sroman@um.es / The main goal of this thesis is to contribute to a better understanding of the factors that currently represent some of the most important obstacles for a greater acceptance of the Internet as a shopping channel. Specifically, this research is focused on the study of the antecedents of consumers’ concerns, perceptions and beliefs about ethical issues in e-commerce, as these consumer ethical concerns are at the core of the most important barriers related to e-commerce adoption. Unlike most previous studies, this research focuses on the study of such antecedents from a consumer’s perspective, that is, on the analysis of those consumer variables that may lead to individual differences in consumer beliefs and perceptions about several online ethical issues, such as ethically-based distrust, perceived deception and privacy/security issues. These ethical issues are among the more prevalent and difficult to invalidate barriers to e-commerce adoption, since traditional trust-building mechanisms developed by regulators in general and online retailers in particular have been found to be insufficient or even counterproductive in addressing these ethical concerns. By focusing on how this ethical dimension of consumer online related-concerns can be explained by different factors that go beyond these retailers’ actions and which can be rooted in the individual differences of consumers, this thesis provides new insights about how online retailers might develop more effective strategies to successfully communicate their trustworthiness to different segments of consumers. In the light of these issues, the main objectives of this thesis are the following: 1. The analysis of the influence of consumers’ personal characteristics (i.e., ethical ideology and risk aversion) on consumer’s ethically-based distrust in online retailers. 2. The analysis of the influence of consumer’s cognitive (i.e., Internet-based information search and perceived Internet usefulness) and psychographic variables (i.e., shopping enjoyment, materialism and risk aversion) on perceived deception in both online and traditional shopping channels. 3. The analysis of the moderating role of consumer’s characteristics (i.e., extraversion and demographics) in the relationship between online trust and two of its most important antecedents, perceived privacy and security. Method – In order to address these objectives, this thesis is organized into three chapters. In Chapter 1, the challenge of e-commerce adoption is addressed by exploring the personal antecedents of consumer’s ethically-based distrust toward online retailers for a sample of 409 shoppers in both the online and the traditional shopping channels. Based on the same sample, Chapter 2 investigates the antecedents of perceived deception in the online and the traditional shopping channels. Chapter 3 utilizes a different sample of 397 online shoppers to provide a more comprehensive approach toward the study of the relationships between perceived privacy, security and consumer trust in the online retailer. Overall, in these three different studies both the expected direct relationships among main constructs and the proposed moderating effects of consumer variables were assessed using linear structural relations by means of LISREL 8.80. Main results – Overall, findings from Chapter 1 indicate that both relativist-based ethical ideology and risk aversion significantly increases consumer’s ethically-based distrust toward online retailers. By contrast, this online distrust is not related to consumer’s level of idealism, which parallels prior conceptual contentions about the different nature of online trust/distrust and their potential antecedents. Accordingly, one plausible and logical explanation derived from our results for the distrust of consumers in online retailers’ ethical behavior may be just their potential general lack of confidence in any standardized ethical code or universal moral rules of standards. Our research also shows that positive effects of relativism and risk aversion on consumer’s ethically-based distrust of online retailers are moderated by consumers’ need for personal interaction, being more pronounced for those consumers with a high need for personal interaction with retail salespeople than for those with a low need for such personal interaction. Thus, the lack of opportunities for personal interaction with retail salespeople in online shopping context has found to be an important factor in explaining consumer distrust of online settings. With regard to the impact of consumers’ personal characteristics on their perceptions of deception and their potential different effects associated with online versus in-store shopping (Chapter 2), the empirical study carried out in this thesis confirms the majority of our research model hypotheses. In particular, the effects of individual’s cognitive factors (Internet-based information search and perceived Internet usefulness) and risk aversion on perceived deception were found to be more relevant when consumers shop online than when they purchase from traditional stores. Conversely, psychographic factors (shopping enjoyment and materialism) were found to play a more important role in explaining perceived deception in the traditional shopping context as compared to the online channel. These results provide useful insights about the different potential sources of perceived deception based on the different channel used by consumers for shopping. Finally, the study developed in Chapter 3 about the moderating effects in the relationships between privacy, security and online trust contributes to our understanding of the conditions under which the influence of perceived privacy and security in the website are likely to have the greatest positive effects on consumer trust toward the online retailer. Consistent to previous evidence, our research confirms that both privacy and security perceptions are important antecedents of consumer trust in the online retailer, yet our findings also reveal that such importance differs among consumers. Specifically, the results indicate that privacy and security perceptions are especially important in determining trust by less extroverted consumers, males, younger and more educated consumers. / Objetivos – La principal meta de la presente tesis doctoral es contribuir a un mayor entendimiento de los factores que, actualmente, representan algunos de los mayores obstáculos para una mayor aceptación de Internet como canal de compras entre los consumidores. Específicamente, la investigación se centra en el estudio de los antecedentes de las percepciones, preocupaciones y/o creencias del consumidor sobre determinados aspectos éticos del comercio electrónico. A diferencia de la mayoría de estudios previos al respecto, dicho estudio se aborda desde una perspectiva del consumidor, es decir, sobre el análisis de aquellas variables del consumidor que pueden conducir a diferencias individuales en sus creencias y percepciones sobre dichos aspectos éticos, entre los que se incluyen la desconfianza hacia el comportamiento ético de los vendedores online, el engaño percibido y las percepciones de privacidad y seguridad en la compra online. Dichos aspectos éticos representan algunas de las barreras más importantes y difíciles de invalidar de la adopción del comercio electrónico en la actualidad, ya que diversos estudios previos han mostrado que los mecanismos para generar la confianza online del consumidor que tradicionalmente han utilizado los reguladores en general y de los vendedores online en particular no sólo son inefectivos sino que también pueden resultar contraproducentes a la hora de hacer frente a estas preocupaciones éticas del consumidor sobre la compra en Internet. De este modo, mediante el análisis de dichas preocupaciones éticas a través de factores que van más allá de las acciones de vendedores o reguladores y que pueden estar ligados a diferencias individuales de los consumidores, los resultados de la presente tesis doctoral ofrecen nuevas ideas sobre cómo los vendedores online podrían desarrollar estrategias más efectivas para comunicar exitosamente su fiabilidad a diferentes segmentos de consumidores. A la luz de lo expuesto, los principales objetivos de esta tesis son los siguientes: 1. El análisis de la influencia de las características personales del consumidor (ideología ética y aversión al riesgo) en su desconfianza hacia el comportamiento ético de los vendedores en Internet. 2. El análisis de la influencia de los factores cognitivos (búsqueda de información online y utilidad percibida de Internet) y psicográficos (placer por ir de compras, materialismo y aversión al riesgo) del consumidor en el engaño que éste percibe tanto en el canal de compra online como en el tradicional. 3. El análisis del papel moderador de las características del consumidor (nivel de extraversión, género, edad y educación) en las relaciones entre la confianza online y dos de sus antecedentes más importantes, la privacidad y seguridad percibidas. Metodología – Para la consecución de tales objetivos, la presente tesis doctoral está estructurada en tres capítulos principales. En el primero de ellos, para una muestra de 409 compradores a nivel nacional tanto en el canal online como en el tradicional, se aborda el desafío de una mayor adopción del comercio electrónico a través de explorar los antecedentes que, desde una perspectiva del consumidor, pueden explicar su desconfianza ética hacia las actividades de venta online. En base a la misma muestra, en el segundo capítulo se investiga los antecedentes del engaño percibido tanto en el canal de compras online como en el tradicional, también desde una perspectiva del consumidor. En el tercer capítulo se utiliza una muestra diferente de 397 compradores, esta vez todos ellos relativos al canal online, con el objetivo de proporcionar un enfoque más comprensivo en el estudio de las relaciones entre privacidad, seguridad y confianza online a través de analizar el papel moderador que en dichas relaciones juegan las características personales del consumidor. En conjunto, en estos tres capítulos tanto las relaciones directas esperadas entre los constructos principales como los efectos moderadores planteados son analizados mediante el uso de ecuaciones estructurales en LISREL 8.80. Principales resultados – Los hallazgos del Capítulo 1 indican que tanto la ideología ética relativista como la aversión al riesgo incrementan significativamente la desconfianza del consumidor hacia el comportamiento ético de los vendedores online. Por el contrario, dicha desconfianza no se relaciona con el nivel de idealismo ético del consumidor, resultado que coincide con las indicaciones previas de la literatura sobre la distinta naturaleza de la confianza y la desconfianza en Internet, así como de sus posibles antecedentes. De acuerdo a estos resultados, una explicación lógica y plausible para la desconfianza ética del consumidor hacia las actividades de venta en Internet puede ser precisamente su falta de confianza en los códigos éticos o normas morales de comportamiento general. Resultados de este primer capítulo también confirman que dichos efectos del relativismo ético y de la aversión al riesgo sobre la desconfianza ética online están moderados por la necesidad del consumidor de tener un contacto físico con los vendedores, siendo dichos efectos más pronunciados entre aquellos consumidores con una gran necesidad de dicho contacto físico. Por consiguiente, las escasas oportunidades para la interacción personal con los vendedores que caracteriza el entorno de compra online se revelan como un importante factor a la hora de explicar este tipo desconfianza ética del consumidor en Internet. Con respecto a la influencia de las características personales del consumidor en sus percepciones sobre el engaño así como a los diferentes efectos de dichas características asociados a cada canal de compra (online o tradicional), el estudio empírico llevado a cabo en el segundo capítulo confirma la mayoría de las hipótesis de investigación. En particular, los efectos de los factores cognitivos (búsqueda de información y utilidad percibida de Internet) y de la aversión al riesgo se han hallado más relevantes a la hora de explicar el engaño percibido en el canal online, mientras que los factores psicográficos (placer por ir de compras y materialismo) resultan tener un mayor peso a la hora de explicar el engaño percibido en el canal tradicional de compra. Estos resultados proporcionan útiles ideas sobre las diferentes fuentes personales del engaño percibido en función del canal de compra utilizado por el consumidor. Finalmente, el estudio llevado a cabo en el tercer capítulo sobre el efecto moderador de las características del consumidor en las relaciones entre privacidad, seguridad y confianza online proporciona útiles contribuciones sobre las condiciones en que dicha privacidad y seguridad percibidas pueden tener una mayor influencia positiva en la confianza del consumidor hacia el vendedor online o su página web. De forma consistente con la literatura previa, los resultados confirman que tanto la privacidad como la seguridad percibida actúan como importantes antecedentes de la confianza online, si bien dicha importancia difiere entre los consumidores. Específicamente, los resultados indican que las percepciones de privacidad y seguridad son especialmente importantes a la hora de determinar la confianza online de aquellos consumidores más introvertidos, entre los hombres, los más jóvenes y los de mayor nivel educativo.

Barreras y distancias van quedando atrás. Día a día vivimos interconectados con los demás habitantes del mundo a través de un chat, una red social, una compra electrónica, una venta de productos nativos, una clase virtual o un club de fans oficial. Estamos sumergidos, sin querer, en un proceso que no termina y lo llamamos globalización. Sin embargo, este fenómeno que nos interconecta trae consigo una serie de retos y desafíos que afectan el modelo económico, el comercio mundial y los patrones de convivencia tal cual los conocemos. La inevitable globalización es un compendio de ocho artículos dividido en dos partes.

La presente tesis, tiene como principal objetivo analizar si el desarrollo financiero afecta en el crecimiento económico en el periodo 2000-2017. La muestra proviene de las bases de datos del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional (FMI), donde se aplica un modelo econométrico de panel de datos para 49 economías con una frecuencia anual en el periodo del 2000-2017. Los resultados nos demuestran que los componentes del desarrollo financiero como el nivel de profundidad financiera, el nivel de acceso del sistema financiero y el nivel de eficiencia del sector financiero afectan en el crecimiento económico. Además, las variables de control que miden el crecimiento económico como la inflación, educación, gasto de gobierno y apertura comercial que resultaron ser significativas.

La gestión eficaz de las actividades de predesarrollo es uno de los retos más importantes y difíciles a los que se enfrentan los responsables de la innovación de producto. Su importancia radica en el hecho de que la realización eficaz estas actividades puede contribuir al éxito de un nuevo producto (Cooper, 1998; Koen et al, 2001; Herstatt et al, 2004; Martinsuo y Poskela, 2011). Sin embargo, muchas empresas reconocen tener grandes debilidades a la hora de ejecutar estas actividades de predesarrollo (Khurana y Rosenthal, 1997) y desafortunadamente la investigación académica en esta área ha sido limitada (Kim y Wilemon, 2002). De hecho, ciertas características de estas actividades, como son el dinamismo, la falta de estructura y los bajos niveles de formalización dificultan su estudio (Murphy y Kumar, 1997). Por otro lado, existen dos grandes fuentes de confusión en este ámbito de estudio: el uso de diferentes términos para denominar a estas actividades (por ejemplo, Khurana y Rosenthal, 1997; Kim y Wilemon, 2002; Langerak et al, 2004) y la dificultad para evaluar sus resultados (por ejemplo, Ho y Tsai, 2011). Aunque durante la última década, el número de publicaciones sobre las actividades de predesarrollo ha aumentado, y por tanto se está definiendo una visión más detallada de las mismas, la mayoría de los trabajos son teóricos (Zhang y Doll, 2001, Reid y de Brentani, 2004, Reid y de Brentani, 2012) o estudios exploratorios (Khurana y Rosenthal, 1998; Montoya-Weiss y O'Driscoll, 2000; Koen et al, 2001; Rosenthal y Capper, 2006). Teniendo en cuenta el reducido número de estudios empíricos que abordan esta temática hasta el momento, no es sorprendente que Kahn et al., (2003, p. 193) señalen a las actividades de predesarrollo como un tema relevante para futuras investigaciones sobre el desarrollo de los nuevos productos. Con estos argumentos en mente, este trabajo de investigación pretende abordar una serie de objetivos. Desde un punto de vista académico, se intenta arrojar luz sobre el conocimiento existente de las actividades de predesarrollo profundizando tanto en algunos de sus antecedentes (promotor de la innovación, creatividad del equipo y calidad de información de mercado y tecnológica) como en sus resultados (grado de complejidad y novedad del concepto, renovación estratégica y eficacia). Además, se analiza la relación entre los resultados de las actividades de predesarrollo y los resultados del proyecto (adherencia a plazos y presupuestos, grado de novedad del producto, ventaja competitiva y resultado de mercado). Desde un punto de vista empresarial, pretendemos ofrecer recomendaciones sobre cómo gestionar eficazmente las actividades de predesarollo y evidenciar el impacto que esto tiene sobre los resultados obtenidos por las empresas con sus nuevos productos. Para ello, en primer lugar, llevamos a cabo un análisis cualitativo, utilizando una metodología del estudio de casos. A continuación, testamos las hipótesis del modelo teórico sobre una muestra de 207 empresas innovadoras españolas utilizando un análisis path. Nuestros resultados demuestran la importancia de las actividades de predesarrollo en la innovación de producto y evidencian el valor de la calidad de la información, la creatividad del equipo y el comportamiento del promotor en la ejecución de estas actividades. En definitiva, los resultados empíricos proporcionan implicaciones teóricas y empresariales importantes para el área del desarrollo de nuevos productos. / Effectively managing the predevelopment activities of the product development process is one of the most important and difficult challenges facing innovation managers. Its importance lies in the fact that effectively performing predevelopment activities can contribute directly to the success of a new product (Cooper, 1998; Koen et al., 2001; Herstatt et al., 2004; Martinsuo and Poskela, 2011). Many firms, however, acknowledge a serious weakness in the predevelopment steps of their product innovation process (Khurana and Rosenthal, 1997). Unfortunately, research and framework-building in this area of the product development process has been limited (Kim and Wilemon, 2002). In fact, difficulties occur in studying the predevelopment stage as it is dynamic, often unstructured, and has traditionally been characterized by low levels of formalization (Murphy and Kumar, 1997). On the other hand, two of the major sources of confusion in this area are the use of different terms (e.g. Khurana and Rosenthal, 1997; Kim and Wilemon, 2002; Langerak et al., 2004) and the difficulty of evaluate predevelopment performance (e.g. Ho y Tsai, 2011). Over the last decade, the number of publications on predevelopment activities is increasing, and the literature provides more detailed insights into this area. However, most papers on predevelopment activities are theoretical (Zhang and Doll, 2001; Reid and de Brentani, 2004; Reid and de Brentani, 2012) or explorative studies (Khurana and Rosenthal 1998; Montoya-Weiss and O’Driscoll, 2000; Koen et al., 2001; Rosenthal and Capper, 2006). Considering the small number of empirical studies so far, it is not surprising that Kahn et al. (2003, p. 193) still see the predevelopment as an important issue in future research on product development management. With these arguments in mind, this study aims to achieve a number of objectives. From an academic standpoint, we try to shed light on predevelopment, going in depth into its antecedents (champion behavior, team creativity and quality of market and technological information) and its results (concept complexity and novelty, strategic renewal and effectiveness). Also, we analyze the relationship between predevelopment results and project results (adherence to schedule and budget, product novelty, competitive advantage and market performance). From a business standpoint, we offer recommendations on how to effectively manage these predevelopment activities and the impact that this management has on the results obtained with its new products. First, we analyze predevelopment activities from a qualitative point of view using a multiple-case methodology. Then, we test our hypotheses on a sample of 207 manufacturing firms, applying the technique of path analysis. Our results demonstrate the importance of predevelopment activities on new product performance. We also find the value of the quality of information, team creativity and the role of the champion behavior on predevelopments activities. The empirical results provide significant theoretical and managerial implications for new product development.

Este trabajo estudia las relaciones comerciales que mantuvo Castilla con el espacio económico del Atlántico Septentrional, a partir de la correspondencia del mercader Simón Ruiz. En él se analizan las importaciones de mercancías, mayoritariamente tejidos de lino, su distribución a través de la red comercial castellana y las relaciones financieras asociadas con las principales plazas europeas. Las cartas comerciales nos permiten conocer con detalle los medios de transporte utilizados, los gastos derivados del acarreo, los precios de las mercancías y los beneficios obtenidos en estas transacciones. Los puertos cantábricos de Bilbao y Laredo adquieren una gran importancia en este periodo, beneficiándose de la pacificación de las relaciones con Francia; sin embargo, el incremento de las acciones bélicas en el último tercio del siglo generará una gran inseguridad, perjudicando estos tráficos. A ello se añade el final de la coyuntura favorable a había impulsado la economía castellana. / This paper studies trade relations with Castile kept the economy of the North Atlantic, from the correspondence of the merchant Simón Ruiz. It analyzes merchandise imports, mostly linen fabrics, their distribution through the commercial network Castilian and financial relations associated with the main European markets. Business letters allow us to know in detail the means of transport used, the costs of hauling, the prices of goods and the benefits received from these transactions. The Cantabrian ports of Bilbao and Laredo are of great importance in this period, benefiting from the pacification of relations with France, however, increased military operations in the last third of the great insecurity generated, harming these trades. Added to this is the end of the good times he had driven to the Spanish economy.

La cooperativa agraria de comercialización se presenta como una de las alternativas organizativas a disposición de los agricultores para operar en los mercados agrarios. Se trata de una organización particular, con un grado de integración intermedio entre la empresa productora-comercializadora (mayor grado de integración) y la venta directa en el mercado a través, por ejemplo, de alhóndigas (ningún tipo de integración). En esta fórmula, los socios son propietarios y controlan, una característica de la jerarquía, pero también son proveedores de producto, lo que otorga a la relación una característica de mercado. Así, la cooperativa agraria se aprovisiona casi en su totalidad de las producciones de sus socios, los cuales además son sus propietarios, usuarios de sus servicios y supervisores de una organización que distribuye al beneficio de forma igualitaria sobre la base del uso o volumen comercializado por el socio. Estas características confieren al análisis de la relación socio-cooperativa un papel muy relevante en el estudio de las cooperativas. Las cooperativas agrarias tienen que competir con otras formas de organización en unos mercados cada vez más competitivos, globales y desregulados, con frecuentes cambios legislativos, avances tecnológicos, y una demanda muy concentrada y con un gran poder de negociación. A esto se le unen los cambios en la demandas de los consumidores, con mayores exigencias en cuanto a calidad, seguridad, variedad y conveniencia. En este entorno, la capacidad para adaptarse a los nuevos cambios se presenta como un elemento capital para la supervivencia de cualquier operador, también los que se sitúan en el origen de la cadena, como es el caso de las cooperativas agrarias. Sin embargo, la cooperativa es en ocasiones criticada desde el plano teórico por su ineficiencia a la hora de conseguir recursos para financiar inversiones, recursos que tienen que provenir fundamentalmente de los socios. Se argumenta desde esta corriente teórica que las cooperativas son ineficientes dado que los propietarios (los socios) tienen los derechos sobre la propiedad vagamente definidos. Por ello, esta forma de gobierno presenta mayores dificultades a la hora de afrontar estrategias de cambio y adaptación para competir en el mercado. Por otro lado, en las cooperativas la heterogeneidad de los intereses de los miembros parece haber aumentado. En tanto que las cooperativas se orientan más hacia los consumidores, pasando de ser productores independientes de commodities hacia productores de productos específicos, necesitan de importantes inversiones, las cuales no favorecen por igual a todos sus miembros. La heterogeneidad de objetivos puede llevar a conflictos en los procesos de decisión, mermar la capacidad de coordinación y reducir el compromiso de los miembros y, con ello, su disposición a invertir en la cooperativa. Esta heterogeneidad se va también amplificada como consecuencia de los procesos de concentración empresarial que han tenido lugar en los últimos años. En nuestro país las instituciones también han hecho hincapié en la necesidad que tienen las cooperativas de alcanzar el tamaño necesario para contrarrestar la concentración de la demanda y adquirir una dimensión competitiva. Como respuesta a estas iniciativas, el sector cooperativo ha experimentado un proceso de concentración empresarial a través de fusiones, adquisiciones, formación de grupos, integración en cooperativas de segundo grado, etc. que ha tenido como resultado la existencia de un menor número de cooperativas, pero de mayor dimensión. Un problema asociado a estos procesos es que llevan aparejado un aumento de la heterogeneidad de la base social de las cooperativas, lo que hace aumentar los conflictos ya comentados asociados a las mismas. A pesar de que las cooperativas agrarias se enfrentan a los nuevos retos del mercado, a su supuesta ineficiencia para conseguir financiación y la heterogeneidad de sus bases sociales, éstas siguen operando en un número considerable y son muchos los ejemplos de éxito empresarial. Nos planteamos así como tesis del trabajo la existencia de factores en el ámbito de las relaciones de la cooperativa con su base social que contrarrestan estos problemas, factores pueden explicar la disposición de los socios a invertir y, en última instancia, el desempeño de la organización cooperativa. Objetivos Con todo ello, el objetivo principal de este trabajo es el de analizar los factores de la relación socio-cooperativa que influyen en la disposición a invertir de sus socios y el desempeño final de la cooperativa. En particular, nos planteamos como objetivos específicos los siguientes: • Analizar cómo influyen los problemas de los derechos de propiedad en la disposición a invertir de los miembros de la cooperativa. • Comprobar cómo la orientación al mercado de la base social explica su disposición a invertir y cómo su efecto puede estar moderado por la existencia de los problemas asociados a los derechos de propiedad. • Descubrir qué papel juega la heterogeneidad de los socios en su disposición a invertir en la cooperativa. • Estudiar cómo explica el oportunismo de los socios la disposición a invertir de los mismos y el desempeño de la cooperativa. • Determinar cómo influyen los mecanismos de gobierno de la relación socio-cooperativa sobre el oportunismo de los socios y el desempeño de la cooperativa. • Estudiar la influencia de la disposición a invertir de los socios en el desempeño de la cooperativa. Metodología Sobre una muestra de 249 cooperativas obtenida mediante encuestas online son testadas las hipótesis de investigación planteadas mediante regresiones lineales jerárquicas y análisis de modelos de ecuaciones estructurales. Resultados Los resultados permiten por un lado subrayar el efecto positivo que la orientación al mercado ejerce sobre la disposición a invertir de sus miembros y la moderación que ejercen los problemas de propiedad de las cooperativas limitando este efecto. Igualmente destacar el efecto de la heterogeneidad en la base social ejerce sobre esta disposición a invertir de los socios en su cooperativa, y el papel mediador y directo que desempeña también el oportunismo sobre ella. Y por otro lado, los resultados reconocen la bondad de varios mecanismos de gobierno para controlar el oportunismo y explicar el desempeño de la cooperativa. / Marketing cooperative’s typology represents a moderate level of integration because farmers are in fact the owners of these organisations created to bargain for better prices and to handle, process, and sell their members’ produce. Marketing cooperatives constitute a special type of vertical integration for farmers because the integration of their businesses, which still maintain their independence, is only partial, with a market element (the transaction relationship) and a hierarchical element (the control relationship). Additionally, unlike in other governance modes, farmers are not only owners but also users and controllers of a business that distributes benefits equitably based on use or patronage. Therefore, the economic literature has approached agricultural cooperatives as a form of vertical integration (‘extension of the farm’), as an independent firm (‘cooperative as a firm’), as a coalition of firms that act in a collective or collaborative manner (‘the coalition approach’), or as a nexus of contracts. All of these perspectives, albeit treating the phenomenon under different lenses, share a common position on the analysis of the relationship established between the farmer or member firm and the marketing cooperative firm as a key matter of interest. These firms operate at different stages of the production and distribution chain, where market exchange is substituted by internal exchanges within the boundaries of the cooperative firm. Agricultural marketing cooperatives operate in the origin of the fresh fruit and vegetables supply chain. They have to compete against other alternative organizational forms in markets characterized by great demand’s pressure caused by the high levels of the distributors’ bargaining power and the increasing number of competition because of deregulation and the globalisation of the sources of supply for many of these products. These factors, along with the greater consumer’s demands of variety, convenience and quality, as well as the changes on institutional and economic environment, face agricultural cooperatives to new challenges that force them to address adjustments and changing processes, whether they might be functional or organizational with the aim of increasing vertical coordination among all participants. Thus, the cooperative’s innovation capabilities constitute a fundamental mean to achieve it. Nonetheless, some researchers question the efficiency of cooperatives and argue that cooperatives suffer from a host of problems unique to this specific form of governance. They are referred mainly to the relational dimension between the farmer-user-owner and the cooperative itself. This thesis is focused on this relational dimension. About this relationship, based primarily on the Property Rights Theory postulates, some authors have stressed the cooperatives’ difficulties for raising equity, concluding that cooperatives are inefficient by nature. A further issue of interest is related to the issue of heterogeneity of the agricultural marketing cooperatives membership and their implications on the cooperatives’ performance. Such an argument is used as another claim against the cooperatives ability to compete in nowadays markets. In particular, heterogeneity of cooperative’s memberships has increased lately. In Spain, there has been a process of business concentration (less cooperatives, but bigger ones) in order to face the concentration of distributors and obtaining a competitive dimension. This has taken place through mergers, internal growth, acquisitions, groups’ formation and adhesion to second-order cooperatives. These processes have resulted in a blending of different memberships (fusions, mergers and acquisitions) or the incorporation of new members (internal growth). In any case, the increase in members’ heterogeneity might be causing conflicts, especially those related to gathering funds from members for equity raisings. Nevertheless, even though agricultural marketing cooperatives are faced to these new market challenges, its theoretical inefficiency and heterogeneity problems, they still coexists with investor owned firms, they hold a relevant share in agricultural markets, they have played an active role for a very long time, and they still appear as an alternative with a future. Objectives Consequently, we consider as thesis of this dissertation the existence of factors within the cooperatives relational environment established between the cooperative and its farmer-members that can offset these problems and explain the members’ willingness to invest in the cooperative and, finally, the cooperatives’ performance. In particular our specific objectives are: • To analyse how property rights problems affects to members’ willingness to invest in the cooperative. • To check how the members’ market orientation explains their willingness to invest and the impact of property rights problems on this relationship. • To find out how heterogeneity is affecting members’ willingness to invest in the cooperative. • To study how perceptions about the membership general levels of opportunism explains the each member willingness to invest in the cooperative and the cooperative’s performance. • To determine how governance mechanisms that rules the relationships between members and cooperative influence members’ willingness to invest and cooperative’s performance. • To study the effect of members’ willingness to invest on cooperative’s performance. Methodology We obtained data from 249 Spanish marketing agricultural cooperatives through an online survey. Several hierarchical regressions models and structural equation models were conducted in order to test the research hypotheses. Results The results have proven how certain factors inherent to the relationship between cooperatives and their members explain the members’ willingness to invest and cooperative’s performance. On one hand, we proved the positive effects of the membership market orientation on their willingness to invest. We have also observed the negative influence of the problems of property rights on the membership willingness to invest in the cooperative. Likewise, results showed that members’ perception of opportunistic behaviours and some kinds of heterogeneity affect their willingness to invest. On the other hand, the results also showed that selection and socialisation governance mechanisms have power to control opportunism, which itself affects negatively to cooperative’s performance. Likewise, selection mechanism and hostages in the form of specific investments have shown a direct effect on cooperative’s performance.

Affect refers to the physiological processes in the nervous system that are responsible for emotions and feelings. This dissertation studies the relationship between affect and three aspects of financial markets. The first chapter examines affective influences in the stock market as a whole. The second chapter zooms in and studies the relationship between market participants’ affect and their trading decisions. Finally, the third chapter takes the perspective of another kind of market participant, the publically traded firm, and studies how affect influences corporate financial policy. These three studies contribute to a broader research effort to develop a structured and comprehensive theory of behavioral finance based on findings from neuroscientific studies. Each study provides novel evidence that specific affective factors exhibit distinct relationships with the cross-section of stock returns, are each relevant to different investor trading decisions, and can help corporations improve their price performance with regards to stock market crashes. / Los procesos fisiológicos que tienen lugar en el sistema nervioso y que son responsables de las emociones y los sentimientos a menudo son referidos en la literatura del campo científico de la neurociencia como “emociones” –en inglés, affect. Mediante tres estudios empíricos, esta tesis doctoral estudia la relación que se establece entre las emociones y tres aspectos de los mercados financieros. El primer capítulo examina de forma global la influencia de las emociones en el mercado bursátil. Por su parte, los capítulos segundo y tercero abordan dos áreas específicas de dicha influencia. Por una parte, el segundo capítulo estudia la relación que se establece entre las emociones de quienes participan en el mercado bursátil y sus decisiones comerciales. Por otra parte, el tercer capítulo se centra en la perspectiva de empresas cotizadas y documenta cómo influyen las emociones en su política financiera.