Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Tecnologia, Departamento de Engenharia Florestal, Programa de Pós-Graduação em Ciências Florestais, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2016-04-27T17:50:42Z No. of bitstreams: 1 2016_GabrielMüllerValadão.pdf: 1923839 bytes, checksum: 0d1d889b16a00b96f54d6c20134b5955 (MD5) / Approved for entry into archive by Guimaraes Jacqueline(jacqueline.guimaraes@bce.unb.br) on 2016-05-02T13:58:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_GabrielMüllerValadão.pdf: 1923839 bytes, checksum: 0d1d889b16a00b96f54d6c20134b5955 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-05-02T13:58:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_GabrielMüllerValadão.pdf: 1923839 bytes, checksum: 0d1d889b16a00b96f54d6c20134b5955 (MD5) / O Cerrado é caracterizado por uma grande biodiversidade, no entanto vem sofrendo uma grande perda de sua área original, sendo necessário desenvolver pesquisas para estimular o uso sustentável dos recursos naturais. As vantagens do crescimento do comércio de produtos florestais não madeireiros devem-se, principalmente, à possibilidade de conciliar desenvolvimento à conservação da biodiversidade. A espécie baruzeiro possui características nutricionais e funcionais diferenciadas, nos últimos anos o comércio de suas castanhas vem se destacando como fonte geradora de renda para as famílias agroextrativistas. O objetivo desse estudo foi a análise econômica e financeira da produção de castanha de baru na região do vale do Rio Urucuia, inquirindo sobre a viabilidade econômica e financeira da atividade extrativista, caracterizando seu canal de comercialização, auferindo as margens brutas e mark-ups de comercialização. Foram caracterizados os processos produtivos, as variáveis técnicas, rendimentos operacionais, em especial os custos e receitas da atividade. Foi realizado um estudo acerca do efeito do ganho de escala com os indicadores econômicos utilizados, analisando a viabilidade de diferentes perfis de agroextrativistas. O extrativismo se mostrou viável economicamente em todos indicadores de rentabilidade, com exceção a receita líquida dos agroextrativistas médios na safra de 2014. Ao analisar a viabilidade financeira da atividade na perspectiva da execução um investimento, o extrativismo se mostrou viável somente para o coletivo de agroextrativistas. O beneficiamento dos frutos mostrou-se determinante nos custos de produção e todos os indicadores econômicos responderam positivamente ao aumento de escala. Ao estudar as margens de comercialização, foi constatado que os agroextrativistas se apropriaram pouco das margens do valor final do produto ou em relação ao seu custo de produção, no entanto todos os fatores de produção, assim como seus custos, foram remunerados e geraram valores superiores ao custo de oportunidade. _____________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The Cerrado (Brazilian savanna) is characterized by large biodiversity and therefore is classified as one of the world's biodiversity hotspots. The benefits of the non timber forest products marketing increase are due to the possibility of joining economic development with biodiversity conservation and settling down of peasants in their rural areas. The species Baruzeiro has multiple uses. In recent years the commercialization of the Baru nuts has stood out as an income source for extractivist family farmers. This study aims to economically analyse the Baru nuts production in the Urucuia River valley area by inquiring on the feasibility of the extractivist activity and Baru nuts commercializtion. Extractivism has shown to be economically feasible for all profitability indicators with exception of the net income of the less productive farmers in the harvest of 2014. By analyzing the feasibility of the activity under the perspective of the implementation of an investment, extractivism has shown to be feasible only for collective and associative enterprises. The study of the trade margins indicated that the farmers is little appropriated the final selling value or the one related to the production costs,what highlights that all production factors as well as their costs were remunerated and generated values above opportunity costs.

Submitted by Stener Bellan (stener@bellan.com.br) on 2015-12-16T16:15:04Z No. of bitstreams: 1 financas-bellan-final_v4_FC.pdf: 782485 bytes, checksum: 79459798cdb4ab6fa127798fcb86b0db (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2015-12-16T16:19:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 financas-bellan-final_v4_FC.pdf: 782485 bytes, checksum: 79459798cdb4ab6fa127798fcb86b0db (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-16T16:44:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 financas-bellan-final_v4_FC.pdf: 782485 bytes, checksum: 79459798cdb4ab6fa127798fcb86b0db (MD5) Previous issue date: 2015-11-23 / Industrial automation projects are evaluated financially through the widely used methods of Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR). Recent studies show a tendency to use other methods of performing this assessment. This paper explores the alternative method of Real Options for evaluation of these projects seeking to get closer to the real world, considering greater uncertainty and flexibility than the NPV. Initially it will be shown a literature review focusing on the binomial method in Real Options. The proposed methodology is a case study of a project in the beer market in Brazil, using as source a large multinational company supplying this project. Later a financial analysis will be done primarily using only the NPV and later incorporating the binomial method of Real Options, resulting in the extended VPL. The goal is to price the flexibility of Real Options present in the design of the supply contract under consideration that are not normally considered. This is intended to verify that the binomial method of real options makes real difference in the project under study. / Projetos de automação industrial são avaliados financeiramente através dos métodos bastante utilizados de Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR). Estudos recentes mostram uma tendência para a utilização de outros métodos para realizar esta avaliação. Este trabalho explora o método alternativo de Opções Reais para avaliação desses projetos que busca se aproximar mais do mundo real considerando maior incerteza e flexibilidade do que o VPL. Inicialmente será feita uma revisão de literatura focando o método binomial dentro de Opções Reais. A metodologia proposta é um estudo de caso de um projeto no mercado de cerveja no Brasil, utilizando como fonte uma empresa multinacional de grande porte fornecedora desse projeto. Posteriormente será feita uma análise financeira primeiramente utilizando somente o VPL e posteriormente incorporando o método binomial de Opções Reais, resultando no VPL estendido. O objetivo é precificar a flexibilidade das Opções Reais presentes no contrato de fornecimento do projeto em estudo que normalmente não são consideradas. Com isso pretende-se verificar se o método binomial de Opções Reais faz real diferença no projeto em estudo.