Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Roberta Mira.pdf: 657394 bytes, checksum: 7f75f27aa6a10a16dc2d9e5a8c0198b8 (MD5) Previous issue date: 2006-05-12 / Since the middle of the 1990s economic research relative to speculative attacks has focused attention on developing a new generation model to predict ex ante the likelihood of a currency crisis on a specific country or region. This new family of currency crisis models was denominated Early Warning Systems, well known as EWS Models. This paper examines the 2002 Brazilian Crisis in order to answer two basic questions: a) The empirical literature analysis suggests that the extreme volatility in the Brazilian foreign exchange market on this period could be classified as currency crises? c) Which indicators, considered as one or as a group, could be related to this episode? With this purpose, this paper revisits the main topics on the theoretical literature of speculative attacks, currency crisis and EWS Models. More specifically it examines the Frankel and Rose (1996) precise definition on currency crisis duly adapted to a flexible exchange rate regimes. Also, it was elaborated a vector auto-regression model (VAR) trying to identify which indicators could be related to the extreme exchange market pressure in the 2002 domestic market / A partir de meados da década de 90, os estudos econômicos relacionados a ataques especulativos direcionaram seu foco de atenção ao desenvolvimento de modelos capazes de prever antecipadamente a possibilidade de ocorrência de crises cambiais. A esta gama de modelos estatísticos denominou-se Early Warning Systems, também conhecidos como Modelos EWS. O presente trabalho pretende examinar a crise cambial de 2002, buscando responder a duas questões principais: a) Com base na literatura empírica, é possível caracterizar a acentuada volatilidade verificada no mercado de câmbio doméstico no ano 2002 como "crise cambial"? b) Quais indicadores, analisados isoladamente ou em conjunto, podem ser relacionados com este episódio? Com este propósito revisitam-se aqui os principais pontos da literatura teórica sobre ataques especulativos, crises cambiais e modelos EWS. Especificamente, utiliza-se a definição de crise cambial elaborada por Frankel e Rose (1996), adaptando-a à realidade de um regime de câmbio flutuante. Além disso, elabora-se um modelo de auto-regressão vetorial (VAR) com o intuito de tentar identificar quais variáveis estiveram relacionadas com a ocorrência de pressões cambiais no mercado brasileiro no ano de 2002

Submitted by Adriano Gonçalves de Oliveira (adrianogoliveira@gmail.com) on 2017-09-02T12:29:54Z No. of bitstreams: 1 Tese Final - Adriano G. Oliveira .pdf: 1859152 bytes, checksum: f557a351de600a896fc60822cd90e875 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2017-09-05T19:52:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Final - Adriano G. Oliveira .pdf: 1859152 bytes, checksum: f557a351de600a896fc60822cd90e875 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-06T19:29:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Final - Adriano G. Oliveira .pdf: 1859152 bytes, checksum: f557a351de600a896fc60822cd90e875 (MD5) Previous issue date: 2017-08-31 / The purpose of this work is to check the performance of the distance method of the pairs trading strategy in the Brazilian market. The study takes place in the period between 2004 and 2017, trying to identify if these strategies brought consistent returns despite several economic and political crises. Unlike the vast literature that seeks more complex models that can act in pairs trading strategies, this study will focus only on the method of distance, without the incidence of transaction costs, in this most recent horizon not yet studied. For being relatively simpler, this method has a higher attractiveness practice. Therefore, it is necessary to understand your behavior in a crisis. The methodology used was extracted from Gatev et al. (2006) and Rad, Low and Faff (2012) articles with only a change in the criteria for closure of positions. As a result, the studied strategy did not present statistically significant losses in times of crisis. / A proposta deste trabalho é verificar a performance do método de distância da estratégia de pairs trading no mercado brasileiro. O estudo ocorre no período entre 2004 e 2017, tentando identificar se essas estratégias trouxeram retornos consistentes apesar das diversas crises econômicas e políticas brasileiras. Diversamente da vasta literatura que busca modelos mais complexos que possam atuar nas estratégias de pairs trading, este estudo se concentrará apenas no método de distância, sem a incidência de custos de transação, nesse horizonte mais recente ainda não estudado. Por ser relativamente mais simples, esse método tem maior atratividade prática. Faz-se necessário, então, entender seu comportamento nas crises. A metodologia utilizada foi extraída dos artigos de Gatev et al (2006) e Rad, Low e Faff (2012) com apenas uma modificação no critério de encerramento das posições. Como resultado, a estratégia estudada não apresentou perdas estatisticamente significantes em períodos de crise.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cristiano Serrao.pdf: 265704 bytes, checksum: ddff2ca9e6d556d812ab50127beca2f2 (MD5) Previous issue date: 2005-05-10 / This paper s objective is to study the Brazilian crisis of the year of 2002. We believe that, as this is a recent event, there is room to new perceptions and interpretations. This paper will propose a new view on this crisis, based on the Credit Rationing Theory. Initially, we will do a brief review of the Credit Rationing Theory. We will focus on the key aspects of that theory, specially the ones that will allow us to apply such theory in the case study that we are working on. After that, we will analyze the historical context that led Brazil to that crisis. Initially, this study will be focused on the increase of the size of the flows that transited through Brazilian Financial Account in the period that precedes the crisis. We will also take a look in the historical context itself, and analyze the external influence in this crisis. Afterwards, this paper will study the Mark-to-Market crisis, which was the starting point of the Brazilian crisis of 2002. This event was responsible to raise doubts about the sustaintability of Brazilian public debt. Additionally we will study the dynamics of Brazilian public debt in the crisis period, which, in our opinion, had a highly relevant role in such event. / Essa dissertação pretende lançar um olhar mais detalhado à crise brasileira de 2002. Acredito que esse evento, por ser ainda recente, ainda não foi compreendido em toda a sua magnitude, e esse trabalho tem o objetivo de lançar uma interpretação plausível para o mesmo. Para isso, utilizaremos o instrumental teórico da Teoria do Racionamento de Crédito. Inicialmente, iremos fazer uma revisão da Teoria do Racionamento de Crédito, nos atendo aos pontos que serão úteis na aplicação dessa teoria ao caso prático. Em seguida, iremos expor os principais condicionantes da crise brasileira de 2002, nos atendo inicialmente ao movimento de flexibilização da conta Financeira brasileira nos anos que antecedem a crise. É dada especial ênfase à Conta de Investimento em Carteira. É também analisado o contexto histórico no qual a crise está inserida. O passo seguinte foi investigar em que medida essa crise foi originada também por motivos externos, ao comparar a piora dos indicadores de risco-país não só do Brasil, mas dos demais países emergentes também. A dissertação, por fim, irá se deter no período de crise em si. Iremos analisar a Crise da Marcação a Mercado , que foi o ponto inicial da crise brasileira de 2002, estudando suas origens e impactos na credibilidade da dívida pública brasileira. Segue-se a análise da dinâmica da dívida pública brasileira no período de crise, o que na nossa opinião possui um poder explicativo muito forte com relação ao evento em questão.