Zugl.: Mannheim, Universiẗat, Diss, 2008.

Univ., Diss.--Göttingen, 2003.

Le Currency Board de Djibouti contraste par sa longévité avec les caisses d’émission modernes. Depuis son introduction en 1949, le Board de Djibouti n’a pas été inquiété dans son fonctionnement. Partant de ce constat, l'objectif de cette thèse est d’étudier les conditions de son succès et ainsi la spécificité du modèle djiboutien. Différents déterminants permettent d’expliquer la soutenabilité du régime djiboutien. Etant une caisse d’émission la plus ancienne du monde, sa pérennité résulte d’une dynamique d’intégration régionale et internationale, tant sur le plan commercial et financier. Le principal résultat de cette thèse est de montrer que ce régime de change trouve des arguments économiques en sa faveur dans le modèle d’intégration et de croissance auquel a souscrit Djibouti.Cependant, la substitution d’une banque centrale par une caisse d’émission comporte des risques pour la stabilité du système bancaire sur le long terme. Aussi, la crédibilité monétaire s’obtient aux prix des sacrifices en termes de bien-être social dans un pays où les défis sont multiples. Ce constat suscite des interrogations sur le maintien de cet arrangement monétaire dans les années à venir.Mots clés : caisse d’émission, taux de change, banque centrale, Djibouti / Djibouti Currency Board contrasts by its longevity with the current bank's issue. Since its introduction in 1949, the Board of Djibouti has not been worried about its operation. Starting from this observation, the objective of this thesis is to study the conditions of its success and thus the specificity of the Djiboutian model. Different determinants explain the sustainability of the Djiboutian regime. As one of the oldest currency board in the world, its durability stems from a dynamic of regional and international integration, both commercially and financially. The main result of this thesis is to show that this exchange rate regime finds economic arguments in its favor in the model of integration and growth that Djibouti subscribed to.However, the substitution of a central bank by a currency board entails risks for the long-term stability of the banking system. Also, fiscal credibility is obtained at the prices of social welfare sacrifices in a country with multiple challenges. This observation raises questions about the maintenance of this monetary arrangement in the years to come.Keyword: currency board, exchange rate arrangements, central bank, Djibouti.

Práce se věnuje systému měnového výboru. První část práce je zaměřena na ortodoxní měnový výbor. V další části práce autor zasazuje měnový výbor mezi systémy pevných devizových kursů. Třetí část práce se zabývá moderními formami měnového výboru, zejména odlišnostmi od ortodoxního měnového výboru. Druhá polovina práce je zaměřena na konkrétní dvě ekonomiky mající zkušenosti se systémem měnového výboru. Estonsko využívá systém měnového výboru dodnes a i díky makroekonomickým výsledkům je jeho používání hodnoceno pozitivně. V Argentině naopak období praktikování měnového výboru skončilo hospodářskou krizí a měnový výbor byl v roce 2002 zrušen.

Thesis (Ph. D.)--University of Pennsylvania, 2003. / Typescript. Includes bibliographical references.

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Le Currency Board est un régime de change dont la recherche de la stabilité et la crédibilité monétaire fonde la régulation non pas sur une action discrétionnaire de la Banque Centrale mais sur un mécanisme d’ajustement supposé être automatique : la dynamique de l’offre monétaire suit la dynamique des réserves en devises étrangères. Cette thèse s’intéresse à l’expérience djiboutienne pour étudier le fonctionnement d’un Currency Board. La République de Djibouti possède l’unique Currency Board existant sur le continent Africain depuis 1949. Sa longévité dans un contexte de libre circulation des capitaux offre une expérience unique et extrêmement riche d’enseignements. La résilience du secteur bancaire intégralement détenu par l’étranger, les facteurs institutionnels et géopolitiques et les pratiques monétaires informelles (hawala) expliquent cette longévité. Par exemple, sans les transferts hawalas, il n’existe pas une relation univoque à long terme entre la balance des paiements et la base monétaire. L’interaction du secteur formel et informel permet d’obtenir un équilibre macro-monétaire.Une étude statique de l’ajustement d’un modèle d’équilibre général calculable financier (MEGC) comprenant le secteur informel montre que les entrées supplémentaires en devises peuvent être à l’origine d’une accumulation illimitée de réserves en devises étrangères et conduisent à une modification de l’équilibre entre le secteur marchand et non marchand. / The Currency Board is an exchange system in which the search for stability and monetary credibility is not based on a discretionary regulation of the Central Bank but on an adjustment mechanism assumed to be automatic: the dynamics of money supply follow the dynamics of foreign exchange reserves. This thesis focuses on the Djibouti experiment to study the functioning of a Currency Board. The Republic of Djibouti has the only existing Currency Board on the African continent since 1949. His longevity in a context of free movement of capital offers a unique and extremely valuable lesson. The resilience of institutional and geopolitical factors fully owned by foreign banking, and informal monetary practices (hawala transfers) explain this longevity. For instance, without the hawala transfers, there is no unambiguous relationship between the long-term dynamics of the balance of payments and the monetary base. The interaction of formal and informal sector provides a macro-monetary balance and stability.A static study of the fit of a general equilibrium (CGE) including the informal sector shows that the additional entries in currencies can be the source of an unlimited accumulation of foreign reserves and lead to a change in the balance between tradable and non-tradable sector.

University, Diss.--Bonn, 2005.

The switch from a fixed exchange rate regime to a flexible exchange rate regime seldom goes smoothly. A major reason why devaluations are so disruptive is that countries are reluctant to abandon their fixed exchange rate regimes. This “reluctance to devalue” phenomenon is one of the puzzles in international finance. This dissertation makes towards understanding this “reluctance to devalue”. First, I investigate the factors that may influence the probability of a switch from a fixed to a flexible exchange rate regime using survival models. I find that pegs have non-monotonic duration dependence. Moreover, I find that GDP growth strongly influences the probability of abandoning a peg. Second, I propose that the “reluctance to devalue” could stem from uncertainty about the control over inflation after devaluation which raises the threshold of economic pain that could convince policy makers to devalue. I develop this argument in a rules-vs-discretion theoretical framework. Empirical analysis based on survey data from Bulgaria supports this hypothesis. Given that abandoning a fixed exchange rate regime is one of the three options that are available to countries on a peg, I investigate whether a periphery country's decision to abandon its peg is impacted by a potential move to a currency union. I find that the perception of “insurance” justified by expected-bailouts in a currency union increase the support for joining a currency union. The strength of this “safety net” perception is strong despite expected negative impact of the currency union on the country’s macroeconomic indicators.

Monetarinė politika – tai valstybės naudojamų priemonių rinkinys, kuriuo siekiama reguliuoti tam tikrus ekonomikos procesus. Efektyviai ir tinkamai vykdant monetarinę politiką valstybėje galima uţtikrinti: stabilias kainas, stabilią ir stiprią nacionalinę valiutą, didelį ekonomikos uţimtumą ir apskirtai visos ekonomikos aktyvumą. Kitaip sakant, sutrikusi, sunkiai besivystanti ekonomika tik patvirtina faktą, kad ją kontroliuojanti politika nėra efektyvi. Kaip tik tokia situacija Lietuvoje, kadangi po 2008 metais įvykusios pasaulinės finansų krizės Lietuvos ekonomika atsigauna, tačiau labai lėtai ir sunkiai. Šiuo metu labai daţnai galima išgirsti kaltinant monetarinę politiką aplaidumu, trumparegiškumu ir apskirtai neefektyvumu. Vis daugiau specialistų, analitikų ir kitų asmenų pasisako prieš Lietuvoje naudojamą valiutų valdybą. Šiuo darbu siekiama įvertinti, kuris monetarinės politikos modelis yra efektyvesnis ir tinkamesnis Lietuvos ekonomikos reguliavimui. Šio tikslo pasiekimas įmanomas - tik įvertinus Lietuvos monetarinės politikos bei ekonomikos raidą ir esamą situaciją, išanalizavus ir identifikavus teorinius modelių skirtumus bei panašumus ir atlikus monetarinių modelių palyginimą-vertinimą remiantis statistiniais duomenimis. Šio tyrimo metu atlikta vertikali ir horizontali palyginamoji analizė, kurios metu buvo lyginami įvairūs monetariniai modeliai, ekonomikos indikatoriai bei skaičiuojami įvairūs matematiniai ir statistiniai įverčiai. Tyrimo metu paaiškėjo, kad... [toliau žr. visą tekstą] / Monetary policy is the set of instruments used by a state, in order to regulate certain economic processes. With effective and suitable execution of monetary policy in a state it is possible to ensure: stable prices, stable and strong national currency, high economic employment and activity of the whole economics in general. In other words, disturbed, hardly developing economics just confirms the fact that the policy, which controls it, is not effective. Such a situation is present in Lithuania, as after the world financial crisis in 2008 the economics of Lithuania has been recovering, however, very slowly and difficult. At the moment it is quite common to hear ones blaming monetary policy for negligence, nearsightedness and inefficiency in general. More and more specialists, analysts and other persons mind the currency board arrangement, used in Lithuania. This paper seeks to identify, which model of monetary policy is more effective and suitable for regulation of the economics of Lithuania. This goal may be achieved only after evaluating the development and present situation of monetary policy and economics of Lithuania, after analyzing and identifying theoretical differences and similarities of models, and after making a comparison- evaluation of models, according to statistical data. Vertical and horizontal comparative analysis was carried out during this research, where various monetary models, economics‟ indicators were compared, and various mathematical and statistical... [to full text]