta de 25 empresas espanholas de capital aberto e de 41 empresas brasileiras de capital aberto no ano de 2010 e 39 empresas brasileiras de capital aberto no ano de 2009, listadas no rol de empresas que publicaram relatÃrios de sustentabilidade de acordo com o modelo G3 da GRI do ano de 2010. As informaÃÃes do desempenho ambiental foram coletadas nos relatÃrios GRI das empresas de 2009 e 2010, atravÃs do indicador do total de investimentos ambientais (EN 30), enquanto as informaÃÃes referentes ao desempenho econÃmico foram extraÃdas das demonstraÃÃes contÃbeis das empresas dos anos de 2009 e 2010, elaboradas segundo o padrÃo das normas internacionais de contabilidade (IFRS). Os testes estatÃsticos elaborados envolveram o teste de CorrelaÃÃo de Spearman e a AnÃlise de correspondÃncia (ANACOR). Os resultados sugerem que hà uma correlaÃÃo moderada positiva entre o ROA e o indicador de investimento ambiental (EN30/ativo) nas empresas do Brasil. Na Espanha, a correlaÃÃo apresentou-se forte negativa entre o ROA e o indicador ambiental. Levando em conta o atributo da defasagem temporal, a relaÃÃo positiva entre o ROA e o investimento ambiental foi confirmada no Brasil, enquanto na Espanha a relaÃÃo se mostrou nula com os indicadores econÃmicos, mas mostrou-se forte negativa com as variÃveis primÃrias.. Os resultados encontrados na anÃlise de correspondÃncia entre o nÃvel de impacto ambiental das atividades das empresas e o nÃvel de desempenho ambiental, sugerem que as empresas com alto impacto ambiental possuem um mÃdio desempenho ambiental nos dois paÃses em conjunto. / The damage caused to the environment affect directly the quality of life of people and this will demand of organizations, activities that include the preservation, prevention and recovery of the environment in which they live. Companies that signal an environmentally correct behavior is rewarded with economic benefits and can remain on the market because they are legitimate, or have the endorsement of society to function. For the legitimacy, the company that adopts and signals good environmental practices, have to make investments, which may vary from company to company. Based on the Signaling Theory and the Theory of Legitimacy, this study focuses on companies in Spain and Brazil, considered countries that are published reports of environmental sustainability. This work aims to investigate the relationship between economic performance and environmental performance of companies in Brazil and Spain. And also, the correspondence between the level of environmental performance and environmental impact of the Brazilian and Spanish in the secondary sector. For this task, we carried out a descriptive, quantitative, utilizing the bibliographic and documentary procedures. The sample consisted of 25 Spanish publicly traded companies and 41 publicly traded Brazilian companies in the year of 2010 and 39 publicly traded Brazilian companies in the year of 2009, listed in the list of companies that publish sustainability reports in accordance with the GRI G3 standard model in the year of 2010. The information was collected from the environmental performance of companies in GRI reports 2009 and 2010, by the total environmental investments (EN 30), while the information on the economic performance were extract by financial statements of companies in the years 2009 and 2010 , prepared according to the pattern of international accounting standards (IFRS). Statistical tests involving elaborate Spearman correlation tests and the analysis of correspondence (ANACOR). The results suggest that there is a moderate positive correlation between ROA and environmental investment indicator (EN30/assets) in companies in Brazil. In Spain, there is a strong negative correlation between ROA and environmental investment indicator. Taking into account the attribute of the lag, the positive relationship between the performance was confirmed in Brazil, while in Spain show a null correlation between economic indicators, and a negative correlation with primaries variables. The results of the correspondence analysis between the level of environmental impact of corporate activities and level of environmental performance, suggest that companies with high environmental impact have an average environmental performance analyzing the two countries together.

CoordenaÃÃo de AperfeiÃoamento de Pessoal de NÃvel Superior / A intensificaÃÃo das relaÃÃes entre os mercados globalizados tem reflexo relevante nas organizaÃÃes, de forma que, para permanecerem no mercado, elas necessitam preservar e aprimorar sua imagem perante seus stakeholders. Nesse sentido, emerge o conceito de reputaÃÃo, frequentemente discutido no contexto das organizaÃÃes, e que pode ser entendido como o conjunto de atributos organizacionais desenvolvidos ao longo do tempo, que influencia na forma pela qual os stakeholders percebem as empresas no mercado. No presente estudo, a reputaÃÃo corporativa à analisada na perspectiva da sustentabilidade e de sua influÃncia no desempenho superior e persistente das empresas, sob a fundamentaÃÃo da teoria da sinalizaÃÃo. EvidÃncias empÃricas revelam que as aÃÃes socialmente responsÃveis por parte das empresas lhes conferem reputaÃÃo favorÃvel, na medida em que emitem sinais positivos ao mercado, propiciando maior atratividade aos stakeholders, uma vez que estes percebem maior confianÃa e menor risco (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; FOMBRUN; RINDOVA, 1996; FOMBRUN; VAN RIEL, 1997; SCHULTZ; NIELSEN; BOEGE, 2002; GARDBERG; FOMBRUN, 2002; ROBERTS; DOWLING, 2002; CAIXETA et al. 2011). Ao atrair e firmar suas relaÃÃes com os vÃrios stakeholders, garante-se a conquista da vantagem competitiva sustentÃvel, ou do desempenho superior e persistente, das empresas no mercado (BARNEY, 1991; TIERGARTEN; ALVES, 2008; SARAIVA JUNIOR; ALCALDE; COSTA, 2009). A abrangÃncia de estudos anteriores sobre o tema nÃo permitiram anÃlise da longevidade dos benefÃcios conquistados pela boa reputaÃÃo corporativa e nem em contextos mercadolÃgicos diferenciados. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e o desempenho superior e persistente das companhias de capital aberto que publicam relatÃrios de sustentabilidade, segundo a listagem do Global Reporting Initiative (GRI). Para tanto, trata-se de uma pesquisa descritiva e explicativa, de natureza quantitativa, utilizando-se os procedimentos bibliogrÃfico e documental, com a aplicaÃÃo das ferramentas estatÃsticas AnÃlise de CorrespondÃncia (Anacor), Teste de MÃdia, AnÃlise fatorial e AnÃlise em painel, no perÃodo de 2008 a 2011. O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para ampliaÃÃo da discussÃo sobre a reputaÃÃo corporativa na perspectiva da sustentabilidade. AlÃm disso, apresenta uma anÃlise diferenciada, por tratar do tema relacionando-o com o desempenho superior e persistente, verificando se a reputaÃÃo corporativa se relaciona com a conquista e preservaÃÃo da vantagem competitiva sustentÃvel. A Anacor aponta que as empresas com mais elevados nÃveis de reputaÃÃo figuram no grupo de empresas com maior desempenho. AlÃm disso, o teste de mÃdia realizado demonstra que as empresas com desempenho superior e persistente possuem reputaÃÃo estatisticamente diferente das empresas sem desempenho superior e persistente, sendo que aquelas apresentaram mÃdia de Ãndice de reputaÃÃo corporativa maior do que estas. A anÃlise de dados em painel preliminarmente realizada indicou que nÃo hà associaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e o desempenho superior e persistente, refutando a hipÃtese da pesquisa. PorÃm, ao transformar as variÃveis em fatores e utilizar estes na anÃlise de dados em painel, identificou-se relaÃÃo de dependÃncia do desempenho para com os fatores porte (representado pelo tamanho) e credibilidade (representado pelo endividamento e reputaÃÃo). Logo, conclui-se que, para a amostra considerada, a reputaÃÃo sozinha nÃo à capaz de influenciar o desempenho empresarial, mas levando em conta o endividamento, o fator credibilidade (constituÃdo pelos fatores endividamento e reputaÃÃo) pode ser explicativo do desempenho. Assim, conforme a Teoria da SinalizaÃÃo, a reputaÃÃo representa sinais emitidos ao mercado capaz de influenciar o comportamento dos stakeholders, impactando seu desempenho. / The intensification of relations between the global markets presents a relevant reflection on organizations, so as to remain in the market, they need to further preserve and improve their image in front of their stakeholders. In this sense, the concept of reputation emerges, being often discussed in the context of organizations and moreover can be understood as the set of organizational attributes developed over time, which influences the way stakeholders perceive companies within the market. In this study, corporate reputation is examined from the perspective of sustainability and of its influence in the companiesâ superior and persistent performance under the theory of signalingâs foundation. Empirical evidence reveals that socially responsible actions taken by companies provide them a favorable reputation, as they issue positive signals to the market, offering greater attractiveness to stakeholders since they perceive higher reliability and lower risks (Fombrun, Shanley 1990; Fombrun; RINDOVA, 1996; Fombrun, Van Riel 1997, SCHULTZ, Nielsen; BOEGE, 2002; GARDBERG; Fombrun, 2002; ROBERTS & Dowling, 2002; CAIXETA et al. 2011). By attracting and establishing their relationships with various stakeholders, the achievement of either sustainable competitive advantage or the superior persistent performance is assured in the market companies (Barney, 1991; TIERGARTEN; ALVES, 2008; HAIL JUNIOR; ALCALDE; COSTA, 2009). The scope of these previous studies on the topic did not allow analysis of the longevity of the benefits gained by neither good corporate reputation nor in differentiated market contexts. Within this context, this study aims at investigating the relationship between corporate reputation and superior persistent performance of public companies that publish sustainability reports, according to Global Reporting Initiative (GRI)âs listing. It is a descriptive and explanatory research of quantitative nature, using bibliographic and documentary procedures with the application of statistical tools Correspondence Analysis, Average Testing and Panel Analysis. The studyâs justification is to seek to contribute on expanding the discussion on corporate reputation in the perspective of sustainability. Moreover, it presents a differentiated analysis for dealing with the issue relating to the superior persistent performance and checking whether corporate reputation relates to the achievement and maintenance of a competitive advantage for a long period of time. Anacor points out that companies with higher levels of reputation are included in the group of companies with higher performance. Moreover, the conducted average testing shows that companies with superior persistent performance regard a statistically different reputation from their counterparts without superior persistent performance, being that the former presented an average index of corporate reputation greater than the latter. The preliminarily performed panel data analysis indicated no association between corporate reputation and superior persistent performance, disproving the research hypothesis. However, by transforming the variables into factors and using them in the panel data analysis, a performance dependency relationship was identified regarding size (represented by its size) and credibility (represented by its debt and reputation) factors. Therefore, it is concluded that, for the sample considered in this research, reputation alone is not able to influence business performance, but taking debt into account; the credibility factor (grouping the reputation and debt factors) may provide further explanations about performance. Thus, according theory of signaling, the reputation represents signals to the market and it is able to influence the behavior of stakeholders, impacting their performance.

CoordenaÃÃo de AperfeiÃoamento de Pessoal de NÃvel Superior / A reputaÃÃo corporativa pode ser entendida pela reuniÃo das diversas perspectivas que os stakeholders possuem da empresa atribuindo-lhe a caracterÃstica de um recurso estratÃgico capaz de gerar visibilidade, credibilidade e valor para as organizaÃÃes que a possuem, com suporte na Teoria da SinalizaÃÃo e na VisÃo Baseada em Recursos. Por sua vez, a literatura (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; DUNBAR; SCHWALBACH, 2000; ROBERTS; DOWLING, 2002; BRITO, 2005; SÃNCHEZ; SOTORRÃO, 2007; HORIUCHI, 2010; THOMAZ; BRITO, 2010; CARDOSO et al., 2013; TISCHER; HILDEBRANDT, 2013) versa que quanto maior for a reputaÃÃo corporativa, maior à a capacidade da empresa de criar valor aos seus acionistas e produzir desempenho superior em relaÃÃo aos seus concorrentes. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e a criaÃÃo de valor nas empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa. Para tanto, considera-se que a reputaÃÃo corporativa à construÃda a partir da percepÃÃo do mercado (stakeholders), com base nos seguintes sinais emitidos pelas empresas: disclosure socioambiental, adoÃÃo de melhores prÃticas de governanÃa corporativa, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do diretor executivo (gestÃo) e do acionista majoritÃrio (controle). O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para a ampliaÃÃo da discussÃo sobre a temÃtica reputaÃÃo corporativa. AlÃm disso, apresenta diferencial por discutir aspectos da construÃÃo da reputaÃÃo corporativa e os seus reflexos nas organizaÃÃes. Trata-se de uma pesquisa descritiva, de natureza quantitativa, utilizando-se o procedimento documental, no qual foram aplicados os testes estatÃsticos: AnÃlise Fatorial, Teste de CorrelaÃÃo, RegressÃo Linear MÃltipla e Teste de DiferenÃas entre MÃdias. Para a anÃlise dos sinais construtivos da reputaÃÃo corporativa foi analisado o perÃodo de 2010 a 2012, a reputaÃÃo corporativa se refere ao exercÃcio de 2012 e a criaÃÃo de valor leva em conta o exercÃcio de 2013. Por meio da AnÃlise Fatorial, foi construÃdo o fator reputaÃÃo corporativa composto pelos sinais: disclosure socioambiental, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do acionista majoritÃrio. O Teste de CorrelaÃÃo permitiu validar a reputaÃÃo corporativa por sinais (gerada pela AnÃlise Fatorial), pois apresentou relaÃÃo positiva e significante com a reputaÃÃo corporativa por rankings. Com a execuÃÃo da RegressÃo Linear MÃltipla, pode-se verificar que a reputaÃÃo corporativa por sinais influencia positivamente a criaÃÃo de valor (MVA e EVA); e, a reputaÃÃo corporativa por rankings està relacionada positivamente com a criaÃÃo de valor na perspectiva de mercado (MVA). AlÃm disso, verificou-se que a intangibilidade e a oportunidade de crescimento colaboram na criaÃÃo de valor (MVA e EVA) e o tamanho da empresa favorece a criaÃÃo de valor somente quando à analisado em conjunto com a reputaÃÃo corporativa por sinais. A realizaÃÃo do Teste de DiferenÃas entre MÃdias apontou que as empresas com reputaÃÃo corporativa criam maior valor aos acionistas considerando a perspectiva de mercado (MVA). Portanto, conclui-se que, considerando a amostra do estudo, a reputaÃÃo corporativa à um recurso estratÃgico gerado por meio de sinais emitidos ao mercado, conforme a Teoria da SinalizaÃÃo, que, quando percebidos pelos diversos stakeholders, reflete em vantagem competitiva, sendo capaz de influenciar na criaÃÃo de valor das empresas, de acordo com os preceitos da VisÃo Baseada em Recursos. / A reputaÃÃo corporativa pode ser entendida pela reuniÃo das diversas perspectivas que os stakeholders possuem da empresa atribuindo-lhe a caracterÃstica de um recurso estratÃgico capaz de gerar visibilidade, credibilidade e valor para as organizaÃÃes que a possuem, com suporte na Teoria da SinalizaÃÃo e na VisÃo Baseada em Recursos. Por sua vez, a literatura (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; DUNBAR; SCHWALBACH, 2000; ROBERTS; DOWLING, 2002; BRITO, 2005; SÃNCHEZ; SOTORRÃO, 2007; HORIUCHI, 2010; THOMAZ; BRITO, 2010; CARDOSO et al., 2013; TISCHER; HILDEBRANDT, 2013) versa que quanto maior for a reputaÃÃo corporativa, maior à a capacidade da empresa de criar valor aos seus acionistas e produzir desempenho superior em relaÃÃo aos seus concorrentes. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e a criaÃÃo de valor nas empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa. Para tanto, considera-se que a reputaÃÃo corporativa à construÃda a partir da percepÃÃo do mercado (stakeholders), com base nos seguintes sinais emitidos pelas empresas: disclosure socioambiental, adoÃÃo de melhores prÃticas de governanÃa corporativa, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do diretor executivo (gestÃo) e do acionista majoritÃrio (controle). O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para a ampliaÃÃo da discussÃo sobre a temÃtica reputaÃÃo corporativa. AlÃm disso, apresenta diferencial por discutir aspectos da construÃÃo da reputaÃÃo corporativa e os seus reflexos nas organizaÃÃes. Trata-se de uma pesquisa descritiva, de natureza quantitativa, utilizando-se o procedimento documental, no qual foram aplicados os testes estatÃsticos: AnÃlise Fatorial, Teste de CorrelaÃÃo, RegressÃo Linear MÃltipla e Teste de DiferenÃas entre MÃdias. Para a anÃlise dos sinais construtivos da reputaÃÃo corporativa foi analisado o perÃodo de 2010 a 2012, a reputaÃÃo corporativa se refere ao exercÃcio de 2012 e a criaÃÃo de valor leva em conta o exercÃcio de 2013. Por meio da AnÃlise Fatorial, foi construÃdo o fator reputaÃÃo corporativa composto pelos sinais: disclosure socioambiental, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do acionista majoritÃrio. O Teste de CorrelaÃÃo permitiu validar a reputaÃÃo corporativa por sinais (gerada pela AnÃlise Fatorial), pois apresentou relaÃÃo positiva e significante com a reputaÃÃo corporativa por rankings. Com a execuÃÃo da RegressÃo Linear MÃltipla, pode-se verificar que a reputaÃÃo corporativa por sinais influencia positivamente a criaÃÃo de valor (MVA e EVA); e, a reputaÃÃo corporativa por rankings està relacionada positivamente com a criaÃÃo de valor na perspectiva de mercado (MVA). AlÃm disso, verificou-se que a intangibilidade e a oportunidade de crescimento colaboram na criaÃÃo de valor (MVA e EVA) e o tamanho da empresa favorece a criaÃÃo de valor somente quando à analisado em conjunto com a reputaÃÃo corporativa por sinais. A realizaÃÃo do Teste de DiferenÃas entre MÃdias apontou que as empresas com reputaÃÃo corporativa criam maior valor aos acionistas considerando a perspectiva de mercado (MVA). Portanto, conclui-se que, considerando a amostra do estudo, a reputaÃÃo corporativa à um recurso estratÃgico gerado por meio de sinais emitidos ao mercado, conforme a Teoria da SinalizaÃÃo, que, quando percebidos pelos diversos stakeholders, reflete em vantagem competitiva, sendo capaz de influenciar na criaÃÃo de valor das empresas, de acordo com os preceitos da VisÃo Baseada em Recursos.