CoordenaÃÃo de AperfeiÃoamento de Pessoal de NÃvel Superior / A intensificaÃÃo das relaÃÃes entre os mercados globalizados tem reflexo relevante nas organizaÃÃes, de forma que, para permanecerem no mercado, elas necessitam preservar e aprimorar sua imagem perante seus stakeholders. Nesse sentido, emerge o conceito de reputaÃÃo, frequentemente discutido no contexto das organizaÃÃes, e que pode ser entendido como o conjunto de atributos organizacionais desenvolvidos ao longo do tempo, que influencia na forma pela qual os stakeholders percebem as empresas no mercado. No presente estudo, a reputaÃÃo corporativa à analisada na perspectiva da sustentabilidade e de sua influÃncia no desempenho superior e persistente das empresas, sob a fundamentaÃÃo da teoria da sinalizaÃÃo. EvidÃncias empÃricas revelam que as aÃÃes socialmente responsÃveis por parte das empresas lhes conferem reputaÃÃo favorÃvel, na medida em que emitem sinais positivos ao mercado, propiciando maior atratividade aos stakeholders, uma vez que estes percebem maior confianÃa e menor risco (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; FOMBRUN; RINDOVA, 1996; FOMBRUN; VAN RIEL, 1997; SCHULTZ; NIELSEN; BOEGE, 2002; GARDBERG; FOMBRUN, 2002; ROBERTS; DOWLING, 2002; CAIXETA et al. 2011). Ao atrair e firmar suas relaÃÃes com os vÃrios stakeholders, garante-se a conquista da vantagem competitiva sustentÃvel, ou do desempenho superior e persistente, das empresas no mercado (BARNEY, 1991; TIERGARTEN; ALVES, 2008; SARAIVA JUNIOR; ALCALDE; COSTA, 2009). A abrangÃncia de estudos anteriores sobre o tema nÃo permitiram anÃlise da longevidade dos benefÃcios conquistados pela boa reputaÃÃo corporativa e nem em contextos mercadolÃgicos diferenciados. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e o desempenho superior e persistente das companhias de capital aberto que publicam relatÃrios de sustentabilidade, segundo a listagem do Global Reporting Initiative (GRI). Para tanto, trata-se de uma pesquisa descritiva e explicativa, de natureza quantitativa, utilizando-se os procedimentos bibliogrÃfico e documental, com a aplicaÃÃo das ferramentas estatÃsticas AnÃlise de CorrespondÃncia (Anacor), Teste de MÃdia, AnÃlise fatorial e AnÃlise em painel, no perÃodo de 2008 a 2011. O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para ampliaÃÃo da discussÃo sobre a reputaÃÃo corporativa na perspectiva da sustentabilidade. AlÃm disso, apresenta uma anÃlise diferenciada, por tratar do tema relacionando-o com o desempenho superior e persistente, verificando se a reputaÃÃo corporativa se relaciona com a conquista e preservaÃÃo da vantagem competitiva sustentÃvel. A Anacor aponta que as empresas com mais elevados nÃveis de reputaÃÃo figuram no grupo de empresas com maior desempenho. AlÃm disso, o teste de mÃdia realizado demonstra que as empresas com desempenho superior e persistente possuem reputaÃÃo estatisticamente diferente das empresas sem desempenho superior e persistente, sendo que aquelas apresentaram mÃdia de Ãndice de reputaÃÃo corporativa maior do que estas. A anÃlise de dados em painel preliminarmente realizada indicou que nÃo hà associaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e o desempenho superior e persistente, refutando a hipÃtese da pesquisa. PorÃm, ao transformar as variÃveis em fatores e utilizar estes na anÃlise de dados em painel, identificou-se relaÃÃo de dependÃncia do desempenho para com os fatores porte (representado pelo tamanho) e credibilidade (representado pelo endividamento e reputaÃÃo). Logo, conclui-se que, para a amostra considerada, a reputaÃÃo sozinha nÃo à capaz de influenciar o desempenho empresarial, mas levando em conta o endividamento, o fator credibilidade (constituÃdo pelos fatores endividamento e reputaÃÃo) pode ser explicativo do desempenho. Assim, conforme a Teoria da SinalizaÃÃo, a reputaÃÃo representa sinais emitidos ao mercado capaz de influenciar o comportamento dos stakeholders, impactando seu desempenho. / The intensification of relations between the global markets presents a relevant reflection on organizations, so as to remain in the market, they need to further preserve and improve their image in front of their stakeholders. In this sense, the concept of reputation emerges, being often discussed in the context of organizations and moreover can be understood as the set of organizational attributes developed over time, which influences the way stakeholders perceive companies within the market. In this study, corporate reputation is examined from the perspective of sustainability and of its influence in the companiesâ superior and persistent performance under the theory of signalingâs foundation. Empirical evidence reveals that socially responsible actions taken by companies provide them a favorable reputation, as they issue positive signals to the market, offering greater attractiveness to stakeholders since they perceive higher reliability and lower risks (Fombrun, Shanley 1990; Fombrun; RINDOVA, 1996; Fombrun, Van Riel 1997, SCHULTZ, Nielsen; BOEGE, 2002; GARDBERG; Fombrun, 2002; ROBERTS & Dowling, 2002; CAIXETA et al. 2011). By attracting and establishing their relationships with various stakeholders, the achievement of either sustainable competitive advantage or the superior persistent performance is assured in the market companies (Barney, 1991; TIERGARTEN; ALVES, 2008; HAIL JUNIOR; ALCALDE; COSTA, 2009). The scope of these previous studies on the topic did not allow analysis of the longevity of the benefits gained by neither good corporate reputation nor in differentiated market contexts. Within this context, this study aims at investigating the relationship between corporate reputation and superior persistent performance of public companies that publish sustainability reports, according to Global Reporting Initiative (GRI)âs listing. It is a descriptive and explanatory research of quantitative nature, using bibliographic and documentary procedures with the application of statistical tools Correspondence Analysis, Average Testing and Panel Analysis. The studyâs justification is to seek to contribute on expanding the discussion on corporate reputation in the perspective of sustainability. Moreover, it presents a differentiated analysis for dealing with the issue relating to the superior persistent performance and checking whether corporate reputation relates to the achievement and maintenance of a competitive advantage for a long period of time. Anacor points out that companies with higher levels of reputation are included in the group of companies with higher performance. Moreover, the conducted average testing shows that companies with superior persistent performance regard a statistically different reputation from their counterparts without superior persistent performance, being that the former presented an average index of corporate reputation greater than the latter. The preliminarily performed panel data analysis indicated no association between corporate reputation and superior persistent performance, disproving the research hypothesis. However, by transforming the variables into factors and using them in the panel data analysis, a performance dependency relationship was identified regarding size (represented by its size) and credibility (represented by its debt and reputation) factors. Therefore, it is concluded that, for the sample considered in this research, reputation alone is not able to influence business performance, but taking debt into account; the credibility factor (grouping the reputation and debt factors) may provide further explanations about performance. Thus, according theory of signaling, the reputation represents signals to the market and it is able to influence the behavior of stakeholders, impacting their performance.

CoordenaÃÃo de AperfeiÃoamento de Pessoal de NÃvel Superior / A reputaÃÃo corporativa pode ser entendida pela reuniÃo das diversas perspectivas que os stakeholders possuem da empresa atribuindo-lhe a caracterÃstica de um recurso estratÃgico capaz de gerar visibilidade, credibilidade e valor para as organizaÃÃes que a possuem, com suporte na Teoria da SinalizaÃÃo e na VisÃo Baseada em Recursos. Por sua vez, a literatura (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; DUNBAR; SCHWALBACH, 2000; ROBERTS; DOWLING, 2002; BRITO, 2005; SÃNCHEZ; SOTORRÃO, 2007; HORIUCHI, 2010; THOMAZ; BRITO, 2010; CARDOSO et al., 2013; TISCHER; HILDEBRANDT, 2013) versa que quanto maior for a reputaÃÃo corporativa, maior à a capacidade da empresa de criar valor aos seus acionistas e produzir desempenho superior em relaÃÃo aos seus concorrentes. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e a criaÃÃo de valor nas empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa. Para tanto, considera-se que a reputaÃÃo corporativa à construÃda a partir da percepÃÃo do mercado (stakeholders), com base nos seguintes sinais emitidos pelas empresas: disclosure socioambiental, adoÃÃo de melhores prÃticas de governanÃa corporativa, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do diretor executivo (gestÃo) e do acionista majoritÃrio (controle). O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para a ampliaÃÃo da discussÃo sobre a temÃtica reputaÃÃo corporativa. AlÃm disso, apresenta diferencial por discutir aspectos da construÃÃo da reputaÃÃo corporativa e os seus reflexos nas organizaÃÃes. Trata-se de uma pesquisa descritiva, de natureza quantitativa, utilizando-se o procedimento documental, no qual foram aplicados os testes estatÃsticos: AnÃlise Fatorial, Teste de CorrelaÃÃo, RegressÃo Linear MÃltipla e Teste de DiferenÃas entre MÃdias. Para a anÃlise dos sinais construtivos da reputaÃÃo corporativa foi analisado o perÃodo de 2010 a 2012, a reputaÃÃo corporativa se refere ao exercÃcio de 2012 e a criaÃÃo de valor leva em conta o exercÃcio de 2013. Por meio da AnÃlise Fatorial, foi construÃdo o fator reputaÃÃo corporativa composto pelos sinais: disclosure socioambiental, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do acionista majoritÃrio. O Teste de CorrelaÃÃo permitiu validar a reputaÃÃo corporativa por sinais (gerada pela AnÃlise Fatorial), pois apresentou relaÃÃo positiva e significante com a reputaÃÃo corporativa por rankings. Com a execuÃÃo da RegressÃo Linear MÃltipla, pode-se verificar que a reputaÃÃo corporativa por sinais influencia positivamente a criaÃÃo de valor (MVA e EVA); e, a reputaÃÃo corporativa por rankings està relacionada positivamente com a criaÃÃo de valor na perspectiva de mercado (MVA). AlÃm disso, verificou-se que a intangibilidade e a oportunidade de crescimento colaboram na criaÃÃo de valor (MVA e EVA) e o tamanho da empresa favorece a criaÃÃo de valor somente quando à analisado em conjunto com a reputaÃÃo corporativa por sinais. A realizaÃÃo do Teste de DiferenÃas entre MÃdias apontou que as empresas com reputaÃÃo corporativa criam maior valor aos acionistas considerando a perspectiva de mercado (MVA). Portanto, conclui-se que, considerando a amostra do estudo, a reputaÃÃo corporativa à um recurso estratÃgico gerado por meio de sinais emitidos ao mercado, conforme a Teoria da SinalizaÃÃo, que, quando percebidos pelos diversos stakeholders, reflete em vantagem competitiva, sendo capaz de influenciar na criaÃÃo de valor das empresas, de acordo com os preceitos da VisÃo Baseada em Recursos. / A reputaÃÃo corporativa pode ser entendida pela reuniÃo das diversas perspectivas que os stakeholders possuem da empresa atribuindo-lhe a caracterÃstica de um recurso estratÃgico capaz de gerar visibilidade, credibilidade e valor para as organizaÃÃes que a possuem, com suporte na Teoria da SinalizaÃÃo e na VisÃo Baseada em Recursos. Por sua vez, a literatura (FOMBRUN; SHANLEY, 1990; DUNBAR; SCHWALBACH, 2000; ROBERTS; DOWLING, 2002; BRITO, 2005; SÃNCHEZ; SOTORRÃO, 2007; HORIUCHI, 2010; THOMAZ; BRITO, 2010; CARDOSO et al., 2013; TISCHER; HILDEBRANDT, 2013) versa que quanto maior for a reputaÃÃo corporativa, maior à a capacidade da empresa de criar valor aos seus acionistas e produzir desempenho superior em relaÃÃo aos seus concorrentes. Nesse contexto, o presente estudo tem o objetivo de investigar a relaÃÃo entre a reputaÃÃo corporativa e a criaÃÃo de valor nas empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa. Para tanto, considera-se que a reputaÃÃo corporativa à construÃda a partir da percepÃÃo do mercado (stakeholders), com base nos seguintes sinais emitidos pelas empresas: disclosure socioambiental, adoÃÃo de melhores prÃticas de governanÃa corporativa, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do diretor executivo (gestÃo) e do acionista majoritÃrio (controle). O estudo se justifica na medida em que busca contribuir para a ampliaÃÃo da discussÃo sobre a temÃtica reputaÃÃo corporativa. AlÃm disso, apresenta diferencial por discutir aspectos da construÃÃo da reputaÃÃo corporativa e os seus reflexos nas organizaÃÃes. Trata-se de uma pesquisa descritiva, de natureza quantitativa, utilizando-se o procedimento documental, no qual foram aplicados os testes estatÃsticos: AnÃlise Fatorial, Teste de CorrelaÃÃo, RegressÃo Linear MÃltipla e Teste de DiferenÃas entre MÃdias. Para a anÃlise dos sinais construtivos da reputaÃÃo corporativa foi analisado o perÃodo de 2010 a 2012, a reputaÃÃo corporativa se refere ao exercÃcio de 2012 e a criaÃÃo de valor leva em conta o exercÃcio de 2013. Por meio da AnÃlise Fatorial, foi construÃdo o fator reputaÃÃo corporativa composto pelos sinais: disclosure socioambiental, inovaÃÃo, internacionalizaÃÃo e reputaÃÃo do acionista majoritÃrio. O Teste de CorrelaÃÃo permitiu validar a reputaÃÃo corporativa por sinais (gerada pela AnÃlise Fatorial), pois apresentou relaÃÃo positiva e significante com a reputaÃÃo corporativa por rankings. Com a execuÃÃo da RegressÃo Linear MÃltipla, pode-se verificar que a reputaÃÃo corporativa por sinais influencia positivamente a criaÃÃo de valor (MVA e EVA); e, a reputaÃÃo corporativa por rankings està relacionada positivamente com a criaÃÃo de valor na perspectiva de mercado (MVA). AlÃm disso, verificou-se que a intangibilidade e a oportunidade de crescimento colaboram na criaÃÃo de valor (MVA e EVA) e o tamanho da empresa favorece a criaÃÃo de valor somente quando à analisado em conjunto com a reputaÃÃo corporativa por sinais. A realizaÃÃo do Teste de DiferenÃas entre MÃdias apontou que as empresas com reputaÃÃo corporativa criam maior valor aos acionistas considerando a perspectiva de mercado (MVA). Portanto, conclui-se que, considerando a amostra do estudo, a reputaÃÃo corporativa à um recurso estratÃgico gerado por meio de sinais emitidos ao mercado, conforme a Teoria da SinalizaÃÃo, que, quando percebidos pelos diversos stakeholders, reflete em vantagem competitiva, sendo capaz de influenciar na criaÃÃo de valor das empresas, de acordo com os preceitos da VisÃo Baseada em Recursos.